本周一的夜间，美国原油期货WTI（西德克萨斯中质原油）价格暴跌至远低于零的水平，成为了世界各地的头条新闻，为2020年又增加了一个历史性时刻。
作为国际原油贸易中三大基准油价之一，WTI的5月合约价格收盘下跌至-37.63美元，较前一日价格暴跌约300%，这是自石油期货从1983年在纽约商品交易所开始交易后首次跌入负数交易，也是WTI有史以来最低交易价格。
然而，出现这样"活久见"的情况，在某些人眼里并不奇怪。
3月20日，《澳大利亚金融评论报》报道称，瑞穗证券（Mizuho Securities）的分析师Paul Sankey预测：由于美国某些页岩油产区的产量超过了存储能力，而存储成本高于石油的市场价，石油生产商将不得不向客户付费让他们把油运走。
没想到，这一另类理论在如此短时间内变成了现实。
随着5月期货合约临近周二（4月21日）移仓换月，卖不掉的石油将被迫接受实物。想象一下：上万加仑的石油实物运到你眼前……普通投资者哪有能力进行储存。又不能如教科书里大萧条时期描述的"把牛奶倒进河里"，石油并非牛奶，无处可倒，只能赶在最后期限疯狂抛售。
尽管在移仓当天，原油期货WTI 5月合约收高47.64美元，涨幅126.6%，收于每桶10.01美元，创历史上最大的单日上涨美元数。但是，全球能源行业的危机最远远没有过去。
交易量最大的美油期货合约收盘下跌43％，至每桶11.57美元，创21年来的最低水平。美油期货合约的历史低点为1983年，当时的价格为每桶10.42美元。
受油价暴跌影响，标普500指数下跌了3.1％，推动周跌幅接近5％。不过，与3月份的低点相比，标普500指数仍上涨超过20％，但交易员称，能源板块可能拖累股市进一步下跌。
价格战在先 需求暴跌在后 特朗普斡旋成功也没用
不过，原油期货价格暴跌，也鲜明地显现出，石油供应水平与受新冠疫情影响的需求之间的极端落差，这种落差正对全球石油行业造成严重的破坏，并威胁到整个能源供应体系的稳定。
今年，国际油价的走势可以用崩盘来形容。年内至今，WTI和布伦特原油的价格均已经下跌超过一半。此前，沙特与俄罗斯增产打价格战，使得国际油价一路"自由落体"跌至20多美元。
油价的暴跌对美国的页岩油产业打击巨大，因为页岩油的开采成本约在每桶36-47美元，而沙特的开采成本则低于每桶10美元，俄罗斯也仅为每桶15-20美元。油价跌破30美元时，对于美国绝大多数的页岩油生产商来说，生产一桶亏一桶。
为了解决这一问题，美国总统特朗普尽管一边骂沙特和俄罗斯"疯了"，一边还是打电话给俄罗斯总统普京，并安排美俄两国最高能源官员会面。4月2日，特朗普对外宣布，他已与俄罗斯、沙特达成共识，在新冠疫情肆虐全球期间减产并阻止油价暴跌。
根据路透社报道，一位了解情况的美国政府高级官员表示，特朗普不会正式要求美国石油企业参与减产，因为这将违反该国反垄断法。不过，特朗普斡旋墨西哥，以打破后者与沙特谈判的僵局。
就在上一周，石油输出国组织（OPEC）13个成员国、俄罗斯以及其他产油国达成终于减产协议，首阶段将于今年5-6月每日减产970万桶。特朗普当天发推文称，该协议将"挽救美国数十万个能源就业岗位"。
然而现在看，这一休战，只是减缓了市场崩溃，未能真的避免"灾难"发生。这一次造成这种广泛的价格影响的关键是石油的储存能力问题，这场危机可谓酝酿已经数周。
在美国问题尤为严重。美国页岩油的产能正迅速达到极限，远高于实际使用量。
Rystad Energy的石油市场分析师Louise Dickson表示，在俄克拉荷马州Cushing的WTI项目中，仅剩2100万桶可用的库存容量。 "对油价下跌最简单的解释是，由于实际储量将达到极限，中游企业现在正向'买家'支付费用，以减少石油储量。"
位于美国休斯敦的储油罐
就连保守的国际能源署(IEA)也预计，受新冠疫情的影响，全球石油需求本月将出现创纪录的每日2900万桶的下降，降幅约为30%。其他人甚至更为悲观。
国际能源署估计，5月份的原油生产降幅将略小，为每日2,600万桶。OPEC+协议的产量只有1000万桶/天，而其他国家的产量可能是500万桶/天，这远远不足以抵消急剧下降的消费量。
WTI原油期货的下跌证明了一个短暂而惊人的反常现象，价格再次跌向零的风险仍然存在。
即使是每桶20美元的油价，也会导致许多油田"被淹"，这意味着需要停产的速度将比目前高得多。对一些石油生产企业而言，关闭甚至破产可能比运营更便宜。
无论如何，预计存储危机将至少持续几个月，这意味着石油价格将持续波动，尤其是在短期合约到期之际。目前还在20美元以上的WTI六月合约也可能面临抛售。
道富环球市场(State Street Global Markets)的多元资产策略师Daniel Gerard表示:"除非沙特阿拉伯、俄罗斯和美国达成一项重大协议(这似乎极不可能)，否则当前的形势和低油价将持续下去。"
"我们认为，至少在2020年的剩余时间里，油价将处于非常低的水平。"
能源行业减产不及
一些大型能源公司将如何生存？这成为了一个迫在眉睫的问题。
4月21日，从能源股到俄罗斯等产油大国的货币均遭到投资者抛售。分析人士预计，鉴于工厂关闭、街道空旷、消费者无法利用低油价，能源行业支出的大幅下降将扩大新冠病毒所造成的经济影响。
能源板块今年的市值损失了数千亿，相关企业股价再次出现下跌。
荷兰皇家壳牌石油公司（Royal Dutch Shell）和英国石油公司（BP）当天股价下跌超过3％。关于破产和行业并购的猜测正在推动股价疯狂波动，能源企业贷款可能出现的问题也波及到银行板块。
现在，生产商几乎无能为力。他们无法足够快地关闭油井，OPEC和其他产油国家的减产也来不及。
尽管得克萨斯州的监管机构拒绝就限制国家石油供应的提议采取行动，但一些页岩气生产商已经被迫关闭生产井。然而，即使采取了这些行动，库存仍是最大的问题，全球已经没有空间来储藏多出来的原油。
荷兰交易机构Royal Vopak在全球拥有66个大宗商品储藏区，已经全部租赁完毕。
德国商业银行大宗商品研究主管Eugen Weinberg说："在过去的50年或100年的时间里，石油分析师和石油交易商所学到的一切在周一负油价面前全部归零。每个人都感到震惊。"
散户投资者损失惨重
国际油价暴跌的灾难也累及到了无数散户投资者。近几周，不少散户投资者都投入了全部身家来押注油价的回升。然而，最受欢迎的相关ETF基金4月21日下跌了25％，年内跌幅接近80％。ETF基金公司目前正在努力将其重塑为一种有效的封闭式基金，即配置固定数量的股份，减少近期的原油期货合约。
投资者通常使用原油期货合约来押注价格走势，而生产者则使用原油期货合
