工業數據不同於現在的互聯網數據，主要有五點特殊性：一是多源性獲取，數據分散，非結構化數據比例大；二是數據蘊含信息複雜，關聯性強；三是持續採集，具有鮮明的動態時空特性；四是採集、存貯、處理實時性要求高；五是與具體工業領域密切相關。大數據規模的不斷增長對傳統的計算模式產生壓力，雲計算更高效的運用硬件設備，對於處理大數據來說是必要的支持，雲計算的成熟發展對於處理計算存儲不斷增加的工業數據來說是必要的基礎。隨著技術水平的提升，雲計算成本不斷下降，這些對於工業互聯網的推廣是有利的。
考慮到相關部門對工業互聯網發展扶持的堅決性和持續性，以及我國雄厚的工業基礎和互聯網基礎，我們首次給予行業“強於大市”評級。綜合來看，平臺層企業空間最大，無線模組將會率先受益，工控安全有望得到政策扶持。建議關注平臺企業三一重工、青島海爾、用友網絡、東方國信、寶信軟件；無線模組龍頭日海通訊；工控安全綜合性領先服務商啟明星辰。
2018年2月24日，國家制造強國建設領導小組設立工業互聯網專項工作組。工業互聯網專項工作組的成立有利於統籌協調我國工業互聯網發展的全局性工作，體現了國家對於發展工業互聯網的重視。
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借鑑經驗理清產業政策三大共性
日本、韓國是亞洲四小龍的成功典範，其產業政策在經濟發展中產生了巨大的促進作用。通過對兩國產業政策的梳理，我們得出了三條共性標準：過度依賴進口的成熟行業需要加速替代；具有後發優勢的新興行業可以彎道超車；產業政策應主要集中於資產重、影響大的行業。在這三大標準中，需要加速替代的行業與可以彎道超車的行業為互斥的集 合，而資產重且影響大的行業則是政策應該主要關注的領域，三者結合可以得到相關部門關注的兩大類領域，即加速替代產業政策和彎道超車產業政策。
工業互聯網具備彎道超車潛力
工業互聯網是具備彎道超車潛力，且影響巨大、未來有望成為我國重點扶持的領域。具備彎道超車機會的產業有大數據、智能硬件、工業互聯網、新能源汽車、新材料部分新興領域如石墨烯等，而有加速替代要求的則是醫藥製造、航空航天、集成電路和新材料部分領域如鋁合金等。但由於相關部門的資源是有限的，產業政策應主要集中於企業難以自發進入的領域，即資產重、影響大的環節，因此我們通過三大標準進行篩選，得到相關部門扶持可能性最大、可以彎道超車的領域是工業互聯網、新能源汽車、新材料部分新興領域如石墨烯等，而相關部門扶持應該加速替代的領域是集成電路和新材料部分領域如鋁合金等。工業互聯網是實現彎道超車的重點領域，有利於綜合利用我國體量巨大的工業基礎和世界領先的互聯網市場，具有巨大的發展前景。
工業互聯網平臺體系具有四大層級
工業互聯網主要包括三大體系，即網絡、數據和安全。工業互聯網的本質是以機器、原材料、控制系統、信息系統、產品及人之間的網絡互聯為基礎，通過對工業數據的全面深度感知、實時傳輸交換、快速計算處理和高級建模分析，實現智能控制、運營優化等生產組織方式變革。這其中包括三大重點部分，即網絡是基礎，數據是核心，安全是保障。數據作為核心，其具體抓手則是工業互聯網平臺體系，因此三大重點對應三大體系，即網絡體系、平臺體系和安全體系。
網絡體系是基礎。網絡體系包含三大部分：第一是網絡互聯，即以工廠網絡IP化改造為基礎的工業網絡體系，包括工廠內部網絡和工廠外部網絡。工廠內部網絡用於連接產品、智能手機、工業控制系統、人等主體，包含工廠IT網絡和工廠OT網絡；工廠外部網絡用於連接企業上下游、企業與智能產品、企業與用戶等主體。第二是地址與標識，即由網絡地址資源、標識、解析系統構成的關鍵基礎資源體系。工業互聯網標識解析系統，用於實現對物體的解析，即通過將工業互聯網標識翻譯為該物體的地址或其對應信息服務器的地址，從而找到該物品或其他信息。第三是應用支撐，即工業互聯網業務應用交互和支撐能力，包含工業雲平臺和工廠雲平臺，及其提供各種資源的服務化表述、應用協議。
安全體系是保障。安全體系包括設備安全、網絡安全、控制安全、應用安全和數據安全等五大方面，其目標既包括數據的保密，也包括設備的穩定可靠運行。設備安全是指工業智能裝備和智能產品的安全，包括芯片安全、嵌入式操作系統安全、相關應用軟件安全以及功能安全等；網絡安全是指工廠內有線網絡、無線網絡的安全，以及工廠外與用戶協作企業等實現互聯的公共網絡安全；控制安全是指生產控制系統安全，主要針對工業控制系統的安全，包括控制協議安全、控制平臺安全、控制軟件安全等；應用安全是指支撐工業互聯網業務運行的應用軟件及平臺的安全，包括各類移動應用；數據安全是指工廠內部重要的生產管理數據、生產操作數據以及工廠外部數據等各類數據的安全。
平臺體系是核心，主要包括四大層級，分別是邊緣層、IaaS層、工業PaaS層(平臺層)和工業SaaS層(應用層)。工業互聯網平臺是面向製造業數字化、網絡化、智能化需求，構建基於海量數據採集、匯聚、分析的服務體系。工業互聯網平臺在邊緣層獲取數據並進行初步計算，在工業PaaS層(平臺層)將工業技術、知識、經驗、模型等工業原理封裝成微服務功能模塊，在工業SaaS層(應用層)提供面向特定行業、特定場景開發在線監測、運營優化和預測性維護等具體應用服務。
邊緣層是基礎。在平臺的邊緣層，對海量設備進行連接和管理，並利用協議轉換實現海量工業數據的互聯互通和互操作。同時，通過運用邊緣計算技術，實現錯誤數據剔除、數據緩存等預處理以及邊緣實時分析，降低網絡傳輸負載和雲端計算壓力。
工業互聯網逐步走向商用
工業互聯網對數據傳輸速度要求較高，網絡速度提升助力工業互聯網發展。由於技術不斷進步，網絡通信的速度不斷增加，4G的速度是3G的5倍以上，而即將推廣的5G將會有更高的通信速度。海量的工業數據需要較高的傳輸速度，並且工業生產的實時性也對網絡速度提出了要求，技術的進步讓網絡性能提升，使得工業互聯網逐步開始應用。
邊緣層是平臺體系基礎，大量廉價的傳感器和芯片是設備大規模數字化的先決條件。隨著技術進步以及出貨量的不斷增長，傳感器和芯片的價格不斷下降，這可以讓更多的設備以較為經濟的價格將其生產活動轉化為數字信息，並經過簡單的處理後傳輸至網絡，最後彙集雲端，廉價的邊緣層設備是工業互聯網平臺體系的基礎。
工業互聯網產生大量數據，雲計算提供低成本計算儲存支持。工業數據不同於現在的互聯網數據，主要有以下五點特殊性：一是多源性獲取，數據分散，非結構化數據比例大；二是數據蘊含信息複雜，關聯性強；三是持續採集，具有鮮明的動態時空特性；四是採集、存貯、處理實時性要求高；五是與具體工業領域密切相關。大數據規模的不斷增長對傳統的計算模式產生壓力，雲計算更高效的運用硬件設備，對於處理大數據來說是必要的支持，雲計算的成熟發展對於處理計算存儲不斷增加的工業數據來說是必要的基礎。隨著技術水平的提升，雲計算成本不斷下降，這些對於工業互聯網的推廣是有利的。
工業互聯網目前尚處萌芽期
中國製造業基礎雄厚，增加值絕對量全球第一。中國的製造業增加值不斷上漲，在2010年超越美國成為世界製造業第一大國，並且其絕對值還在不斷上升。從相對GDP佔比看，中國的製造業佔GDP比重也是最高的。
參考德國經驗，簡單估算工業互聯網可為我國帶來1600億美元增量市場。根據波士頓諮詢測算，德國工業物聯網總體來看提升了工業5%至8%的生產效率，參照德國經驗保守估算，若我國工業互聯網可以提升5%的生產效率，可帶動GDP增長約1600億美元。
我國2014年工業互聯網市場規模在1000億元至2000億元，尚處萌芽期。根據賽迪顧問測算，我國工業互聯網市場規模在2014年為1175億元，而根據中國信息通信研究院的《中國物聯網發展白皮 書》測算，2014年中國物聯網市場規模為6100億元，其中智能製造佔比34%，即為2074億元。按此估算，假設物聯網中智能製造佔比基本維持不變，2018年中國工業互聯網市場規模將在3000億元至5000億元，目前我國的工業互聯網市場尚處於起步階段，未來具備巨大的發展空間。
工業PaaS層：制定標準者將佔據主動權
工業PaaS層是核心，地位等同於工業操作系統，先行進入廠商將佔據主動權。工業PaaS層是在通用PaaS架構上進行二次開發，實現工業PaaS層的構建，為工業用戶提供海量工業數據的管理和分析服務，並能夠積累沉澱不同行業、不同領域內技術、知識、經驗等資源，實現封裝、固化和複用，在開放的開發環境中以工業微服務的形式提供給開發者，用於快速構建定製化工業APP，其功能定位是工業的操作系統。工業PaaS層依賴用戶數量和APP開發構成的正反饋機制來進行競爭，先行進入的廠商將會佔據主動權。
平臺龍頭具備較大發展機遇
中、美、德均出臺政策支持本國互聯網+製造業發展。德國由於本身工業基礎雄厚，更多的是從底層工業設備出發，藉助互聯網進行數據的分析；而美國由於IT行業更加強大，傾向於採用從上層IT系統出發向下遊發展。我國是製造業大國與互聯網大國，相對來說更加接近美國的發展路線，發展工業互聯網。
我國將在工業PaaS層(平臺層)集中扶持幾家優秀企業。由於工業互聯網尚處萌芽期，由其自行進行發展一方面會導致國內各廠商彼此競爭難以做大，另一方面由於我國本身工業基礎相對落後於一些發達國家，若相關部門不加以扶持，有可能將標準制定權拱手相讓。工業是國家發展的基礎，工業PaaS層相當於工業的操作系統，若被國外廠商搶先制定標準則會導致我國工業發展受制於人，因此重點扶持優秀龍頭工業互聯網企業將是未來發展的重點。2017年11月發佈的《深化“互聯網+先進製造業”發展工業互聯網的指導意見》指出，到2025年，形成3至5傢俱有國際競爭力的工業互聯網平臺，實現百萬工業APP培育以及百萬企業上雲。
三一與海爾具備工業互聯網基礎
三一重工與海爾集團深耕工業領域，Know-How護城河體系建立。三一重工在挖掘機等機械領域競爭力較強，而海爾也在電冰箱等家電市場獨樹一幟，兩者對該領域的工藝具有較為深入的瞭解，有助於利用Know-How打造自身護城河體系。
樹根互聯技術有限公司由三一重工物聯網團隊創業組建，是獨立開放的工業互聯網平臺企業。2017年初，樹根互聯發佈了根雲RootCloud平臺。根雲平臺主要基於三一重工在裝備製造及遠程運維領域的經驗，由OT層向IT層延伸構建平臺，重點面向設備健康管理。
2018年1月9日樹根互聯宣佈完成了數億元的A輪融資，估值10億元，投資方包括國投創新、經緯創投聯合領投、中移基金、海捷資本。預計未來隨著相關政策的扶持，樹根互聯有望按照大基金的模式進行投資，三一重工將有望受益。
根雲平臺主要具備三方面功能。一是智能物聯，通過傳感器、控制器等感知設備和物聯網絡，採集、編譯各類設備數據。二是大數據和雲計算，面向海量設備數據，提供數據清洗、數據治理、隱私安全管理等服務以及穩定可靠的雲計算能力，並依託工業經驗知識譜構建工業大數據工作臺。三是SaaS應用和解決方案，為企業提供端到端的解決方案和即插即用的SaaS應用，併為應用開發者提供開發組件，方便其快速構建工業互聯網應用。
海爾集團基於家電製造業的多年實踐經驗，推出工業互聯網平臺COSMOPlat。該平臺採用以用戶為中心的大規模定製化生產模式，實現需求實時響應、全程實時可視和資源無縫對接。
安全體系尚處萌芽階段發展潛力大
風險暴露日漸增多，安全體系重要性日益凸顯。工業互聯網的安全不僅體現在數據安全上，還體現在對於我國工業生產安全的保護。由於企業自發進行安全體系建設較為緩慢，考慮到我國安全體系市場目前尚處於萌芽階段，而安全漏洞的威脅又非常之高，相關部門未來有望加緊出臺政策，一方面加大標準制定，另一方面也將直接扶持安全體系企業的生長。目前來看，相關領域發展較為緩慢，相關領域龍頭啟明星辰有發展空間。
工業互聯網投資邏輯
考慮到相關部門對工業互聯網發展扶持的堅決性和持續性，以及我國雄厚的工業基礎和互聯網基礎，我們首次給予行業“強於大市”評級。綜合來看，平臺層企業空間最大，無線模組將會率先受益，工控安全有望得到政策扶持。建議關注平臺企業三一重工、青島海爾、用友網絡、東方國信、寶信軟件；無線模組龍頭日海通訊；工控安全綜合性領先服務商啟明星辰。
重點標的梳理
三一重工
早在2007年，公司建立基於物聯網技術的“M2M遠程數據採集與監控平臺”，成為國內首家工程機械物聯網控制中心的擁有者。隨後，公司成立了多家子公司，佈局智能設備領域，擁有我國唯一的機械智能倉庫，為工業物聯網奠定了堅實的技術基礎。
以樹根互聯為抓手，廣泛佈局工業互聯網。三一重工孵化的樹根互聯經過長期發展，其旗下的根雲平臺，已經成為我國三大工業互聯網平臺之一。其覆蓋的細分行業達42個，接入高價值設備達46萬臺。藉助樹根互聯的技術優勢，以及公司在工業互聯網的佈局先機，三一重工有望藉助大數據的管理和運營實現飛躍式發展。
青島海爾
公司於2012年開始探索智能製造，到2016年底已經實現瀋陽冰箱、鄭州空調、佛山洗衣機、青島熱水器、膠州空調、青島中央空調等8大工廠互聯。藉助互聯工廠，公司能夠為工業互聯發展提供足夠的平臺基礎和完善的技術保障。
在智能製造的基礎上，公司推出了全球第一個以用戶為中心的工業互聯網平臺COSMOPlat。通過用戶直連，用戶和公司實現智能互動，讓用戶能夠完全參與到生產製造中，進一步實現了規模製造和個性消費的融合。
用友網絡
公司在智能製造領域全新推出用友智能工廠2.0產品，發佈用友工業物聯網組件及工業雲平臺“精智”，響應工業互聯網戰略，助力行業實現轉型升級。此外，公司還牽頭成立以用友工業物聯網標準為基礎的多層次夥伴聯盟。公司在2018年生態夥伴大會上發佈了“鯤鵬計劃”，與生態合作伙伴共建雲生態服務圈。
東方國信
公司工業互聯網平臺BIOP成功在礦山安全、城市及工業鍋爐、流程製造、離散製造、軌道交通等領域落地，中標酒鋼集團特級冶煉大數據平臺，從傳統監測單個高爐系統向大數據工業互聯網系統發展，示範意義與推廣前景較大。
日海通訊
日海通訊以5.18億元人民幣收購了全球M2M模塊及解決方案供應商芯訊通100%的股權。根據ABIResearch發佈的報告顯示，芯訊通2015年和2016年出貨量連續保持全球第一。收購完成後，公司模組業務的研發能力、供應鏈管理能力和市場推廣能力將大幅增強，有望快速成為行業主導企業。
啟明星辰
公司在2017年全面加強了安全產品的雲化發展趨勢，與騰訊完成了戰略合作協議的簽訂工作，並在西南地區積極推動混合雲業務的全面落地。在工控安全方向，公司憑藉對能源與電力行業的深刻理解，在相關領域持續推出專業解決方案。隨著2018年等級保護制度的加速落地，公司在工控行業的標杆案例突破值得期待。
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