凯恩斯：新能源汽车，也就是纯电动车，已经进入了全面迭代的战略发展期间。此时不要太拘泥于财务数字。这就是当年苹果替代诺基亚，汽车替代马车，后膛枪代替前装枪。
看一个产品是否进入更新迭代期，是看其性能有没有追平传统产品。比亚迪刀片电池的汉大约是600公里，但是考虑到风阻，低速和高速耗电差异，可以大致预估在不低于500公里，一箱油大约700-800公里，这里的差距已经缩小，比亚迪的磷酸铁锂当然续航能力还是受制于电池基本材料。宁德时代的NCM，从523,622，到如今NCM811,实际上也基本可以将电池续航稳定在600公里以上。
遏制现阶段新能源汽车发展的。可能回过头还是城市拥挤，停车位，充电桩分布这些问题。这些问题说白了是城市空间问题，并不是纯电动车和内燃机发动机竞争的问题。
而回过头，我们也看到了另一方面，这个行业还有可能往其他方向发展。锂电池汽车最大的难题是充电，充电是需要耗费时间的。你不能想着吃顿饭，冲一点电，就可以再上路。汽车本来就是为了快，普通人也不可能给汽车带个充电宝。
所以充电或者换电是新能源汽车战胜传统汽车企业的最后一关。此时回头看，投资人关注两个行业：一个是蔚来汽车带动的换电行业。这个行业未来还不明朗，主要是蔚来汽车价格定位较高，如果一辆车40万，那么电池的成本价值占到这辆车的1/3以上。如果你买了辆车，你愿意不愿意将你的电池模块换掉。装入你车辆的电池，你介意他是旧电池吗？都知道电池有损耗。所以蔚来汽车有没有未来，依然需要看其未来降低成本的能力。这方面反而特斯拉的成本下降更为迅速。另一个需要关注的是共享电动车。有几家已经开始拓展。根据我们的经验，这个行业应该和当年共享单车一样，多家起跑，剩下1-2家。但是此时我们在考虑另外一个问题：换电模式是不是意味着，纯电动车发展会不会以租赁模式，会不会最终颠覆掉整个行业格局。
如果是换电模式，我们买车可能是不带电池的，电池以租赁的方式全面铺开。当然蔚来汽车有这样的做法。但是如果说更加方便直观的方式，为什么电动车不能整车租赁的方式。
结合未来自动驾驶，有科幻片如此描述。自动驾驶车辆都是方形，无人使用的时候他们自动折叠成一个平面，堆放在充电工厂，当有人召唤的时候，他们直接变形，去目的地接送顾客。从空间上，他们折叠堆放减少了空间，从充电方面，未使用状态下，他们都在充电，如果半途电量不足，可以替换车辆（也可以无人机送达电池模块）。从无人驾驶方面，他们可以用同一个人工智能云脑，可以统一修正所有突发路况。
无人驾驶在公共租车领域的确更容易发展，现阶段人工智能不太可能发展完美L5，但可以逐步到达某个区域的L5。比如北京城里面可以实现L5，出城则不行，因为环境参数变化太大。所以，最快的自动驾驶应用一定是滴滴，或者是现在蓬勃发展中的共享租车类企业。而和共享单车定位健身代步略有不同，纯电动车共享更加接近于应用层面。
机构预计从2021 年开始，全球电动车正在从渗透率 3%左右迈向 50%的加速阶段，欧盟 2030 年碳排放目标大幅提升至 60%，估算乘用车碳排放目标提升至 54%（与 2021 年相比），展现了全球汽车产销重镇对汽车电动化的决心和信心。重点公司：宁德时代（动力电池全球龙头之一）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头）、三花智控（特斯拉热管理供应商）、克来机电（二氧化碳冷媒路线的潜在龙头）、当升科技（正极材料受益优质客户放量）、璞泰来（负极材料快速进步者）、中鼎股份（进入全球一线电动汽车空气悬挂以及智能底盘潜在龙头供应商）、伯特利（卡位智能刹车）、拓普集团（供应特斯拉副车架、铝控制臂等）、先导智能、赢合科技（锂电设备招投标拐点来临）、新宙邦（电解液海外供应链）、亿纬锂能（业绩高增长的全球二线动力电池龙头）、孚能科技（软包电池龙头）等标的。
风险提示：新能源车产销不及预期；新能源装机不及预期。
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凯恩斯
好人好股高端操盘手商学院名誉院长，对外经贸大学客座教授，中国人民大学操盘学高级讲师、清华大学操盘学特训讲师。
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