在我们的投资过程当中，有两件事情非常重要，第一件事情就是选择一个优秀的公司，选择行业内具有绝对竞争力的公司，第二件事情就是为选好的这家公司估值就是要确定这个公司，目前它的价值如何？股票价格相对于价值是高估还是低估，那么往往在选好了股票之后，估值是我们遇到的一个难题。为什么估值会很难呢？有没有什么方法让它简单化呢？
从我个人对估值的理解来说，估值之所以难，是因为在估值的过程当中有很多东西，很多因素是主观的，是假设的，一旦这些因素出现偏差，那么估值就会非常不准确。
首先在估值的过程当中，我们有一个非常重要的前提，就是假设公司是永续经营的，换句话说，就是说这个公司是一直都存在的，我们首先要评估他十年以内的增长期的现金流，然后再去评估它永续生存期间的现金流，显然这里面的前提就是公司是永续经营的，如果这个公司三年之后或者五年之后就倒闭了，那么我们的估值就失去了这个大前提；
在假设公司永续经营之后，我们又首先假设了一个公司在高速成长期的平均增长率，就是每年的收入和利润的增长率，显然这也是我们自己主观判断的，具体增长是给10%还是给15%？这是我们根据行业发展状况主观判断的过程，每个人有每个人的观点，每个人有每个人的出发点给出来的数据都是不一样的；
在预估了增长率之后，我们又假设了另外一个因素，那就是折现率，每个人对于风险的考虑不同，折现率给的数值差异也是巨大的，从整个估值的公式来看，折现率没差1%，最终得出来的数值将会相差甚远；
从以上的分析，我们知道在对一个企业进行估值的过程当中，我们我们首先假设了企业是永续经营的，然后又假设了企业一个我们认可的增长率，最后在计算的过程当中，还假设了一个折现率，显然，这三个数字都是我们主观判断的过程，每个人的判断都会差异很大，这就会导致估值本身就是模糊的，是一个大致的区间，而不是一个具体的数字，这就是估值非常困难的一个重要原因。
