投行高盛在最新報告中認為，股市權重高度集中於幾家科技巨頭身上可能會妨礙指數反彈至2月高點的可能。
高盛表示，在冠狀病毒危機期間，幾隻大盤股表現好於市場其他股票。並導致標普500指數頂部的相對規模已升至數十年來的新高，如果沒有其他股票的更多參與，該指數很難進一步上漲。
高盛在報告中表示，市場集中度越高，標普500指數就越難在沒有更廣泛參與的情況下繼續上漲。
標普500指數中最大的5只股票——微軟、蘋果、亞馬遜、Alphabet和Facebook——佔該指數總市值的20％。高盛表示，2000年3月，在科技泡沫接近頂峰時，前五大公司佔指數市值的18％。
目前，標普500指數距離歷史最高點還有約17％。但是該指數中位數股票距離歷史高點還有28％。高盛分析顯示，如果沒有更廣泛的參與基礎，市場就無法維持歷史性的反彈。
高盛在報告中表示，市場可能會在相當長的時間內維持窄幅波動。但過去的幾次波動表明市場回報率低於平均水平，並最終出現動量反轉。
高盛在報告中表示，在其他相似的市場集中度提高的疲軟時期，這一週期的中位數為三個月，而科技泡沫時期則持續了2年多。最終，成分股之間的差距縮小了，要麼是領頭羊回落，要麼是市場其他股票迎頭趕上。
報告中說，在這兩種情況下，相對而言，市場領導者的位置最終會讓位於那些曾經表現不佳的股票。
從歷史上看，市場權重集中度提高往往是一個跡象，表明一個大幅下跌時期即將到來。報告稱，除了科技泡沫時期之外，標普500指數的權重在1990年和2008年經濟衰退前更集中於少數幾隻大股票。
高盛並不是唯一一個認為當前市場的高度集中狀態不可能永遠持續下去的機構。摩根士丹利策略師Michael Wilson在給客戶的一份報告中寫道，隨著市場對於經濟復甦形成一個更好的認知，這一差距將縮小。
Wilson在報告中說，一旦公司收益開始恢復，這一群體（市場頂部公司）不太可能從較高的基數中獲得同樣的上升勢頭，這種市值高度集中的狀態將會出現轉變。
