導語：市場短週期情緒接近高潮，短線指數進入變盤時點，如果出現放量脈衝，意味著階段調整可能即將開始，如果繼續縮量，則仍然是橫盤震盪。短期情緒達到高潮後，市場將進入新一輪的情緒週期，老熱點會逐步退潮，新熱點嶄露頭角接力。
兩個周以前，鯤鵬哥說四月下旬之前對指數不必太過重視，主要是選好主題和個股，因為海外疫情對經濟的衝擊預期非常充分，國內政策刺激力度較大的預期也很充分，尤其是海外疫情，說多了以後市場會產生免疫，而且近期歐美股市也比較平穩，它們也沉浸在政策刺激的蜜月期，沒有新的變量，市場就不會出現本質的改變。
外界宏觀環境變化不大，市場主要內因而起作用，所以這個階段微觀的變化決定指數方向和市場情緒。這一波大盤反彈以來，很多人是持懷疑態度的，主要原因是大家都認為經濟不好、外圍疫情也沒有得到控制，另外市場也不放量。基本面的因素每一個人都看得到，但很多人忽視了“週期”問題。
在一個大的週期裡，還包含很多小週期，大週期目前確實不明朗，但小週期的心態是隨著事件的衝擊、刺激、平息而不斷變化的，在震盪市裡，股市的小週期遵循“大悲之後轉平淡、平淡之後轉喜悅、喜悅之後轉樂觀、樂觀之後轉悲傷“的規律，不斷往復循環。
大家都看到的風險一般不是風險，風險只有在大部分人“未知”或者“樂觀”的時候才會發生。關於“縮量”的問題，歷史上也曾經出現過縮量持續上漲，一般縮量上漲最終只有兩種結果——見頂回落和放量大陽，在大牛市行情的最後一段，市場通常是縮量上漲的，而在震盪市的末尾，通常以放量脈衝結束，如果不出現放量脈衝，則代表還會持續震盪。
從心理學角度，大部分人都持懷疑和猶豫態度的時候，市場會以緩慢上漲的態勢逐漸消除投資者的懷疑態度，當大家將信將疑的時候，市場會以大陽線徹底打消大家的疑慮，但通常震盪市出大陽線，反而是反向指標，一波反彈反而可能快要結束了，所以在放量大陽線未出現之前，指數風險反而不大。
情緒上，昨天應該是一個短期小高潮了，區塊鏈不少個股反包，省廣集團上週五超級大面，昨天也漲停了，此外還出現了神馳機電、美爾雅等妖股，“防疫”概念中也有不少股票反包。
一般在情緒啟動的初期，出現反包股是好事，代表情緒由弱轉強，但在情緒加速期出現反包股，代表市場找不到新的熱點，短期市場有可能會變風格或者變熱點，所以今天和明天比較重要，是新老熱點切換的時點。
當大部分人都知道這個板塊好時，其實已經到了末期了。
來源： 國泰君安【薛峰_S0880612040025】
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