文‖股基菌
“不矜不伐”是一個成語，矜和伐是自誇自大的意思。不矜不伐就是不自經為了不起，不為自己吹噓。形容謙遜。
我用“不矜不伐”來命名這個組合是想告訴大家，這是一箇中庸穩健的組合，但是卻不能小看。追求低調中取得好的收益。
其實名字不重要，重要的是結果。
一、為什麼要做這個組合呢？
市場上大多推崇投資被動型指數基金組合。但是經過我觀察和數據統計，很多主動型基金能夠長期跑贏滬深300指數，獲得超越市場平均的收益。
雖然美國股神巴老說過，投資主動型基金不如投資被動型指數基金，但立足我們大A股的股情，當前大多數仍是散戶，是一個不成熟的市場，同時，市場上也都流傳著普通人通過定投指數基金，甚至可以超過專業投資者，但是很多散戶不具備挑選基金、堅持定投和獲利止盈的能力。
因此，主動型基金的基金經理可以通過其擇時能力、風控能力、選股能力，長期取得超額收益，跑贏市場，超越市場平均水平。當然，買主動型基金就像我們挑選股票，基金經理就是這家股票公司的董事長，想要取得超額收益，就要選擇合適的基金經理，因為主動型基金的投資收益取決於經理的投資能力。
買到高成長型公司，買到龍頭股，將會取得豐厚回報；買到差的公司，買到垃圾股，就會帶來巨大的虧損。一樣的，買主動型基金，買到優秀的基金，有業績穩定的基金經理操作，將會帶來豐厚的回報。
當然，有的紅極一時的基金經理並不一定就是正確的選擇，誰也無法預測風口，但是如果讓幾百個大猩猩同時向靶子扔飛鏢，總會有扔中的。
二、選擇組合基金的邏輯
1. 我找了過去十年的業績數據和近幾年的業績排名。
過去長期業績好，能說明過去優秀，篩選出一部分，同時觀察對比近幾年的業績數據，畢竟過去不代表將來，如果跟不上時代的腳步，那也是不行的，需要長期業績穩定，同時能夠跟上時代發展。
2. 剔除基金成立時間長、收益好，但是近期換基金經理的基金
成立時間長，並且收益好的基金，換了新的基金經理就說不準了，基金經理投資生涯短，經驗少，並且並不一定適合這個基金的風格，這樣的話即使這個新基金經理可能會有很強的業績能力，但現在我們無法確定未來，寧殺錯，不放過，還有很多的選擇。
3.股債平衡輪動策略
但這並不是一個完全激進型的基金組合，就像它的名字一樣。所以配備了債券型基金。這些債券型基金也是通過重重篩選，最終確定了六隻。
大家知道，資金都是聰明的，哪裡收益高往哪裡流。世間萬物，都逃不過週期與波動，通過大數據觀察，股債是輪動的，股市和債市都有周期，股市有低估、正常、高估，債市也有。往往在股市高估時債市低估，債市高估時股市低估。
聰明人都會想到，在股市高估、債市低估時，賣股買債；在債市高估、股市低估時，賣債買股。
以2007年為例，股市年初突破，進入大牛市，股市慢慢進入高估，債市進入低估，這個時候，我們就會慢慢賣股，分批買債。
在2008年，股市估值下降，債市估值上升，當兩者交匯以後，我們就要慢慢賣債，分批買股。
所以我將兩者輪動配置，格雷厄姆對此給出兩個方案：
保守策略：股佔50%，債佔50%，基本上每年調倉平衡一次。
積極策略：牛市頂部，股佔25%，債佔75%；熊市底部，股佔75%，債佔25%，中間動態調整。
對於大多數人，肯定希望運用第二種策略，我也一樣，但是這樣“股債平衡”的問題就轉換為了如何判斷牛市頂部和熊市底部。說白了就是擇時問題。
“不矜不伐”這一組合就幫我們解決了這個問題。
大家都知道了在熊市底部時，最合理的策略是股75，債25，這樣我將組合的債券持倉最低佔比確立，目前組合建倉債券基金佔30%，這是一個基礎，再選擇優秀基金經理主理的混合基金，大家都知道混合基金的股票和債券持倉相對來說是比較隨意的，完全由基金經理操縱，我們選擇了優秀的基金經理，他會在股市高估、債市低估時增加債券持倉，在股市低估、債市高估時減少債券持倉。
我們組合的持倉在股高債低時會自動增加債券持倉，在股低債高時自動增加股票持倉。所以，我們相當於通過配置，把這個擇時問題交給了基金經理，同時只需要我這個組合主理人定期做出微調即可。
三、組合倉位及回測數據
激進型：中歐時代先鋒、交銀新成長、工銀全球、易方達藍籌、興全趨勢，興全合宜，富國天惠，佔了70%的倉位，在牛市中可以大大提高組合的收益率，同時這些基金中也有一部分債券持倉。選擇基金較多，是為了適度分散風險，防止出現個別掉鏈子影響較大的現象。
穩健型：易方達安心、易方達穩健，佔了14%的倉位，這部分債性較強，同時在牛市漲勢也不錯。
債券型：諾安雙利、招商產業、工銀瑞信，佔了16%的倉位，這部分收益最為穩定，是組合的基礎。
我下載了基金累計淨值歷史數據，回測了組合近5年的淨值情況，因為個別基金成立時間原因，會用其他類似品種、相同收益的基金（相同的基金經理）做出代替，並非十分準確。回測以下結果：
用且慢回測了近兩年的數據，回測以下結果：
回測結果確實非常棒，因為2015年大牛市，所以16年初回撤較大，但也僅僅不到10%，2016年4月便開始穩步增長，在2018年熊市底部是回撤也較小。要知道2018年連滬深300都虧了23%，組合卻能小回撤，為什麼組合回撤小呢？得益於組合中的債券部分，他們是磐石，還有一個原因就是基金經理的股債配置能力。同時17年的藍籌白馬行情也跟上了，2019年的行情組合表現也十分驚豔。
由此可以看出這是一個非常好的基金組合，它自己安靜地運行即可，不需要我們擇時，是這是一個配置型組合，同時又適合定投，因為低迴撤的特點，資產可以一次性梭哈，不需要擇時，可以一次配置。也可以慢慢定投，每次發工資以後，結餘的錢也可以一鍵跟投配置。炒股的風險實在太高了，七虧二平一賺，不如配置這一組合，既穩健，收益又高。
作為這個組合的主理人，我關注基金的運行情況和基金經理的更換。不過大家不用擔心，這些基金都是各基金公司家的門面，有自己的風格，即使歷史有過更換，也保持了長牛走勢。
而且組合中各類基金都不止一隻，所以即使一隻出現了狀況，對於整個組合的影響也很小。
不矜不伐組合是我在且慢上建立的。之所以選擇這個平臺，是因為裡邊的組合可以一鍵跟投和一鍵跟調，費率打1折。同時這是一個十分親近我們散戶的APP，當然，這裡並沒有打廣告，別人跟投我也並不會從中獲利。
大家如果想要跟投，可以複製打開下方鏈接到且慢跟投，或者直接下載且慢APP，自己根據比例配置創建組合，一鍵購買。
不矜不伐：
https://qieman.com/portfolios/ZH041521
組合配置比例：
如果不會可轉債打新，可以參考一個月，賺了38%和一個白撿錢的機會。
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