利弗莫爾：利用市場的慣性，我總能賺到錢，違背這條守則一定賠錢

股市是個充滿神奇和魅力的地方，無論國內外，有多少人為之趨之若鶩，又有多少人功成名就，因為這裡能出現任何奇蹟！

如果說格雷厄姆是教父，巴菲特是股神，索羅斯是股魔，彼得林奇是股聖，王亞偉是股佛，那麼他——利弗莫爾，只能是“股痴”了。

一生的瘋狂，一生的偉大，創造了人類不能創造的奇蹟，百年難得一見的股市奇才，他戰勝的不是華爾街，而是人性。《紐約時報》評選百年美股第一人，利弗莫爾以絕對壓倒性優勢，戰勝巴菲特、格雷厄姆、彼得林奇、江恩、索羅斯等炙手可熱的世界著名投資大鱷，成功摘得這一榮耀。是什麼原因能讓他歷經百年還依然有這麼大的影響力，成為兩代人的投資偶像。

利弗莫爾的傳奇人生

當時美國的財政收入一年也才幾十億美元，利弗莫爾一星期就賺了1億美金，按照這個比例來計算，相當於現在的1500億美元左右，這個數字可以擊敗世界上任何一個投資大師。巴菲特窮奇一生，身價也才幾百億美元，難怪在評選百年美股第一人的時候票數遠超第二名的巴菲特。

1940年11月，一個大雪紛飛的日子，房東又來找傑西逼討房租。他喝下僅剩的半瓶威士忌，從寓所溜了出來。他在大街上轉悠著，望著大街上往來穿梭的豪華汽車，望著商店櫥窗裡琳琅滿目的商品，望著街邊伸手乞討的乞丐，他長嘆一口氣說："他媽的！這世界是個弱肉強食的世界，它永遠只屬於富人。"

傑西走進一家大旅館的衛生間，從口袋裡掏出手槍，朝自己的腦袋扣動了扳機，終年63歲。

他留下的遺書寫道："我的一生是一場失敗。"

對“悽慘晚年”一段的更正

利弗莫爾最後自殺是因為婚姻失敗，而非破產自殺。如果你做過研究你會知道他曾經四次破產，所以破產對於他不是什麼打擊，並且他破產後的生活還算過的可以。1934年破產後的第一件事是與他妻子去歐洲旅行了20月，在上甲板前，他對記者說:“我希望解決我思想中的一些問題”,1940年利弗莫爾自殺的時候，他的資產依舊有500多萬美金， 同時還有利弗莫爾證券以及利弗莫爾家族信託基金留在這世上。

　　在1929年，利弗莫爾以一人之力戰勝了整個華爾街，賺了整整一個億美金，要知道當年美國全年財政收入也才約42億美金，當時的1億美金相當於現在的1700多億美金。 1940年的500萬美元按佔當年gdp百分比來計算，相當於2013年的8.16億美元，按勞動力價格（即工資水平）計算，則相當於2013年的2.08億美元。 而傑西最有名的1929年的1億美元獲利，相當於161億美元（gdp百分比），或54億美元（勞動力價格）。

他的1億美元雖然幾乎全部損失了，但他的晚年並不存在貧窮這件事。

因此“悽慘晚年”這一段，大家當小說看就行了，他自殺的確切原因沒人知道，包括他的妻子，但可以肯定，絕不是這一段中所描述的那樣因為貧窮。

他晚年患有重度的抑鬱症，而很多人相信他的交易天賦來自於其自閉症，這些都可能誘發一個富裕的人自殺。

儘管傑西·利弗莫爾先生沒有做到善始善終，身後落得個極其悲慘的下場，但作為華爾街20世紀最大的神話，無論是他的追隨者還是勁敵都承認——傑西·利弗莫爾是最傑出的股市操盤手之一。他以獨到的創見，發掘在股票市場行得通和行不通的作法，為無數交易人指出一條明路。他孑然一身，注重私密，個人的操作和紀錄從不對外洩漏。他為人所不敢為，率先買進價格屢創新高和突破阻力點的股票。反觀一般人則相信，買得愈低、愈便宜愈好。利弗莫爾常言：每次違背自己的守則，他一定賠錢；遵循守則，就一定賺錢。他投入無數的心力分析市場和研究投機理論；生活上，則律己甚嚴，要求時時都能有登峰造極的表現。他犯過大部分人在市場都會犯的所有錯誤，但是他不但從中學習，更埋首閱讀報價行情和研究市場，持續不斷學習更多的知識。

利弗莫爾相信，股市是最難取得成功的地方之一，這裡牽涉到許多人和人性。這也是很難一展所長的地方，因為控制和克服人性十分困難。利弗莫爾對市場的心理層面非常感興趣，曾經去上心理學課程，所花心血不亞於研究證券。他十分熱中於瞭解市場的每一個層面，即使大部分人可能不認為那些領域和證券業搭得上邊，而他卻願意掌握每一個機會，去改善操作技巧。從1892年到1940年，利弗莫爾積極參與股票操作長達48年，度過了無數次的興衰起伏、破產和驚人的財富。

他給股市投機者的忠告：

1、你戰勝的不是市場，而是人性

陽光下沒有新鮮事，過去發生的以後還會發生，只要人性未變，市場就沒有改變，華爾街更不會變。市場是人的參與形成的，只要把人類的行為研究清楚，就能找到那個突破點，就能戰勝市場。另外，也需要注意，自己不能被人性的弱點擊敗，如果不能很好認識到自己的問題所在，那麼你不過是市場裡的一個浮塵而已。

2、時間因素

分析和研究市場，有了判斷以後，但是時間沒到，也很難戰勝市場，在1929年股市大崩盤之前，美股持續了將近8年的牛市，利弗莫爾早就看空美股，但是由於出手太早，整個市場還是一片瘋狂上漲的時候他虧了很多錢。看對了並不一定能成功，就是欠缺時間因素的考慮，一定要耐心等待轉折的出現再出手，或早或晚都不行。

3、趨勢的重要性

順勢而為不要跟市場作對，一個人的力量再大也不可能更整個市場抗衡，大勢所趨下只能順應市場的方向去做，也只有這樣才能賺到大錢，無論上漲還是下跌，趨勢不改變就一直採用金字塔式的買入方法，這樣才能快速積累資本，不要畏首畏尾，有人說市場的風險可以用倉位管理控制，那是不懂市場的人才有的想法。

4、制定標準並嚴格執行

買入和賣出同樣重要，當你買入一個股票做多，前提是你的分析和判斷未來股價會漲，但你買入3天后股價還不漲反而下跌，這就是你判斷上出了錯誤，有錯就要改，最正常的交易是平倉出局，而不是加倉平攤損失，不嚴格遵守交易規則的人早晚會虧完本金。

在他的晚年，一個老人能給股市投資者這樣的忠告，很難得，都是肺腑之言，而且都是拿幾百幾千萬資金換回來的經驗。這些經驗能都穿越時間並得到市場的驗證，作為股市投機的每一個人都應該珍惜，就像如獲至寶一樣自己體會和總結，少走彎路。

國內股市也才不到30年的歷史，但這三十年發生的事，又有多少都在100年前美股發生過？很多都是歷史的重複，往事一幕幕不斷重複上演，換了土壤，我們發現市場還依舊是那個市場，亙古不變，歸根結底就是人性未變！

精明的交易者就是利用市場的慣性來賺錢

成為一個優秀的專業交易員十分簡單，只要能樹立在市場上生存的正確原理，並堅持恰當的運用它。我所關注的重點只是與趨勢有關的一切因素，正確的把握趨勢之後，整個交易系統的勝算都已大大提高了。

不要試圖預測白雲明天的形狀和今天有何不同，你只需看到烏雲濃重時帶一把雨傘出門就行了。金融市場上的語言就是 — 趨勢真正突破時跟進！

輸家不但從數量上還是資金量上都要遠遠超過贏家，便成為股票市場和期貨市場正常運轉的前提條件。所以美國華爾街流行這樣一句話：市場一定會用一切辦法來證明大多數人是錯誤的。

技術分析只是研判趨勢是否能持續，是否會改變而已！

我很少受傷，因為我的最大原則就是避開風險而不是賺多少錢。

在下跌浪時，找支撐是件吃力不討好的事情，下跌的速度比上漲的速度大3倍，因為，恐懼比樂觀還可怕。我的自信來自於我的失敗，策略的目的在於讓我們可以控制風險，而不是獲取最大利潤。

金融投資是一項嚴肅的工作，不要追求暴利，因為暴利是不穩定的，我們追求的應該是穩定的交易。做交易的本質不是考慮怎麼賺錢的，本質是有效的控制風險，風險管理好，利潤就自然而來，交易不是勤勞致富，而是風險管理致富！傑出人物如牛頓、愛因斯坦、羅斯福都在證券投資中遭受挫敗。

“策略重於預測”的觀念，非常非常重要，策略可以在你預測不準的情況下挽救你的小命。要有好的心態，信自己的理念和模式（當然是被證明是正確的），不為暫時的輸錢而隨便改來改去，我們終究能慢慢向羅馬爬去。

勢不變則守，勢變則動。

在一個下降趨勢沒有改變的時候，要堅守住自己的現金；在一個上升趨勢沒有改變的時候，要堅守住自己的股票。所謂“趨勢”者，乃眾緣和合而生。緣聚而生，緣散則滅，如此而已。趨勢來時，應之，隨之；此趨勢去而彼趨勢來時，亦應之，再隨之；無趨勢時，觀之，待之。

投機市場生存的兩個基本原則：順勢交易，嚴格止損。

事物的發展都是需要一個過程的，就像船的轉向一樣，越龐大的船隻，轉向的過程就越緩慢，也越艱難。趨勢一旦露出苗頭，就會延續下去，即使是再次轉向，也需要一定時間來完成。這就是慣性 — 趨勢的本質！在一個大範圍內，走勢具有極強的慣性，或者說連續性。當中長期均線開始轉向的時候，龐大的體系慣性將使它延續這種趨勢。這就是市場中的確定性，精明的交易者就是利用這種市場的慣性來賺錢！真正的利器是自己的感悟和思想，跟隨趨勢交易 — 永遠不被市場淘汰的技術。我有手段儘快的終止錯誤和有辦法儘量的延伸正確。

聽說過技術分析誤區嗎？多數人過於關注細節的研究，以至於忽略了大圖形的蹤跡。日常運動的預測不可能達到起碼的精確度，但是長期趨勢是可以判斷出來的。時間越長，趨勢越肯定，秘訣雖簡單，但多數人極難做到。不是他們不知道，而是因為人性的弱點。

你的意思是趨勢向上就無堅不摧嗎？是的，做股票講究的是恰當，而不是精確度。頭腦清醒的人善於審時度勢，他們明白真正的勇敢在於善於躲避風險而不是征服危險。

介入的最好時機是等趨勢走順的時候才介入，什麼時候趨勢走順了，趨勢明朗了，趨勢的發展已成為必然了（上漲成為必然），這才是介入的最好時機！常勝將軍不一定都驍勇善戰，但是他們卻善於選擇形勢，對他們來說是必勝的時候才出擊！

為什麼要在突破時買入呢？

——欲窮千里目，更上一層樓

這句詩在股市裡面如何理解呢？就是說，沒有突破的個股，很難有發展的空間，而突破前期阻礙，登上新的臺階，就迎來了廣闊的發展空間。落實到具體操作就是要清楚的知道目前股價處於什麼位置，是即將大突破還是小反彈？哲學上，將質變，將飛躍。應用到股市操作上，來說就是“大新高，大漲；小新高，小漲。”因此，我們得到一個操作理念，就是操作即創新高和剛突破的個股，與個股同步進入主升浪。

如何分辨真假突破

有一種買入方法

叫做突破後介入

我之前講過的很多方法也都是

突破前高點介入

這個方法本身沒問題

問題就在於

尤其是主力很喜歡玩假突破

在突破的高點出貨

使一些初學的技術分析者買在高點

牢牢地套住

但是真的突破往往獲利頗豐

讓你賺得盆滿缽滿

所以還是有很多投資者願意“突破買入”

那麼到底如何判斷真假突破呢？

我們先來看圖說話

為什麼在A、B、C點

的突破買入就可以賺到錢呢？

為什麼D點的突破賺不到錢呢？

是一個假突破呢？

我們來看圖中我所標記的

A1和A2、B1和B2以及C1和C2

回調的低點與前一個高點沒有重疊

即回調的低點不跌破前高點

其後的突破買入都可以賺錢

而D1和D2的高點重疊

所以D點的突破是假突破

即回調的低點與前一個高點重疊

其後的突破多是假突破

我們再來看個清楚的圖

此股雖有上升，但每次突破都戛然而止

如果用我們之前的出的結論

回調的低點跌破前一個高點

其後的突破多是假突破

那麼我們絕對不會產生在突破後買入的想法

由此，我可以總結出幾個規律：

1、股價走出一個上升趨勢

2、確認上升趨勢後的回調

不跌破前一個高點

其後的高點突破是真突破，可以買入

3、確認上升趨勢後的回調跌破前一個高點

其後的高點突破常常是假突破

介入需要等看回調位置後在介入

那麼這個方法的原理是什麼呢？

這是因為當上升趨勢確認後

前高點與回調低點就構建了

多方的核心籌碼區“大本營”

其後空方的反擊即回調

如果不能跌破“前一個高點”

說明多方很強勢

空方不能進入多方的“核心”

其後上升趨勢會一直延續

但這裡要提到的一個問題是

如果目前處於熊市，空方壓力本身就強大

所以我們可以放一放水

只要不大幅度跌破前高點

後期還是會突破的

但如果空方的反擊大幅度跌破前一高點

則說明空方的力度很大

空方進入多方的“核心”區間

上升趨勢開始減弱

其後的突破高點時多方“力竭”

所以突破多是假突破

現在知道怎麼分辨真假突破了吧？

一個能盈利的系統，我們也不容易執行的深層次原因？

問題：

現實中，許多人經常跟我說，“我的執行不行，要是執行了，我就能盈利”，或者說，“這個系統，是能盈利的，就是不容易讓我去執行，哎，該怎麼辦”，且不論這個系統是否能盈利，我就認為，你的這個系統是能夠盈利的，但你卻不容易去執行，但是你有沒有想過，你為何不容易去執行呢？許多人會回答，“是我的紀律不行，或者是我的性格不行”，當然他們勇氣可嘉，把責任推給自己，不逃避責任，是值得稱讚的，但是，我們要尋求真相，來探個究竟，我們不執行的責任，真的是我們自己麼？

今日為大家做一個解析。

說一個我的小歷史，我小學的時候，比較調皮，不愛學習，因為對於老師的講課方式，滿堂灌輸，而且因為80年代農村的老師基本上也是民辦老師，水平較低，自身就是初中畢業，甚至初中都沒畢業就來教小學，講完課就扛著鋤頭下地，能有多少的見解？上課，就聽不到有興趣的東西，照本念本，所以我對學習，根本提不起興趣，所以經常逃課，寧可下地幹活，也不願意上課，為此捱了不少打，但是我對學習的“執行”很差，不執行，去上課，也是應付，所以成績幾乎都是倒數後幾名。同時愛打抱不平，恃弱凌強，越是愛挑事、欺負別人的學生，我就越挑戰他，所以落下了小學霸，結果初中考上了，但學校不要我，說我不好管，其實我只是對那些愛欺負別人的所謂霸生，看不慣，就反過來挑戰霸生。

但後來上了初中，當時初中的老師，有兩個是文革被打下來的知識分子，懂得多，聽他們的歷史課、物理課， 讓我陶醉，原來世界還有這麼神奇，他們的講課方式，愛發問，講的內容經常是課本之外，大千世界，引發我思考，不斷牽動著我，所以我對學習有了興趣，不覺得學習是苦差，反而是一個很幸福的事情，所以上了初中，我的學學習執行”很強，沒人管我，主動熬夜學習，結果我第一年上半期，就從小學的倒數幾名，步入初中班裡前兩名，讓整個學校小沸騰，而且此後成績一直很好。包括在高中和大學裡，學習都覺得一直很有意思，能夠升入到北大，並且大學裡的成績，也幾乎是前三四名，和我發現和體會都“學習”的興趣是直接相關的。

所以我認為，做某件事情，除了我們自身能否執行之外，還有一個重要的問題，也是首要的問題，就是這件事情是否非得讓我們做出非人的行為，才行，如果讓我們做出非人的行為，才能執行，則這樣的事情，即使短暫的熱血，讓我們能執行，但也無法長久執行，很難穩定，不可持久，交易尤其如此。

我認為，一個好的系統，不只是長期看能盈利就是好系統，一個好系統，除了盈利本身之外，還需要另一個重要的方面，也是絕大多數人都忽略的方面，那就是執行性問題，一個好系統要能讓人相對容易地去執行，這樣才能輕易實現知行合一。如果一個系統，雖然長期測試能盈利，但是容易讓人不去執行，必須讓自己刻意、強迫自己去執行，讓自己做出非人的行為，才能執行的系統，這本身就表明這個系統是存在問題的，例如回撤很大，讓人在中間無法承受巨大壓力，導致自己沒辦法執行，一次止損，虧損大，如果還能勉強承受的話，那麼連續兩三次大止損，就足以傷筋斷骨，第四次，你還會執行麼？恐怕很難吧，我們是人啊，不是機器；再例如如果一個系統，經常性的連續頻繁性的止損，才能抓到一次大一點的趨勢，例如每次都是連續七八次，甚至十次，才能抓住一點但不算大的利潤，而且每次的止損也不算小，你的資金已經累積回撤大了，你還能在第八次、第九次再進？恐怕也是很難的，我們是人啊，我們如能能承受這麼多次的打擊，自信心早已經被催滅

這說明這個系統本身是有問題的，需要改進和完善的，而不能單純說執行力的問題。一個好的系統，應該是適合人性的，適合普通人的，不需要非得讓自己做出非人類的行為才去執行，才能盈利。

相反，如果一個系統，止損小、能相對持續低穩定盈利、剛入場經常就能脫離成本，資金回撤小，連續止損的次數不大，能經常性地賺一些利潤，對你的內心不形成大的壓力，不產生明顯的恐懼，不導致整日的擔憂，你的內心經常是愉悅的、輕鬆的，只是在少部分時候會有一點自信心的影響，但賬戶的回撤較小，那請問你，這樣的系統，你用費那麼大力氣才能執行麼？不用，你嘗試一段時間後，就能很好的執行，因為這個系統適合人性，這才是好的系統。

我們是人，我們要尊重我們的人類本性，要承認我們的貪婪和恐懼，我們不是機器，所以如果一個交易系統，雖然長期測試能穩定盈利，但一旦只有讓人做出非人類的行為，像機器一樣，那麼這個人在未來就很可能無法執行，出現嚴重的知行不一，畢竟人還是人，不是非人，有血有肉有感情，所以這樣違揹人性的系統，經常不執行反而是正常的，所以這樣的系統即使能盈利，也會導致在實際操作中出現致命的“知行不一”問題，例如不止損；何況一旦讓人做出非人的行為，這樣的系統必然隱藏著這巨大的風險，早晚會爆發。這說明這個系統本身是有問題的，需要改進和完善的，而不能單純說執行力的問題。

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