1.分析老板电器的主营业务及其行业
可见，老板电器属于家电厨卫行业，主要产品是抽油烟机和燃气灶。本文主要分析抽油烟机生意。
2.分析好生意
2.1抽油烟机的市场容量
2.1.1 自己估算
抽油烟机的基本使用寿命为8-10年，个人认为8年比较合理，城镇家庭基本每家一台，农村的普及率低。
2017年我国城镇人口为8.1亿，估算城镇家庭数量2.7亿户，所以每年国内抽油烟机的市场规模为2.7*10000/8=3375万台。
2017年，我国抽油烟机的市场零售量为1990（前11个月）；2016年油烟机零售量为1759万台，同比增长了7.5%。
估算2017年市场零售量为1990/11*12=2170万台。
可见，未来抽油烟机的城镇市场空间约为1200万台。
2.1.2 国内保有量比较法
未来，随着我们农村生活质量的提高和改善，抽油烟机也将变成同冰箱、洗衣机一样的家电走入农村。可见，抽油烟机市场大有可观。
2.1.3 海外比较法
根据分析师的报告：我国家庭抽油烟机保有量远低于其他国家。根据数据显示，2016年我国抽油烟机保有量为每百户 28台，远低于海外平均水平。同期的日本与韩国，抽油烟机每百户拥有量分别达到了92台及 112台。随着我国居民收入水平的提升，抽油烟机保有量与理论上户均一台有较大的提升空间。
所以，抽油烟机市场潜力很大。
2.2抽油烟机的市场竞争
百度知道：厨电市场集中度不断提升。数据则显示，2016 年抽油烟机、燃气灶、 消毒柜线上市场品牌数量分别从 2015 年的 262 个、311 个、151 个减少到 220 个、269 个和 143 个；线下市场品牌数量则分别从 2015 年的 200 个、215 个 和 118 个变为 174 个、195 个和 123 个， 2016 年品牌数量平均减少约 8%。
2017 年上半年，厨电市场的中小企业加速淘汰出局，主流企业市场集中度加 速提升。下半年厨电市场的行业格局不断被刷新，品牌竞争、洗牌加剧。随着消费需求升级，市场门槛提升，产品竞争向创新转变。
可见，抽油烟机行业正处于激烈竞争的阶段。
可见，厨电行业正在进入寡头垄断阶段。
PS：希望老板电器能在竞争中杀出一条路，活下来啊！！！
3 判断好生意-现金流三拷问
3.1 投资环节的的现金流
判断指标：小熊基本值和小熊增长值
小熊基本值= 公司十年的自由现金流总和/十年的资本开支总和*100%=326.6%
说明10年的资本开支赚来了将近3.2倍的自由现金流。
小熊增长值=公司十年里的净利润增长即（第十年的净利润-第一年的净利润）/十年的资本开支总和*100% =(14.61-0.54)/13.17=106.8%
说明每投入一块钱就能带来106%的利润增长！
从小熊值的数据来看，老板电器属于第一种生意：花的少挣得多！！
3.2 运营环节公司占用上下游资金的能力
判断指标：净营业周期
可见，老板电器的上下游中的话语权越来越强，从2015年开始，净营业周期为负，开始占用别人的资金。
3.3 公司的销售模式
判断指标为销售收现率、白条率和预收率；
销售收现率=（现金流量表里的） 销售商品提供劳务收到的现金/（利润表里的） 营业收入
白条率=应收款项/营业收入
预收率=预收账款/营业收入
2017年报数据
可见，老板电器的销售收现率维持在102%左右，说明企业营业收入的确认基本来自于销售获得的现金。
白条率基本在20%左右，预收率在10%左右；说明企业的销售模式应该为一手交钱一手交货。
结合企业年报可见，老板电器采用代理制营销模式。
4. 总结
1、老板电器占据了较大的市场份额，可以算是厨电中油烟机和燃气灶的佼佼者了，且厨电市场还有较大的发展空间。但从占据市场份额前四的公司中可以看出，方太厨具是一个很强劲的竞争对手，但是由于方太厨具还未上市，公司数据无从得知，这两者最后谁能占据市场龙头地位还有待考证。
2、老板电器的毛利率和净利润率相对很高，近五年ROE高于20%，平均能够达到25%左右，说明老板电器能够创造出较大的利润，且现金流肖像很好，说明公司能够很好地盈利，但三费占比略高，如果能够进一步减低三费，利润空间会更大。公司的生产运营环节一般，近5年净营业周期不太稳定，且资金方面需要占用自家资金生产运营，从一定程度也表示在市场中与对手竞争激烈。老板电器的销售模式较好，销售收现率和预售率都较高，白条率也呈逐年下降趋势，说明公司在创造、收到和带来方面做得很好。
现金方面应用了"现金流三拷问"，三拷问能够通过一个就可以，我个人认为老板电器通过了投资环节和销售模式的拷问，故现金方面老板电器也表现良好。
综上两个方面，判断老板电器经营是好生意。
