12 月 31 日，市場調研機構 Canalys 發佈 2019 年第三季度《個人智能音頻設備出 貨量市場報告》。該報告指出，2019 年 Q3，全球智能個人音頻設備出貨量達到 9670 萬臺，同比增長達到了 53%，其中，TWS 耳機出貨量 4300 萬臺，同比增長高達 183%，成為個人智能音頻設備中出貨量佔比最大、增長最快的類別。
分析與判斷:
► 小耳機擁有大市場，未來幾年將持續保持高速增長
TWS（True Wireless Stereo），意為真正的無線立體聲，該技術的實施基於芯片技術的發展，是在藍牙耳機的 基礎上發展起來的，通過該技術，TWS 耳機可實現左右耳聲道的無線分離使用，實現真正的立體聲。蘋果 2016 年發佈的第一代 AirPods 將 TWS 耳機真正帶入大眾視野並引發了眾多廠商的快速跟進。根據前瞻產業研究院的 統計與預測，目前耳機市場在全球已是 30 億副銷量的市場。Canalys 的報告指出，每出貨 100 臺智能手 機，就出貨 13 臺智能手錶/手環，27 臺個人智能音頻設備。根據高通發佈的《The State of Play Report 2019》顯示即使沒有用壞，仍有一半的使用者平均兩年就會換掉他們的無線耳機。TWS 耳機在技術上不斷 的加碼促使其快速替代傳統的有線耳機甚至無線耳機（非 TWS），同時具有較高的更換頻率的特性，這些都 是行業未來保持高速增長的動力。根據 Counterpoint Research 數據，2018 年 TWS 耳機出貨量約 4600 萬臺， 在 2019 年前 3 個季度中，全球 TWS 耳機的出貨總量就已經達到 7700 萬臺。四季度是傳統的出貨旺季，因此 全年出貨量有望達到 1.3 億臺，同比增速預計高達 182%。隨著降噪技術、語音交互、藍牙技術等的不斷髮展普 及，預計未來幾年行業將有望繼續維持較高的增速。
► 蘋果繼續引領市場，其他品牌也正在崛起
從蘋果第一代 AirPods 到加入了降噪功能的 AirPods Pro，蘋果一直在引領市場，使得 TWS 耳機成為蘋果另 外一個快速增長的利潤點。雖然 AirPods Pro 表現依舊強勁，但隨著其他廠商的崛起，蘋果 TWS 耳機的市 場份額佔比有所下降，根據 Counterpoint Research 數據，2018 年蘋果 AirPods 出貨量約 3500 萬臺，佔 全球整體出貨量的 3/4。而根據 Canalys 的這篇報告顯示 2019 年三季度蘋果以 43%的市場份額佔比繼續穩居 榜首。數據顯示其他品牌也在不斷崛起中，其中小米以 7%的市場份額排名第二，三星佔 6%。
重點推薦:立訊精密，歌爾股份，兆易創新，聖邦股份
潛在受益公司：共達電聲（緊密跟蹤公司繼續推進公司重大資產重組方案的進度）
