9月18日至20日，第12屆夏季達沃斯論壇在天津舉辦。當清華大學五道口金融學院教授、國家金融研究院副院長朱寧在會場上接受媒體專訪時則表示：房地產價格被高估並不一定代表房地產市場會崩盤。中國房價出現大規模下跌，斷崖式下跌的可能性不會太大。
在談到中國經濟所面臨的風險時，朱寧提到了房地產泡沫的風險。他建議徵收房地產稅、發展租賃市場、改革土地供給制度。當前，中國房地產是一個相對開放的市場，與過去歷次房地產危機不同。中國的情況是，大量房產由居民家庭所持有。所以，房地產風險不大。
對於，朱寧來說，中國樓市在經過了十年五次房地產調控失敗後，人們已經不再對房地產調控政策抱有信心，越來越多的人覺得房子買到就是賺到，進而引起恐慌性購房。這種投機行為在中長期一定會對中國經濟帶來較大的危害。
而我們卻覺得，不應低估居民家庭加槓桿所帶來的金融風險。本輪房價上漲始於2015年上半年，到現在已經有三年多的時間了，很多人認為，大量房地產資產為居民個人所持有，這對於國內經濟是最安全的，但是卻忽略了三個問題：
第一，國內各城市的房價，並不是剛需推高的，主要還是炒房需求給拉上去的。現在的狀態是，少數人擁有幾套、十幾套，甚至上百套房源，而多數民眾要麼做了房奴，要麼乾脆買不起房。如果房價出現大跌，投機性購房者帶來的棄房斷供風險是不容低估的。
第二，近年來，國內全民加槓桿，中國居民的房貸槓桿已經佔到了GDP的一半。表面上看，個人房貸風險不大，但是個人貸款要長達幾十年，這其中誰能保證房價不大跌？誰能保證貸款家庭不失業？又誰能保證貸款家庭的收入能夠持續穩定的增長？而一旦其中出現變故，房地產的金融風險帶來的危害不能小覷了。
第三，全民加槓桿買房也存在問題。一些付不出房子首付的家庭，看到房價上漲也要想買房，於是就開出虛假收入證明，找到房產中介或其他金融機構幫忙，通過首付貸高槓杆率買房被禁止了，最後就走消費貸、過橋貸的途徑，來解決房貸的首付問題。這些高槓杆購房家庭，雖然也圓了住房夢。但是短貸長投，給銀行帶來的風險隱患是不言而喻的。
現在問題是，朱寧教授也是為中國的資產價格被嚴重高估而擔心，尤其是三四線城市。在他看來，過去20年房價一直沒有大規模下跌，並不能代表今後幾年房地產價格仍然不會下跌。不過，我們卻認為，中國的高房價通過去泡沫化、去投機化，避免發生斷崖式下跌，進行軟著陸還是有可能的。
首先，堅決避免一二線城市房價出現大起大落，導致系統性金融風險的發生。所以，目前多數一二線城市都實行了限購、限售、限價等措施。進而通過“因城施策”的房地產調控，使一二線城市房價每年穩中有降，每年能跌去12-15%左右，通過五至六年房價的下跌，達到軟著陸的目標。
與此同時，要提升民眾在收入分配蛋糕中的比重，並且嚴控物價漲幅，讓更多的家庭進入到中產階層，而由於更多家庭的收入得到提升。這樣房價每年跌一點，居民收入每年提升一點，在若干年去投機化後，國內一二線城市有望實現無損害“軟著陸”的目標。
再者，在控制住一二線城市系統性風險的同時，對於三四線城市動輒過萬的房地產泡沫，最好是控制其價格上漲，並且任其破裂。因為，個別三四線城市房地產泡沫破裂，只是局部性風險發生，但只要不發生大城市的金融系統性風險就可以了。
比如，環京部分三四線樓市去年至今房價下跌了三四成，儘管看到了不少業主維權退房訴求，但也沒見到發生什麼大的金融風險。所以，三四線城市房價即使出現大跌，也是在可控的範圍內。
再次，通過時間換空間的方式，先由房地產調控來打擊投機炒房者，等到房地產長效機制建立健全了就可以適時推出。一是房地產稅，通過在住房的保有環節上徵稅，這樣可以增加囤積炒房者的成本。
二是，多渠道保障，多途徑供給，來解決不同層次居民的住房問題。先是要發展房地產租賃市場，再要建立保障房、共有產權房等。未來中低收入家庭完全可以通過不同的方式來解決住房問題。商品房市場的重要性會被刻意的弱化。
最後，未來中國經濟要擺脫對房地產的束縛，地方政府要擺脫對土地財政的依賴，並且還要加大土地市場的供給，以平抑高地價所帶來的高房價。這樣土地市場供應多了，就會有更多房源可供選擇，房價也會隨之回落。
學院派教授朱寧暢談了他自己對房地產泡沫風險的擔憂，並表示這樣的風險在現實生活中發生的概率不會很大。但是，我們認為，中國房地產泡沫只能是讓一二線城市房價穩中有降，實現軟著陸，保證不發生全局性的金融風險，再通過居民收入水平逐步提高，來實現軟著陸。未來三四線城市房價出現分化調整將在所避免。
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