文件编号：A236/0246
刊发时间：2020年9月25日
欧佩克+的减产力度和未来一段时间国际石油市场形势
欧佩克+较好地执行了5月1日以来的减产行动，但美国石油生产和巨量的全球石油库存，未来一段时间石油市场仍将面临较大供应压力。
王能全
从9月1日开始，国际石油价格就一路下行，9月24日布伦特原油收于41.75美元/桶，比9月1日下跌了3.83美元/桶，国际石油市场如同天气一样，似乎也正在从炎热的夏季开始滑入秋凉。
短期决定国际石油市场形势的，当然是市场供需。2020年国际石油市场的最重要事件之一，就是以沙特阿拉伯、俄罗斯等组成的欧佩克+，为平衡市场供需而采取的联合减产行动。从5月1月正式实施以来，4个月里欧佩克+的减产力度到底有多大？依据欧佩克发布的《月度石油市场报告》和美国能源信息署等有关资料，本文将介绍欧佩克+减产协议的执行情况，并结合美国石油生产和全球石油库存水平现状，简要分析未来一段时间国际石油市场可能的变化。
一、欧佩克+减产行动的主要历程及其减产执行力度
2017年1月1日，由沙特阿拉伯、俄罗斯等世界主要石油生产组成了欧佩克+联盟，联合减产，以平衡供应过剩的国际石油市场。
2020年3月6日，俄罗斯与沙特阿拉伯没有就减产达成一致，欧佩克+联合减产行动破裂。3月7日，沙特阿拉伯大幅度降低4月份原油销售价格并提高产量。3月9日，国际石油市场从亚洲开始，油价一路大跌。3月31日，无论是布伦特原油或是WTI原油价格，2020年第一季度的跌幅均超过60%以上。
2020年4月9日，第9届欧佩克与非欧佩克部长级（特别）会议，通过9个多小时的马拉松式讨论，原定从5月1日开始减产1000万桶/日的计划，因墨西哥只同意减产10万桶/日，拒绝接受40万桶/日的份额，宣告破裂。
2020年4月12日，第10届欧佩克与非欧佩克部长级（特别）会议决定，自2020年5月1日起的两个月里，联合减产970万桶/天。史上最大规模的石油减产行动，自此正式启动。
虽然欧佩克+已就减产达到了一致，但由于新冠肺炎疫情的不断蔓延并由此导致的全球范围石油需求急剧萎缩，从4月初开始国际石油价格不但延续了从3月9日开始的跌势，并且还在加重。4月20日，WTI原油价格出现了世界石油工业160年史上最惊人的一幕，以-37.63美元/桶的价格收盘；4月21日，布伦特原油收于19.33美元/桶，是今年1月1日以来的最低价。这样，没有等于5月1日，从4月下旬开始，沙特阿拉伯等国提前开始了减产行动。
2020年6月6日，第11届欧佩克和非欧佩克部长级会议决定，将6月底到期的减产行动延长到7月底，任何未在5月和6月履行减产义务的国家将在7月至9月进行额外减产。欧佩克+的联合减产行动，得到了进一步的加强。
从6月6月之后，欧佩克+部长级会议就没有再举行过，取而代之的是，召开了4次欧佩克+部长级联合监督委员会会议：
2020年6月18日，欧佩克+第19次部长级联合监督委员会会议举行，会议认为5月欧佩克+减产行动的执行率为87%。在这次会议上，伊拉克和哈萨克斯坦承诺，加大减产力度以完成所承担的义务；沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国、科威特和阿曼表示，自愿在2020年6月额外减产120万桶/日，以平衡国际石油市场。
2020年7月15日，欧佩克+第20次部长级联合监督委员会会议举行，会议认为由于沙特阿拉伯等国的额外减产，2020年6月欧佩克+减产行动的执行率为107%；扣除自愿额外减产国家的减产量，2020年6月欧佩克+减产行动的执行率为95%，是2017年1月1日欧佩克+联合减产行动以来的最高水平。
2020年8月19日，欧佩克+第21次部长级联合监督委员会会议举行，会议认为包括墨西哥在内，2020年7月欧佩克+减产行动的执行率为97%，创下了新的纪录。在这次会议上，没有履行减产义务的国家再次承诺，2020年9月继续减产，以完成自己的减产义务。
2020年9月17日，欧佩克+第22次部长级联合监督委员会会议举行，会议认为由于自愿额外减产，包括墨西哥在内，2020年8月欧佩克+减产行动的执行率为102%。没有履行减产义务的国家，在本次会议上再次承诺，继续履行减产协议直至2020年12月底。
二、美国能源信息署统计的欧佩克+减产执行数据
2020年3月和4月，全球对石油的需求大幅度下降，石油库存以创纪录的水平增加，第一季度平均每天增加590万桶，第二季度平均每天增加720万桶。由于需求下降和全球石油库存充裕，世界原油价格在3月和4月跌至历史低点。为了应对市场严重供过于求，4月12日，欧佩克+决定减少原油产量。欧佩克+减产协议要求，5月和6月原油产量合计减少970万桶/日，7月合计减少960万桶/日，8月合计减少770万桶/日（不包括不达标国家的赔偿削减）。与1月份的产量水平相比，欧佩克+产油国5月份的日产量估计减少了590万桶/日，6月份减少了790万桶/日，7月份减少了710万桶/日，8月份减少了560万桶/日。
美国能源信息署的数据显示，欧佩克5月的石油产量较4月减少600万桶/日，这是有记录以来最大的月度减产。2020年1月至7月，欧佩克原油产量减少了570万桶/日；非欧佩克伙伴国7月的产量较2020年1月的水平减少了280万桶/日。其中，非欧佩克产油国的数据，包括原油和凝析油。
不过，美国能源信息署最新公布的估计数据显示，欧佩克8月份原油产量有所增加，月环比增长近100万桶/日；非欧佩克产油国8月份的石油产量，也增加了53万桶/日。
除了4月12日达成的减产协议外，沙特阿拉伯、科威特和阿拉伯联合酋长国原油产量从5月到6月又减少了110万桶/日，其中沙特阿拉伯占了降幅的77%。这三个国家自愿深化减产，以应对第二季度全球石油库存增长创下的历史新高。沙特阿拉伯的原油产量，从1月份的990万桶/日下降到6月份的770万桶/日，创18年来的低点；为了满足额外的减产，阿联酋减少了各种等级原油的产量，并于6月下旬关闭了37万桶/日的巴布油田，以进行定期维护；科威特减少了中立区卡夫吉油田的产量，2015年10月至2020年6月期间，由于科威特和沙特阿拉伯之间的争端，中立区的生产被关闭，这两个国家共享中立区的油田产量。
2020年7月份，伊拉克原油产量比1月份减少了90万桶/日。伊拉克原油产量下降的原因，是自愿减产和新冠肺炎疫情的影响，包括人员和设备流动受限。从3月份开始，由于新冠肺炎疫情，一些油田停产或减产。由于与在伊拉克南部国际大石油公司签订合同的约束，以及低石油收入加剧的财政压力，给伊拉克政府和石油部门带来了很大的挑战，从而使得5月份的石油减产难以执行。不过，2020年6月份，伊拉克和国际大石油公司同意进一步减少南部油田的产量，包括鲁迈拉、西古尔纳1号和西古尔纳2号油田，这导致原油产量从2020年1月份的460万桶/日，下降到7月份的370万桶/日。
尼日利亚的原油产量，从2020年1月份的180万桶/日下降到6月份的140万桶/日，这是由于邦加号浮动生产、储存和卸载设施的计划性维护，以及据报道该油田爆发了新冠肺炎疫情。
安哥拉从5月至7月的减产幅度逐渐加大，原油产量从1月的140万桶/日降至7月的120万桶/日。这一减少的部分原因是，由于全球原油价格低迷，一些在安哥拉运营的国际大石油公司推迟了海上开发。不过，据报道，安哥拉多个油田的运营商道达尔公司8月份重启了钻探活动。
参加4月12日协议的非欧佩克产油国，石油产量也有所下降。俄罗斯的原油和凝析油产量大幅度下降，从2020年1月到7月减少了约200万桶/日。自4月份以来一直减产的俄罗斯主要石油公司，决定今年减少资本投资，以应对低油价和疫情带来的经济影响。美国能源信息署估计，2020年8月份，俄罗斯原油和凝析油产量将增长至950万桶/日。
哈萨克斯坦政府要求该国大中型油田从5月至7月减产，导致2020年1月至7月产量下降超过35万桶/日。此外，哈萨克斯坦最大的两个油田，田吉兹油田和卡沙干油田的产量也有所下降，这两个油田生产的轻质原油可以加工出更多的喷气燃料和汽油，它们生产的原油通常用于出口。
墨西哥政府也同意减产，以遵守4月12日的协议。美国能源信息署的数据和分析表明，由于持续缺乏投资、成熟油田自然减产以及与新冠肺炎疫情带来的后勤挑战，墨西哥的石油产量下降，尤其是墨西哥的库马扎（Ku-Maloob-Zaap）油田，过去两年中产量持续下滑。
伊朗、利比亚和委内瑞拉，由于受到经济制裁或国内政局不稳定，没有参加欧佩克的减产行动。
三、2020和2021年美国原油产量预计将低于2019年的水平
今年4月，美国液体燃料消费量达到近期低点，平均为每天1470万桶，比2019年4月减少了540万桶。初步数据显示，随着各州放宽应对新冠肺炎疫情的限制措施，5月份美国石油消费量增至每天1610万桶，6月份增至每天1750万桶。美国能源信息署预计，随着经济活动的加速，美国下半年的能源消费将继续增长。
美国能源信息署预测，2020年下半年，美国石油和其他液体燃料的平均消耗量将达到1890万桶/日，高于上半年的平均1770万桶/日。从全年看，2020年美国的石油年消耗量为1830万桶/日，比2019年减少210万桶/日。
从数量上看，2020年美国液体燃料消耗量减少的近一半是汽油用量减少。不过，从百分比来看，2020年美国喷气燃料消耗量较2019年下降幅度最大（31%），其次是民用燃料油（20%）、汽油（10%）和馏分油（10%）。美国能源信息署预测，2021年美国液体燃料消耗量将增加至1990万桶/日，但仍低于2019年的水平。
美国能源信息署估计，由于钻探活动减少以及与低油价相关的减产，2020年美国原油产量平均为1160万桶/日，较2019年下降60万桶/日，是自2016年以来的首次年度原油产量下降。美国能源信息署预计，2021年上半年原油产量将小幅下降，不过随着价格和经济条件对石油开采更加有利，2021年剩余时间原油产量将普遍增加。
美国能源信息署估计，2020年6月美国的原油产量平均为1100万桶/天，比2019年11月的创纪录水平下降了190万桶/天。产量下跌的原因是，为了应对油价下跌，生产商迅速削减了产量，减少了钻探活动。截至2020年7月2日，贝克休斯报告称，美国活跃钻机数量处于1987年以来的最低水平。由于热带风暴“克里斯托巴尔”的影响，墨西哥湾近海联邦原油产量也出现了下降，从而加重了6月份美国原油产量的下滑。
尽管原油价格上涨，但目前还不足以鼓励钻井业大幅复苏。通常情况下，原油价格的变化，会导致致密油盆地原油产量大约6个月后发生变化。由于4月份WTI现货价格跌破20美元/桶，6月份大部分时间低于40美元/桶，目前的市场状况迫使美国生产商更快地减产。美国能源信息署预测，西德克萨斯中质油（WTI）原油价格2020年下半年平均为39美元/桶，预计美国本土48州的陆上原油产量，将从2020年7月的900万桶/日下降至2021年4月的850万桶/日，从而出现预测期间的最低月度原油产量。
随着油价上涨，美国原油产量将在2021年年中出现一定幅度的增长。2021年，WTI价格预计仍将低于50美元/桶，由于不确定的市场环境，美国原油产量恢复可能会受到影响。2021年第四季度，美国本土48州的原油产量将增至870万桶/日，与2020年第四季度相比仅增加4万桶/日。预计2021年第四季度，美国原油总产量将增至1110万桶/日，与2020年第四季度相比增加3万桶/日。不过，2021年晚些时候的原油产量增长，无法抵消2021年早期的同比下降。美国能源信息署预测，2021年美国原油年平均产量为1100万桶/日，与2020年预测的平均水平相比下降62万桶/日。
四、巨量的全球石油库存可能到2021年末才会消失
新冠肺炎疫情和相关应对措施，对全球石油供应和消费造成了重大的影响。随着全球经济体在2020年第一季度和第二季度初进入停滞期，公路和航空出行量大幅下降，世界石油消费量下降的速度快于产量。从2020年初到5月底，全球石油库存增加了近13亿桶。库存的增长，导致布伦特原油现货价格从2020年1月份的均价64美元/桶，跌至4月份的18美元/桶。4月下旬，当价格下跌幅度最大时，市场参与者担心全球存储容量能否维持快速上升的库存。不过，全球石油市场的形势正在发生变化，美国能源信息署预测，从2021年开始，每季度全球石油库存都会减少。
随着世界各地解除封锁，美国能源信息署估计，2020年6月，全球石油和其他液体燃料的消耗量比4月的水平增加了1000万桶/天。由于欧佩克+的减产，以及美国和加拿大价格驱动的产量下降和减产，同期全球石油供应量下降了1200万桶/日，这些供需驱动因素已将全球石油市场从4月的2100万桶/日供应过剩转向6月份的库存减少。
随着全球石油需求持续复苏，到2021年底全球石油库存将普遍减少，从而在2021年底形成一个相对平衡的石油市场。2021年第四季度，全球液体燃料消费量预计上升到1.011亿桶/天，虽然仍将低于2019年同期水平，但比2020年第二季度高出了1670万桶/天。未来几个季度，全球石油供应将会增加。不过，欧佩克产油国的自愿减产，加上低油价对美国致密油产量的持续影响，可能会限制供应的增加。因此，美国能源信息署预计，到2021年底，全球石油库存将平均减少180万桶/日，从而消除2020年初积累的大部分库存。
随着库存的不断下降，可能会给油价带来上行压力，但2020年下半年存在的全球石油库存过剩和世界大量闲置的原油生产能力，将部分抵消这一压力。因此，未来一段时间的国际石油市场，仍将面临供过于求的长期挑战。