華北製藥，近期有2個比較重要的信息。
一、華北製藥：重組人源抗狂犬病毒單抗注射液完成III期臨床試驗
華北製藥4月8日公告，公司自主研發的一類新藥重組人源抗狂犬病毒單抗注射液完成III期臨床試驗並取得III期臨床試驗報告。試驗結果：安全、有效。
要知道華北製藥2007年就開始申請狂犬單抗（200IU/瓶，500 IU/瓶兩個規格）臨床批件，到2019 年III 期臨床試驗，經過了10多年。正所謂十年磨一劍，公司重磅產品狂犬病疫苗有望在有望於2020年底或2021年上半年獲批上市。
那麼它的新產品潛在市場空間有多大呢？
樂觀預計，公司狂犬病毒單抗未來將取代至少50%的狂免市場，公司單抗產品接種量有望達到 300萬人份，銷售有望達到30億元，按照 30%淨利率計算，貢獻 9 億元淨利潤。當然，這至少要幾年的時間。
市場對疫苗公司的估值是非常高的。請看下圖
所以，新產品能上市會給公司估值帶來較大的提升。
另外一點，除了狂犬病疫苗，華北製藥還是國內乙肝疫苗的重要生產商，其全資子公司金坦生物技術股份有限公司的核心品種就是乙肝疫苗，市場佔比從2015年的11.87%增長至2019年的19.91%，2019年疫苗收入突破10億元，同比增長57.33%。
市場以往對華北製藥的認知主要停留在原料和化學制劑公司，而低估了疫苗這一塊的價值。
二、華北製藥：擬向華藥集團發行股份及支付現金購買股權及商標資產
4月16日晚間，華北製藥發佈公告稱，公司擬向華藥集團發行股份及支付現金購買華藥集團持有的愛諾公司51%股權(截至本預案摘要簽署日，華藥股份已持有愛諾公司49%股權)、動保公司100%股權及華藥集團持有的華北牌系列商標資產。
上市公司擬向不超過35名特定投資者非公開發行股份募集配套資金，發行股份數量不超過上市公司本次交易前總股本的30%，即不超過4.89億股，發行價格為7.28元/股。
（1）愛諾公司經營範圍包括開發、生產、銷售農藥、獸藥等。
（2）動保公司，是華藥集團唯一生產獸藥的製劑基地，主要生產獸用粉針劑、中西藥粉散劑、大小規格水針劑、飼料添加劑、消毒劑、醫藥原料等。
收購的這2個公司質地一般吧，沒什麼太大的亮點。
總的來說，華北製藥這次復牌，最大的看點還是狂犬病疫苗，市場連續漲停來反應其估值變化了，至於後續業績的兌現情況，還需要持續的跟蹤。至於股價的空間，那就見仁見智了。
另外，必須提出，公司的負債率較高，常年維持在70%左右，但考慮到公司的最終控制人是河北國資委，持股44%。公司負債高一點也沒太大的問題。
