行情回顧
之前我們提過原油短期內的下跌可能會帶來一些投資機會，話音剛落又有新的重磅新聞出現：油價史詩級暴跌近25%，起因是歐佩克減產談判破裂，沙特計劃大幅提高原油產量，全面發動價格戰，將在4月份將產量提高到1000萬桶/日以上，沙特阿拉伯可能將產量提高到1200萬桶/日，局勢進一步惡化，多頭的市場信心都土崩瓦解。
之前原油走勢一直下跌，但市場仍吊著一口氣，就是因為過去的一週市場的焦點都集中歐佩克的減產上，過去4年時間我們已經適應了每到危急時刻歐佩克都會站出來力挽狂瀾，這次同樣投資者期待歐佩克能合力再將油價脫出泥潭，而隨著俄羅斯拒絕加大150萬桶/天的減產，備受矚目的歐佩克會議談判正式破裂，這一結果大大出乎所有人的意料——要知道幾乎參與減產的歐佩克的所有成員都接受了減產150萬桶/天，就等俄羅斯來簽字執行了，俄羅斯高層卻做出了一個讓俄羅斯自己的油企目瞪狗呆的決定。俄羅斯的拒絕也成為了壓垮油價的最後一根稻草，市場隨後的一點希望破滅，布倫特原油直接創下了2008年12月以來最大單日跌幅。
在市場的預期當中，歐佩克大概率能夠達成減產150萬桶/天的協議，最次也是減產100萬桶/天。沙特為首的OPEC們都接受了這一現實，但後來俄羅斯的執拗超出了所有人的想象，某些OPEC國家也強調俄羅斯不減產自己也不會減產的決定。於是經過了長達數個小時的談判之後，協議最終還是破裂了。
此外還要考慮到海外疫情對燃油需求帶來的衝擊。到目前為止，疫情在意大利和美國進一步肆虐，週日全球確診的冠狀病毒病例已超過10.5萬例。為控制疫情的發展，單單美國和意大利隔離了約1,700萬人。投行傑富瑞（Jefferies）的一份新報告顯示，新冠病毒的擴散已成為全球航空旅遊業的一大難題。事實上，這將成為有史以來全球航空業遭受的最大沖擊。由於全球病毒大流行導致全球各地的運輸線路癱瘓，預計今年全球航空客運量將下降8.9%。
而這種需求衝擊是1978年以來數據降幅最大的一次，甚至超過了2001年的911恐怖襲擊和2008年全球金融危機期間的影響。
一方面是大幅增產搞價格戰，另一方面大家都躲在家裡不出門，航空公司只能虧損乃至減少航班，甚至汽車耗油量都減少了，原油在產量過剩和需求不足的雙重壓力之下，迎來了史詩級暴跌。
投資建議
在油價跌到30美元之後，已經形成了傳統意義上的“油價比礦泉水還便宜”、油企大面積虧損的低迷格局。上一次油價如此低的時間是2015年，當時歐佩克執意與頁岩油競爭，意將把頁岩油扼殺在搖籃之中，原油價格從50美元下跌至27美元。但是後來油價又反彈，在50美元價格震盪，並重新迴歸到60美元的正常盈利價。美國、俄羅斯的石油工業非常發達，話語權極大，用句時髦的話說就是Too Big to Fall；這也是即便受到頁岩油和新能源汽車的衝擊，油價不可能長期低迷的原因之一。
此外還需考慮到的一點是，即使是頁岩油，維持工廠盈利的油價平衡點也在50美元左右，未來5年隨著技術的進步和規模擴張就算成本會下滑，但也至少有45美元的水平。而即使我國作為新能源汽車大國，目前的市佔率也就是5%。退一萬步講，就算全球汽車完全被新能源車取代（個人更傾向於未來是一個混合格局），原油的總需求下滑也不過是四分之一，在其他領域如航空、輪渡、橡膠、化學、軍事和國家戰略儲備方面仍然發揮著重要作用，。而看到新能源車全面取代傳統車那一天，保守來看至少也要十年之後。此外，原油價格和地緣政治密不可分，油價和中東局勢互為影響，因此油價的波動性非常好，是量化投資者最喜歡跟蹤的趨勢交易品種之一。
換言之，油價早漲晚漲，遲早要漲。作為價值投資者，現在30美元附近絕對是佈局原油的黃金時機：至於是三個月漲到45美元，還是一年後漲到45美元，這個我不敢去預測。但是如果我們的邏輯正確，盈利幅度至少有50%，對於期貨投資者來說，可能會有100%甚至150%的利潤。現在就是利弗莫爾所說的需要抓住大筆的長期利潤的時機。
的確，油價短期看不到看多的理由。因為很多油廠的套期保值，甚至在這一輪下跌中損失不大；但是這都是不可持續的。油價過低會損害幾乎所有油企的利益（對中國的整體進口原油成本那倒是大大的利好）。但是對於左側交易者來說，價位比一切都重要。也許30美元你覺得還沒到底，到了35美元叫做價格趨穩，40美元總算有機構開始唱多了：形式好轉，但那又有什麼賺頭呢？等待趨勢明朗時，機會也在不斷逝去。
所以，個人建議現在可以先小倉位介入，分批建倉，等到右側做出信號來後再加碼。永遠明白一點：低估的標的值得耐心持有。因為不是股票，沒有季報造假或者未來業績轉壞難以預測的風險，所以值得一試。
國內的投資者可以購買易方達原油基金、華寶油氣基金；資金量大的投資者可以去買國內的原油期貨，想要槓桿交易，但是又覺得資金體量不夠的投資者，可以通過港美股券商開戶，購買槓桿ETF進行交易。無需香港銀行卡，無需50萬資金限制，想了解的可以添加我微信交流（lshfxh1993
）。
閱讀更多 珞凌 的文章
