在悟空問答，看到很多人問幾十萬以上金額穩健理財的時候，建議比較多的是國債、智能存款、大額存單等理財方式，今天介紹一個收益可以類比10年AA+企業債的產品—分級A。
分級A介紹
首先介紹下什麼是分級A，聊分級A必須聊分級基金，因為分級A是分級基金的一個分類。因為分級基金產品比較多，複雜。我們這裡簡單的以永續型股票指數型基金的融資分級模式基金為例來簡單說明下：
有這樣一種股票基金，他分成了兩部分：分級A和分級B，其中分級A借錢給分級B，持有分級B的人每年向分級A的持有人支付約定利息，支付利息後的總體投資盈虧都由分級B承擔。分級A只收利息，不承擔虧損責任，當然除了利息，也不享受投資盈利紅利。分級A獲得利息是通過基金上折、基金下折和基金定折來獲得的，獲得的利息也不是現金，而是等價的母基金份額和少量現金。母基金份額可以通過贖回或者，分拆成分級A和分級B賣出獲得現金收益。
分級基金分為分級A類和分級B類
大多數永續類股票指數分級A的利息約定分為兩種：一種是固定利率的，固定利率大部分是6%和5%兩種。一種是一年定期存款利率（稅後）+固定利率上浮，大部分的固定利率分為+4%、+3.5%和+3%幾種。具體上集思錄網站有詳細的統計。我根據利率高低進行了排列，選取了目前利率高於5.5%的分級A，具體見下表：
當期利率超過5.5%的分級A
瞭解了上面的內容，我們就很容易的計算出某一分級A的本期利率，需要說明的是集思錄一年期定存稅後利率是按照1.5%來計算的，所以上表的本期利率和下期利率等可能存有偏差。
分級A收益計算
我們明白了分級A的利率規則，那麼我們怎麼計算我買入分級A的收益率呢？有人可能說了，按利率高的買唄。這個也對也不對，因為我們前面說過的利息獲取是通過基金折算來的。那麼如果我們買的分級A已經摺算過，那麼我們僅僅持有一段時間的話，可能實際的收益率低於利率規則的利率。下面我們重點說一下，如何計算一定時間的收益率。
如果我們以4.17號收盤價買入表中第一個的煤炭A基，那麼後面一年期定存不下降，假設持有到2020年12月15日定折日，期間假設不下折和上折，到期才發生折算，那麼我們到時的收益率是多少呢。我是按照如下計算公式計算：
收益率=[(分級A淨值-1)*100%+未來利率*剩餘天數/365]/買入價格。也就是收益率=（2.4+6.75*242/365）/1.052=6.55%
下表是統計成立以來的年化收益率。
分級A年化收益率
附當前10年左右久期AA+級信用債即期收益率做對比：
10年久期AA+級信用債即期收益率
並且目前中國的利率市場，降息是一個大的趨勢，在降息的大環境下，分級A的高收益率勢必會引發其他穩健資金的興趣，從而引發價格上的上漲，獲得價格上漲的收益。
所以分級A的收益主要是通過利息收入以及市場利率下行帶來的分級A價格上漲的收益。
分級A風險
上面說了分級A的穩定和收益率等好處，下面說一下分級A可能的風險。
第一、目前股票市場還是熊市思維，所以分級B大多折價和淨價交易，分級A大多溢價交易。如果進入牛市，分級B會有大幅的溢價，而為了維持分級A和分級B跟母基金淨值的關係，所以會導致分級A價格下跌。也就是雖然收益率上漲，但是價格下跌造成損失。這是最主要的風險。
第二、流動性風險，因為分級A的每日成交額都不大，一旦需要錢，大量的賣出可能存在流動性風險。即時購買分級B合併贖回也存在分級B價格風險。
第三、利息折算成母基金份額，T+2日才可以贖回，存在母基金淨值大幅震盪的風險。
第四、加息帶來市場利率上行，導致分級A價格下跌的風險。
第五、母基金禁止贖回，禁止拆分的風險。
我們選擇的分級A應該是利率收益高，二級市場交易流動性好，基金存託公司信用高並且穩定的分級A基金。
重要聲明：
1、以上內容是基於本人的知識、能力和交易情緒所判斷的，而我的知識、能力和交易情緒肯定是存在缺陷的，所以以上內容肯定存在非本人意願錯誤，僅供參考，不作為交易依據。
2、交易分級A的時候，注意要看產品說明書，重要的事情說三遍：產品說明書、產品說明書、產品說明書。因為有些分級A是特殊的產品，存在當分級B跌破某一閾值後，共同承擔虧損責任的，例如深成指A。所以先看清操作標的再進行交易。
