上市10日的渝農商行先後淪為破淨、破發,究竟出了什麼問題?

週一的A股市場上演了雙十一打折的走勢,滬指大跌1.83%,深證成指跌2.17%,中小板指數跌1.62%,創業板指數重挫2.23%,背後的個股是普遍殺跌,投資者財富普遍出現了一輪蒸發。而這一跌也是讓在A股市場才上市十個交易日的渝農商行形成了破發的一幕:當日渝農商行最低下探至7.18元/股,最終收跌3.36%報7.19元/股,低於該銀行的IPO發行價7.36元/股。

加上此前在上市的第七個交易日收盤正式跌破每股淨資產7.64元/股,形成破淨一幕,渝農商行可謂近期是在屢刷恥辱的記錄。

遙想當初, 渝農商行身上光環眾多,在登陸A股市場之前也是備受期待的存在。該行全稱是重慶農村商業銀行股份有限公司,該銀行的前身是成立於1951年的重慶市農村信用社及重慶轄區內29個區縣行社,後來在2008年改建成農村商業銀行,歷經發展更成為了我國最大的農商行,並以重慶農村商業銀行的簡稱在2010年登陸香港聯交所上市,成為了我國第一家上市的農村商業銀行、西部首家上市銀行。

在2018年1月,重慶農村商業銀行股份有限公司在A股上交所進行了IPO預先披露,拉開了國內最大的農商行迴歸A股的大幕,並最終在今年10月29日以”渝農商行“的上市簡稱登陸A股市場迎來交易,成為了首家A+H兩地上市的農商行。

殘酷的現實是渝農商行自登陸A股首日開始,便已經讓人失望。首日該銀行的股票即打破A股市場新股(非科創板)多年來首日一字板收44%頂格漲幅的傳統,僅開盤30分鐘即開板了,全日收漲27.04%,成為2015年以來首個上市首日即開板的新股,次日更是跌停,此後股價持續下行,破淨(跌破每股淨資產)、破發(跌破每股發行價),上市十個交易日便刷下三大恥辱!

造成這一幕的背後,並不是說渝農商行的基本面”質量“有問題,從三季報來看,該銀行的整體發展依然犀利,不枉我國規模最大的農村商業銀行的光環:在今年前三季度,渝農商行實現營業收入近200億元,同比增長1.24%,淨利潤86.28億元,同比增長17.62%,截至2019年9月30日,該行總資產達到了10341.92億元,較上年末增長8.84%,不良貸款率1.26%,撥備覆蓋率355.61%。

問題的關鍵主要還是因為渝農商行在A股的IPO發行價過高,其以7.36元/股在A股發行,是其在港股市場上的報價的約2倍,直接刷新了目前A+H兩地上市的銀行股的最高溢價水平,以截至11月11日收盤的兩地收盤價來看,分別為A股:7.19元/股,H股:4.10港元/股。雖說A+H兩地市場素來在估值方面存在差異,但是過高的A+H溢價率,A股又並非處於牛市氛圍中,難免讓二級市場資金對渝農商行的A股產生”高處不勝寒“之感。