灰太狼日記

2008年註定是不平凡的！

一個有著最悠久歷史的投資銀行，1850年就已經在亞拉巴馬州蒙哥馬利市成立的百年老店——雷曼兄弟公司，分公司子孫公司已經遍及五大洲四大洋，經歷了一個半多世紀的狂風暴雨洗禮闖蕩過來，終於還是挺不過這次經濟衰退的衝擊，被歷史淘汰了！

那麼，為什麼美國政府自己不救雷曼兄弟？有人詼諧地講，那是因為美國政府剛救了“二房”，救不了“兄弟”了！那是玩笑話，其實，其中有很深的奧秘。

其一，雷曼兄弟公司雖然名列美國五大投資銀行的“五虎將”之列，但與高盛公司和摩根斯坦利公司比起來，它與美聯儲和美國政府的淵源的關係，一個是嫡系部隊，一個是雜牌軍。大家知道，控制美國經濟命脈的是美聯儲，不是美國政府。

美國政府只是一個行政機構和執行機構。而高盛公司和摩根斯坦利公司的老闆，就是美聯儲的大股東大老闆！這兩家公司與美國的幾大銀行和大財團有著淵源深遠的血緣關係，是出身於“貴族”的大傢伙，是美國的幾家超級大銀行和大財團的嫡系子孫，與美國政府和美聯儲有著不同尋常的關係。而雷曼兄弟公司雖然也是個大傢伙，只不過是一個草根暴發戶，過去，就是高盛和摩根斯坦利的競爭對手，是一個本來就欲置之死地的對手。一個比喻來形容的話，動物界的分類法，從大的概念來說，豺狼虎豹同為獸類，但不是同一個科類的動物。美國各大投資公司雖然同為美國資本集團的大類，但其中還分為很多不同的派系和門類，當然有所區別。

其二，雷曼兄弟發行出去的各種名目繁多的債券，大多是在亞洲國家和其他國家的手中，美國人擁有的比例比較少，雷曼兄弟的破產，從資產財富上來分析，對美國自身的實際經濟損失也不是很大。

美國人做事向來都是算大帳，雷曼兄弟的倒閉對美國的有形資產的損失既然不大，它發的債券又大多在亞洲國家和其他國家手中，美國政府救助雷曼兄弟的價值在美國政府眼中也就不大。放棄對雷曼兄弟的救助，（1）讓亞洲國家和其他國家也一起來承擔美國經濟衰退的損失，可以部分轉嫁美國金融危機的損失，以避免美國政府對金融危機的負債一肩挑的負擔；（2）推卸美國政府為所有倒閉公司買單的輿論壓力和公眾壓力，以此來堵一下當時的美國社會各界的“用納稅人的錢救市”的反對派的嘴；（3）在客觀上，為高盛公司和摩根公司將來在資本市場的競爭，清除一個有力的對手。

因此基於以上原因，美國政府見死不救，眼看著雷曼兄弟的轟然倒下後，被其他美英日金融機構以更低的價格瓜分！

但是，令美國政府沒有想到的是，雷曼兄弟公司的倒閉的消息，會引起全世界資本市場的這麼大的震動，世界各大股市出現暴跌。引發美聯儲和美國政府對資本市場的脆弱性的恐懼，失去了美國一貫崇尚的對自由市場經濟的自我調節能力的信心，立即對其他三家也處於危機之中的高盛公司、美林公司、摩根斯坦利公司，進行全面的大手術，以避免更大的資本市場的大動盪的出現。

金鼎股戰場

華爾街的投機本質是商業腐敗

如上圖，在流程上，華爾街精英階層是先瓜分了泡沫形成的利潤，隨後，形成的窟窿綁架美國經濟，使美國政府和美國納稅人不得不為這個窟窿埋單。因為如果美國政府不救華爾街，華爾街精英階層拿著已經落袋為安的現金，依然逍遙快樂，甚至可以利用危機大肆收購美國的廉價資產。因此，華爾街存在監守自盜、明知故犯的商業腐敗意圖。直接說，精英們知道泡沫終將破裂，但這和自己又有什麼關係呢？政治腐敗會遭到法律制裁，而商業腐敗則無需承擔任何後果。凌駕於法律之上的華爾街精英，帶來災難性的結果，不僅讓美國未來經濟揹負上沉重的債務負擔，而且也重創了美國人百年來形成的全球信譽。從這個角度上看，至少要死一個雷曼級別的機構來給公眾一個交代。

對精英而言，所謂百年老店只不過是自己作案的道具！

2008年金融危機是資本主義合法性的拐點

美國建國至2008年8月，美國基礎貨幣總量僅為8770億美元。而為了拯救次債危機，到2012年9月美國基礎貨幣總量則達到2.651萬億美元。4年時間發行的增發的基礎貨幣是過去百年發行的基礎貨幣的2倍多，呈現井噴式增長。這直接導致美國金融體系的弊端直接曝光在全人類的視野之下。過去，從未有人認真思考過什麼是錢，什麼是美元，大家都在老老實實的工作。但次債危機之後，包括美國人在內的所有人都開始反思：憑什麼華爾街精英可以凌駕於法律之上，不對自己的“腐敗（投機）”行為承擔任何責任？憑什麼商業銀行的貨幣要以公眾的納稅為抵押，並且公眾要為這種抵押支付利息？

如上圖，假設美國政府申請印鈔1億美元，美國政府要先發行國債（-1億美元），隨後，美國政府開始印鈔，用10天印出1億美元鈔票。存入美國商業銀行系統（鈔票就變成了美國商業銀行系統的鈔票）。此時，美國政府存款賬號增加1億美元，而負債賬號則增加了1億又10萬美元的利息。我們繼續做一個極端假設，美國政府直接用存款償還債務，結果是存款全部用於還債，依然會欠10萬美元利息。這說明什麼？

如果一直不償還，會出現什麼？

政府發行1億美元，100年時間，償還本息之和是131億美元。

美國政府因此次債危機多印的2萬億美元，在本世紀要償還本息200萬億美元。

這個無中生有的債務足以壓垮美國經濟與未來。

美國經濟要逃離破產命運，唯一的出路是：修改賣身契合約。

新金融的方向，大道至簡

軟件記賬：記賬系統的服務=價值的標尺=數字貨幣=不違約的服務工具

各國政府提取數字貨幣，對沖無中生有的債務和累加的利息。斬斷和傳統金融系統扯不斷的聯繫。

各國政府提出數字貨幣，建設健全的社會保障體系和退休金保障體系。讓貨幣直接流向公眾手中，由公眾直接投資和消費。如，14億人X1000元數字貨幣=1.4萬億投向智能汽車，智能汽車就可以普及。14億人X1000元數字貨幣=1.4萬億投向智能農業，食品安全問題可以獲得根治，綠色農產品產量輕鬆提升若干倍.......

在新金融框架下，華爾街的權利分分佈式到全民手中，全民在享受權利的過程中，就可以比高盛、大摩等投行機構更好的完成投資任務。沒有人比全民自己更瞭解自己的需求。因此，出來混的早晚回還，高盛、大摩.....也遲早被市場淘汰！雷曼只是先走了一步！

高金波

只能說，雷曼兄弟雖然貴為華爾街“五虎”，但與高盛、摩根士丹利比起來終究不是親生的。

根據美國官方給出的理由，一是監管法律太分散，無法兼顧雷曼（當時的美國財長保爾森語）；二是雷曼兄弟的資產質量太爛，不值得救。如高達6000億美元的總資產中，淨資產就有300億；

但這些後來都被證偽。

這看清這一點兒，就要看華爾街背後的利益博弈，華爾街雖然號稱全球的金融中心，但這裡面也充滿著爾虞我詐的較量。

比如決定全球和美國錢袋子的美聯儲，背後就是有這些金融寡頭們控制，如高盛、摩根等。而像雷曼、貝爾斯登這些則處於這個核心圈子的外圍，而且他們又是高盛、摩根士丹利們的競爭對手。這個時候，對這些寡頭們來說，恰是弄死他們的最好時機。

當時，貝爾斯登倒下的時候，一些華爾街大佬們就曾叫好，而當雷曼倒下的時候，更是像狼一樣撲了上去，搶食雷曼的資產。

當時，在臨近雷曼兄弟破產的最後幾天裡，不少其往來的業務公司和其下屬公司，都在不斷地在把資金匯到雷曼公司的總部。

而後來，從雷曼公司的清算資產情況分析後，基本上可以肯定：雷曼的資產比一些被美國政府救助的其他公司的資產還要好得多。

但雷曼最後還是倒了，在雷曼倒下之前，英國的巴克萊銀行，就差美國政府的一個保證，就可以立馬救助雷曼，但美國政府遲遲不肯開口，而是雷曼倒閉。

最後，在多說一句，當時負責救助華爾街的美國財長保爾森是高盛出來的。

救助並不一定購買股權，而是買著公司公開發行的金融資產。

【T教授說】

天天說錢

雷曼兄弟作為美國第四大投資銀行，具有悠久的歷史和輝煌的戰績，被稱為“債券之王”。

雷曼兄弟怎麼倒的？

2006年開始，雷曼以債券和債券衍生品為主要業務方向，雷曼居次級債券承銷商之首，大約佔到全美抵押債券市場份額的11%，2007年上升到12.1%，成為華爾街打包發放住房抵押貸款證券最多的銀行。次貸危機爆發後，過分依賴債券業務的雷曼在金融環境急轉直下的情況下自然難以脫身。

雷曼的財務報表顯示，其財務槓桿率(總資產/總股東權益) 仍然在20倍以上，2008年2月底達到了31.7倍的高峰。以30倍槓桿為例。只要資產價格上漲1%，就相當於賺到30%的收益，而一旦價格下跌導致虧損3.3%。次貸危機中，美國住房市場價格已經下降了20%，持有大量相關債券的雷曼，最終倒下了！

2008年9月10日，雷曼兄弟公佈第三財季業績，鉅虧39億美元，創下該公司成立158年曆史以來最大季度虧損。第三季度雷曼兄弟已減值高達78億美元房地產抵押證券敞口,，全年總計減值172億美元，佔相關資產總額的31%。

財務報告公佈之後，雷曼兄弟股價應聲下挫7%。雷曼兄弟股價從年初超過60美元, 跌至7.7美元，短短9個月狂瀉近90%，市值僅剩約60億美元。在從外部投資者獲取資金的努力失敗後，雷曼兄弟正式宣佈將出售其所持有的英國市場上的住宅房地產抵押證券的投資組合。同時，雷曼兄弟計劃在2009年一季度剝離250億~ 300億美元的商業房地產投資組合，以期在這場金融危機中生存下來。9月14日，由於美國政府拒絕為收購提供保證，美國銀行、巴克萊銀行等潛在收購者相繼退出談判，擁有158年曆史的雷曼兄弟面臨破產。9月15日，雷曼兄弟宣佈申請破產保護。

美國政府為什麼見死不救？

至於美國政府為什麼對雷曼置之不理，這是一個謎。華爾街利益錯綜複雜，為什麼美國政府可以就貝爾斯登，可以救兩房，卻任雷曼倒掉，十年之後，依然撲朔迷離。

前美國財長保爾森在回憶錄《峭壁邊緣》中，解釋說，貝爾斯登公司事件以後，美聯儲已經向投行開設了特別的融資渠道，允許投資銀行像商業銀行一樣直接向中央銀行貸款。但是，雷曼兄弟一直沒有利用這一政策，而是一意孤行地試圖通過資本市場尋找出路，走出困境。結果，失去了自救的最佳時機。

美國各大投行雖然同為美國資本集團的大類，但其中還分為很多不同的派系和門類。雷曼兄弟公司雖然名列華爾街五大投資銀行之列，但與高盛公司和摩根斯坦利公司比起來，它與美聯儲和美國政府的淵源的關係，一個是嫡系部隊，一個是雜牌軍。正因如此，雷曼兄弟的倒掉一定還有更深的奧秘待解！

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關注我，換個姿勢聊財經。

史晨昱

變革家

美國一一世界上最腐敗的國家

08年金融危機發生前，百年銀行雷曼兄弟集團陷入危機，聯邦政府急忙討論是否資助其一百多億美元，助其渡過難關。但高盛反對！而當時美國前後幾界財長，什麼魯賓呀，保爾森呀等等均是高盛集團前總裁或前高管。他們動用其遊說集團，以及其高層，前高層的影響力，阻止政府和議會對雷曼進行援助。最後高盛成功了，雷曼宣佈倒閉！世界金融危機爆發了。

高盛為什麼要雷曼倒閉呢？因為在市場上高盛耗巨資購買雷曼利空一一買跌，而美國另一財團AIG認為雷曼百年曆史，已經跌了這麼多了，政府不可能不管，該漲了，他接盤買漲。結果雷曼倒閉了，AIG因受其拖累也要完蛋，要倒閉。

AIG可不能倒呀！她倒了高盛買跌的錢找誰要，好多老百姓買的AIG公司之保險咋辦！影響民生呀！結果，在高盛的遊說下，聯邦政府花了將近三百多億援助AIG，又花幾百億援助兩房（房地美，房貸美）。結果最終援助AIG三百多億中有一百五十億立馬進了高盛的口袋。而高盛則在08年則創造了有史以來最高的利潤。這就是為何美國政府不花一百多億的較小資金去救助雷曼兄弟，從而也間接地救助了AIG與兩房（也許金融危機就不會發生了），反而最後讓雷曼倒閉，不得不花五六百億去救AIG和兩房的最大原因。同時，他的後遺症便是進一步推高了美國的國債負債率。

醜惡的幕後操縱！極端的金融腐敗！

古月1537131

2008年9月12日，有著158年曆史的銀行雷曼兄弟宣佈破產，引起全球金融海嘯。而雷曼兄弟破產其中的原因是美國拒絕提供收購保證，導致揹負鉅額投資虧損的雷曼兄弟找不到買家，被迫申請破產。

但在當年3月份的時候，美國曾經拿出300億美元交給摩根大通公司去收購另外一家投資銀行貝爾斯登，幫助貝爾斯登渡過難關。而且在9月7號，當時房利美跟房地美髮生危機時，美國出手幫助。

而且在2008年10月3日,美國總統在白宮簽署《2008年緊急經濟穩定法案》，通過7000億美元金融援救方案，啟動歷史上最大規模的救市計劃。

而這7000億美元其中有2500億美元作為專項資金購買金融機構的不良資產挽救華爾街。

現在距離雷曼兄弟破產已經過去10年，有許多人對於為什麼美國願意出手幫助貝爾斯登，卻沒有及早出手挽救雷曼兄弟感到不解。

其實，首先貝爾斯登當時的債務相對較輕，美國只用了300億美元就成功拯救貝爾斯登；而且貝爾斯登是第一個發生危機的投資銀行，在貝爾斯登的債權中很多都是國際資本持有，如果美國不拯救貝爾斯登的話，那麼會嚴重影響到華爾街在全球金融市場上的聲譽。

其次房地美由美國政府直接提供擔保，而且兩房的債權人有許多外國的中央銀行，包括中國和日本，美國在這樣的情況下負有不可推卸的責任。

最主要的原因是當時雷曼兄弟的資產質量非常低，在高達6000多億美元的總資產中，只有300多億美元權益。在如此高倍數的槓桿下，如果真正清算起來，有可能要花費幾千億美元才能拯救雷曼兄弟，而且當時美國要拿出這筆金額並不容易。

所以美國沒有辦法對所有出現危機的金融機構實施救援措施，只好實行選擇性救援目標，而恰恰雷曼兄弟沒有被列入救援目標。

白馬華菲特

08年美國次貸危機造成房地產崩盤引發金融海嘯，造成世界金融危機。

08年前美國金融創新達到最高峰，資本家為了壓榨最後一個銅錢，給很多不具備買房的人提供擔保買房，獲取高利率。

隨著美國脫實入虛達到不可為繼時，無固定工作者首先付不起月供，導致房屋被銀行收回，大量的收回導致房價被溶斷，沒有最低，只有更低。

高盛次貸產品有在AIG買保險，美林，摩根斯坦利有政府房利美，房貸美擔保，而雷曼沒有買任何保險。

當保爾森跪求國會用納稅人的錢救助美國金融機構，危脅不救明天將沒美國時，國會為了做給納稅人看，只能放棄雷曼，才能平民憤。

雷曼就只有被破產了，造成國外投資者損失慘重，引發股市血流成河，從一萬五千點直下六千多點，無人倖免為難。

光芒萬丈34957

雷曼倒閉來自於兩方面，一是次貸危機導致的壞賬，一是信貸違約掉期導致槓桿率失衡。這兩方面原因，導致雷曼資不抵債，從而使得沒有金融機構願意為其提供短期流動性，而不得不破產。

其第一原因，次貸危機導致的壞賬主要是由於其在次貸危機爆發前大量持有次級債金融產品，主要是投資於低等級住房抵押貸款金融產品。在兩房倒閉之後，導致房貸抵押貸款違約上升，其衍生金融產品信用評級和市場價值直線下降，導致雷曼手裡的次級債券金融產品市值連續貶值，大幅度抬升公司壞賬，最後資不抵債。

其次，由於大堵信貸違約掉漆，涉及金額高達8000億，在其持有的次級債金融產品市值大幅降低下，加劇資本槓桿率失衡，最終導致資不抵債，加速了雷曼的破產。

為什麼在這個時期，美國政府沒有像就貝爾斯登和高盛、摩根士丹利一樣提供資金了。

從當時情況來看，主要受到政治因素影響。

當時美國政府在注資貝爾斯登、以及兩房後，引發大量的社會批評，認為政府為私人金融機構的投資失誤買單，是把金融機構的錯誤讓全民承擔，在大眾本就受次貸危機導致大量投資損失時，民怨給予政府強大的壓力。

其次，相較在雷曼倒閉後，AIG仍舊獲得政府注資來看，也是由於在次貸危機的影響下，美國政府在評斷雷曼倒閉對於美國經濟影響效力的時候，雷曼倒閉的影響力不是致命性的，相較AIG的倒閉會導致美國經濟大衰退，雷曼就顯得沒有那麼重要。在取捨保誰的時候，更多是判斷它的倒下會否引發系統性的崩潰，這個時候AIG就更重要，也更需要集中力量力保。

正式在這兩重因素的考慮下，在救了兩房、救了貝爾斯登、救了AIG時，卻沒出手救雷曼。

度小滿金融

雷曼伸手太過，勢頭咄咄逼人，導致華爾街老大老二們的憤怒，聯手做了雷曼。……大資本，一樣江湖險惡，一山不容二虎，尤其不容想篡位富有野心的雷曼——這是邏輯使然，不需要特別的細節證明。

關鍵字: 財經 亞拉巴馬州 銀行