一、产业链数据受疫情影响不明显，设备订单需求依旧强劲全球半导体销量回暖趋势明显，2 月全球半导体的销售额为 345 亿美元，同比+4.99%(11/12/1 月同比分别为-11.4%/-5.5%/-0.23%)，其中中国
地区销售额+5.41%，增速持续高于全球。集成电路进出口方面：3 月集成电路进口额为291亿美元，同比+19.54%;出口额为88亿美元，同比+10.2%。晶圆代工厂收入大幅增长，订单无明显减少，继续维持资本开支计划：台积电 3 月营收同比大幅增长 42.4%，受疫情影响并不明显，Q1 合计实现营收约 103.5 亿美元，同比+42%(超此前 102-103 亿美元的预期);订单方面未发生明显减少，继续维持 2020 年 150-160 亿美元的目标资本开支。中芯国际将 Q1 收入指引由环比增长 0-2%上调至 6-8%，毛利率指引由21%-23%上调为 25%-27%;2020 年资本开支将由 2019 年的 22 亿美元大
幅提升至 31 亿美元。
半导体设备需求依旧强劲：2 月北美半导体设备制造商销售额为 23.7亿美元，同比+26.8%，增速为两年来最高水平。ASML Q1 发货延迟，订单需求依旧强劲：Q1 净利润 3.91 亿欧元，同比+10%，环比下降 66%低于预期，主要受疫情影响发货延迟;Q1 系统预订量达 31 亿欧元，环比+28%，其中包括 11 个 EUV 系统的 15 亿欧元。
二、国内主流晶圆厂招标正常进行，国产设备商获多个订单
华力集成、华虹(无锡)、合肥晶合自 3 月份以来开启招投标，长江存储自年初以来的密集招标仍在继续, 中微公司、北方华创、华海清科等中标多个设备订单，把握国产化机遇。
1)华力集成：年初以来，华力二期累计释放 58 台工艺设备，其中国产设备 13 台，国产化率 22%。国产设备商中，吉姆西半导体和上海天隽各中标 5 台研磨设备，所在领域占比均为 38%;中微半导体中标 2 台刻蚀设备，为年初以来唯一中标刻蚀设备的厂商。
2)华虹无锡：年初以来，华虹无锡累计释放 129 台工艺设备，其中国产设备 17 台，国产化率 13%。国产设备商中，北方华创中标 2 台刻蚀设备、1 台 PVD 设备及 2 台退火设备，相应领域占比分别为 10%、12%、16%;中微半导体中标 3 台刻蚀设备，所在领域占比为 15%;此外吉姆西半导体中标2台抛光设备及2台检测设备，相应领域占比分别为40%、10%;华海清科中标 3 台抛光设备，占比 60%。
3)长江存储：年初以来，长江存储累计释放 376 台工艺设备，其中国产设备 38 台，国产化率 10%。国产设备商中，北方华创中标 3 台刻蚀设备，3 台薄膜沉积设备及 4 台退火设备，对应领域占比分别为 6%、5%和 17%;中微半导体中标 9 台刻蚀设备，占比 19%;华海清科中标 6 台CMP 设备，占比18%。
4)上海积塔：3 月 30 日 8 寸线投产，月产能 5 万片的 12 英寸线产能建设也即将启动。3 月份以来，上海积塔累计招标 7 台工艺设备，其中国产设备 1 台(芯源微的涂胶显影机)，国产化率 13%。
三、投资建议：建议重点关注晶盛机电(300316)国内晶体硅生长设备龙头企业，具备 80%以上的整线生产能力，已有批量订单;北方华创(002371)产品线最全(刻蚀机，薄膜沉积设备等)的半导体设备公司;中微公司(688012)进入全球供应链的国产刻蚀设备龙头。其余关注长川科技(300604)、精测电子(300567)、华兴源创(688001)、至纯科技(603690)、华峰测控(688200)。
风险提示：晶圆厂扩产不及预期;设备国产化不及预期
医药行业
扩大检测范围，关注检测相关标的
长城证券 赵浩然
截至 2020 年 4 月 17 日，申万医药生物指数报收 9303.15 点，累计上涨 2.40%，涨跌幅排名第四名，跑赢沪深 300 指数 0.53 个百分点。
4 月 18 日，国务院联防联控机制引发了《关于进一步做好疫情期间新冠病毒检测有关工作的通知》(简称“《通知》”)，对各地实验室检测能力提出了更高的要求。《通知》还提出加强实验室建设，三级综合医院应建立 P2 级以上的实验室，CDC、二级医院等单位应提高检测能力，预计 PCR 实验室数量将会大幅提升，我们预计全国 PCR 实验室新增数量至少 5500 个，其中基层为配备重点，预计县级医院新增 PCR 实验室至少 2500 家，县级疾控新增 PCR 实验室至少 2500 家。
随着复工复产持续推进，北京、武汉等地宣布进一步提高核酸检测能力，扩大核酸检测范围，加强流行病学调查。同时，从 4 月 1 日起，海关将核酸采样检测的范围全面覆盖到所有入境旅客，最大限度地筛查出新冠病毒感染者，提升口岸的排查率和检出率。通过全面检测，减少二次疫情爆发的可能，降低疫情传播风险。对于海外疫情持续蔓延，部分地区检测水平严重不足且覆盖率较低，对检测试剂盒需求量激增，预期将会有更多国内的检测试剂盒出口海外，有望得到普及和推广。国内华大基因、凯普生物等上市公司的检测试剂盒已获得了CE 认证等国际认证，检测试剂盒的海外出口将有望带动公司业绩增长，提高品牌知名度和国际地位，利好检测能力强且优质的医药企业。
近期已有 189 家上市公司发布 2019 年业绩快报、130 家上市公司发布 2019 年年报、142 家上市公司发布 2020 年一季度预告、17 家上市公司发布 2020 年一季报，其中华北制药 2020 年 Q1 归母净利润同比增长 104%，业绩表现靓丽。
总体来说，我们认为疫情对市场的冲击是暂时的，医药行业长期向好的趋势不变，前期下跌带来的投资机会，看好业绩表现优异、估值合理的优质标的，推荐关注三条投资主线：首先是受益于政策导向、符合行业发展方向的创新药及其产业链;其次是估值修复+高品质的原辅料行业;第三是消费升级带来可选消费以及医疗服务发展潜力较大，新增推荐高壁垒专业化的生物医疗低温存储行业。
