股票
A股：市场观点：近期PMI和众多高频数据改善、美国大选“尘埃落定”等均可能有助于A股市场短期内的信心提振；2、在行业方面，可关注具有高景气特征的行业，如新能源、创新药等；3、“十四五”描绘了新蓝图，“国内大循环”和“科技自强”等成关键词，大消费和科技领域的国产替代或可重点关注。
港股：市场观点：1、南下资金继续涌入港股市场。上周南下资金累计净买入234.96亿港元。这一数据显示出内地资金跨区域配置港股意愿强烈；2、估值方面，目前恒指市盈率为14.80倍，估值优势明显。3、内地科技公司和中概股回归，使得港股“科技板块”明星云集。港股资产吸引力进一步增强。
美股：市场观点：美国总统选举基本“尘埃落定”，市场的不确定性因素有所减弱。但考虑到近期美国疫情单日新增高峰的再度出现，美股市场仍可能面临较大挑战。同时，目前美股整体估值处在相对较高的位置，因此建议在美股QDII基金的配置上保持谨慎，可维持较低配置。
债券
利率债:市场观点：美国总统选举基本“尘埃落定”，市场的不确定性因素有所减弱。但考虑到近期美国疫情单日新增高峰的再度出现，美股市场仍可能面临较大挑战。同时，目前美股整体估值处在相对较高的位置，因此建议在美股QDII基金的配置上保持谨慎，可维持较低配置。
信用债：当下票息策略相对占优，拉长久期的风险可能大于收益，因而要控制久期。央行货币政策具有不确定性，资金面持续宽松的态势可能难再现，前期加杠杆策略的风险有所增大，适合维持适中的杠杆水平。
可转债：配置转债的思路依然以转债的基本面、绝对价格和估值为核心要素。坚守大内需并等待时机可能是较佳选择。消费版块和新旧基建仍然是较好的配置板块，此类可能是政策发力的内侧需求端，同时依托行业逻辑、公司基本面自下而上挖掘机会、抢占存在业绩预期差的品种。
其他
货币：上周（11月2日至11月6日），上周央行进行逆回购操作3200亿元，逆回购到期5100亿元，MLF到期4000亿元；央行上周实现净回笼资金5900亿元。
一、宏观&市场晴雨表
国内政策：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》发布。《建议》提出了包括强化国家战略科技力量、制定人口长期发展战略，增强生育政策包容性及全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制等。
中央全面深化改革委员会第十六次会议指出，健全上市公司退市机制、依法从严打击证券违法活动，是全面深化资本市场改革的重要制度安排。
货币市场：上周（11月2日至11月6日），上周央行进行逆回购操作3200亿元，逆回购到期5100亿元，MLF到期4000亿元；央行上周实现净回笼资金5900亿元。
宏观数据：商务部：我国今年实际使用外资呈逆势增长态势。商务部发言人表示，今年以来中国包括稳外资在内的各项政策措施有力有效，1至9月中国实际使用外资1032.6亿美元，同比增长2.5%（折7188.1亿元人民币，增长5.2%），首次实现美元、人民币两项累计指标“双转正”，呈现出逆势增长格局。
中国10月财新服务业PMI为56.8。昨日公布的10月财新中国服务业PMI录得56.8，较9月提高2个百分点，连续六个月处于扩张区间。
市场情绪：上周，上证综指收于3312.16点，单周下跌2.72%。行业方面，电器设备（12.86%）、汽车（10.17%）和有色金属（9.23%）涨幅居前。本周跌幅最深的行业有医药生物（-1.36%）、休闲服务（-0.30%）和农林牧渔（0.36%）。
上周，上周全球投资者风险偏好有所回升。北向资金单周净流入214.16亿元。两融方面，截止 11-06，两融余额 15,402.89亿，占A股流通市值2.53%。两融交易额3,659.76亿，占A股成交额9.02%。
海外市场：据美国媒体7日测算，民主党总统候选人、前副总统拜登在2020年美国总统选举中已获得超过270张选举人票。央视新闻报道称，拜登7日对这一测算结果发表声明称，感到非常荣幸。
美联储公布最新利率决议，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。从本次美联储决议声明上看，美联储措辞相对中性，重申使用所有工具支撑经济。
二、大类资产投资策略与市场展望
股票
A股：宏观方面；1、PMI数据出炉，显示经济持续修复。中国10月财新服务业PMI为56.8。昨日公布的10月财新中国服务业PMI录得56.8，较9月提高2个百分点，连续六个月处于扩张区间。2、美国大选基本“尘埃落定”，拜登胜出成为下任美国总统，近期市场不确定性因素减少；3、“十四五”规划出台，为我国未来经济社会发展明确了基调。
市场观点：近期PMI和众多高频数据改善、美国大选“尘埃落定”等均可能有助于A股市场在短期内的信心提振；2、在行业方面，可关注具有高景气特征的行业，如新能源、创新药等，或将继续受到市场青睐；3、“十四五”为未来5年经济发展描绘了新蓝图，“国内大循环”和“科技自强”等成为关键词，未来大消费和科技领域的国产替代或可重点关注。
港股：市场观点：美国大选“靴子落地”，大选周期带来的交易噪音有所减弱。整体来看，考虑到南下资金持续涌入、港股估值优势和日益活跃的港股科技新势力等，我们认为，港股存在较大的中长期价值。
1、南下资金继续涌入港股市场。上周南下资金累计净买入234.96亿港元。这一数据显示出内地资金跨区域配置港股意愿强烈；
2、估值方面，目前恒指市盈率为14.80倍，与欧美等成熟市场相比优势明显。估值优势赋予了港股一定程度的安全边际和价值修复潜力。
3、内地科技公司和中概股回归，使得港股“科技板块”明星云集。过去以金融地产为主的市场结构正在逐渐发生改变，港股资产吸引力进一步增强。
美股：宏观方面，1、美国总统选举结果基本确定。据美国媒体7日测算，民主党总统候选人、前副总统拜登在2020年美国总统选举中已获得超过270张选举人票。2、在疫情方面，挑战仍在增加，美国疫情单日新增数据再度刷新纪录；3、美联储公布最新利率决议，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变。
市场观点：美国总统选举基本“尘埃落定”，市场的不确定性因素有所减弱。但考虑到近期美国疫情单日新增高峰的再度出现，美股市场仍可能面临较大挑战。同时，目前美股整体估值处在相对较高的位置，因此建议在美股QDII基金的配置上保持谨慎，可维持较低配置。
基金选择维度：①关注立足自下而上选股，通过选股累积阿尔法，穿越市场周期的基金；
②关注能够把握阶段投资机会，根据行业景气度及估值水平做切换，具备较高灵活性的基金；
③关注具有扎实的基本面研究功底、注重组合性价比的基金。一方面从分散风险的角度，适当规避基金抱团的流动性风险，另一方面其安全边际在弱市环境中也具备一定支撑。
债券
利率债：1、市场表现：上周1年期国债上行6BP至2.78%；10年期国债上行3BP至3.21%。1年期国开债下行1BP至2.84%；10年期国开债上行2BP至3.67%。
2、市场观点：近期宏观数据均超出预期，未来基本面改善趋势或将继续保持，10年期国债收益率持续下行空间可能有限。其次，伴随经济的恢复，货币政策或进一步回归正常化，未来4季度资金面大概率维持紧平衡。综合以上因素，预计近期债市趋势性机会出现的概率可能较小，债市或将延续震荡，建议以票息策略为主。
信用债：1、市场表现：截止11月6日，3年期AAA等级中票信用利差为67BP，较上周末下行5BP，5年期AAA等级中票信用利差为91BP，较上周末下行10BP；3年期AA+等级中票信用利差为82BP，较上周末下行5BP，5年期AA+等级中票信用利差为110BP，较上周末下行10BP。
2、市场观点：当下票息策略相对占优，拉长久期的风险可能大于收益，因而要控制久期。央行货币政策具有不确定性，资金面持续宽松的态势可能难再现，前期加杠杆策略的风险有所增大，适合维持适中的杠杆水平。
可转债：1、可转债市场，上周中证转债指数上涨0.43%，同期沪深300指数上涨4.05%、创业板指上涨2.91%、上证50上涨2.40%。
2、配置转债的思路依然以转债的基本面、绝对价格和估值为核心要素。坚守大内需并等待时机可能是较佳选择。消费版块和新旧基建仍然是较好的配置板块，此类可能是政策发力的内侧需求端，同时依托行业逻辑、公司基本面自下而上挖掘机会、抢占存在业绩预期差的品种。
基金选择维度： ①维持信用配置，以中高等级信用债持仓为主，行业上关注城投资质下沉、主体资质好的龙头地产债和疫情拉动需求的相关产业债；
②个体信用资质分化的背景下，重点关注具有优秀债券团队以及较强投研实力的基金公司，特别关注信用评级、防范信用风险的能力；
③关注管理人自上而下的投资能力，重点关注对趋势判断及把握能力突出的管理人，适当配置含权债基，把握基本面边际改善下的权益投资机会。
三、基金市场回顾
上周行业指数表现
各类基金业绩表现
四、基金经理变更一览
上周共有63只基金的48位基金经理发生变动（过滤B/C份额），26位新增任职，22位离任。离任的基金经理中7位因基金清算或转型离任,有5位因个人原因离任,其他10位因工作安排或内部调整离任。上周有4位明星基金经理离任。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资者应仔细阅读基金产品的相关法律文件，了解产品风险和收益特征。投资者应根据自身资产状况、风险承受能力选择适合自己的产品。基金、理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于基金、理财产品实际收益，投资须谨慎。基金产品由基金公司发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付和风险管理责任。本报告数据及信息均来源于公开资料或经外部授权信息的分析和整理，长量发布此信息目的在于传播更多信息，相关表述仅供参考，与长量立场无关，不代表任何确定性判断，亦不构成长量的任何推荐或投资建议。长量不保证本网站相关信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性等。所载文章、数据仅供参考，使用前请核实，风险自负。
