香港上市中資股流血不止,2019年路在何方?

去年9月份開始,加拿大彼茲菲爾德的上市輔導團隊密集收到大批內地公司赴加拿大上市需求,12月份更是超負荷的單月約談達6家企業。交流中,大多中國企業都會表達出,加拿大並不是他們的第一選擇,他們的第一選擇是美國,第二選擇是香港,尤其是非常看重2017年以前港股IPO的募資能力。但2018年港股無論是獨角獸上市公司,還是普通上市公司的破發潮,讓很多企業開始思考全球其他的股票市場。

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據青蘭研究統計,自2017年9月至2018年9月,港股上市了十隻“科技獨角獸”企業,包括小米、美團,騰訊系的易鑫、閱文等。截至2018年12月24日,這些股票平均跌幅達46.2%。具體見下圖 -- 近一年港股“十大科技獨角獸”股價表現:

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(圖片來源:青蘭研究)

可以說在國內金融去槓桿、資金鍊緊張的大環境下,獲得融資已成為企業生死存亡的關鍵。這也就造成目前眾多創業企業明知股市下行非上市最好的時機,但為了取得市場融資,即使上市後必然面臨股價下殺,依然硬著頭皮上市的局面。因為更加現實的是,對於準備上市的創業公司來說,有資本輸血,才有籌碼繼續玩遊戲。所以即使是雷軍,在小米香港上市時期,前期路演估值被最終IPO時的港股市場腰斬,也依然表現了前所未有的低姿態。

也正是港股2018年的流血表現,讓國內的創業企業轉移目光,開始關注除美國、香港以外的全球其他融資市場,包括澳洲、新加坡、韓國、日本,當然也包括目前越來越被國內關注的加拿大股票市場。相對來說,國內企業更喜歡追求上市後的高刺激回報,但高回報的同時必然伴隨著高風險。比如2018年香港上市的中資獨角獸公司很多“血染疆場”,易鑫集團近12個月跌幅76.2%,曾經扛著“電競第一股”的雷蛇也在一年內狂跌了73.5%。


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全球按區域來分析,根據FactSet數據,2018年股票估值縮水最嚴重的地區是亞洲與歐洲,同時指出近12個月市盈率跌幅最大的是國家是中國。

此時,加拿大股票市場的穩健性優勢體現出來,有些人追求高回報,高回報伴隨高風險。有些人追求穩健和低風險。

加拿大BIZFIELD公司的首席多倫多上市輔導專家尚豐表示,加拿大股市是一個帶來中等回報及低風險的穩健型股票市場。

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加拿大BIZFIELD公司的首席多倫多上市輔導專家尚豐

作為加拿大股市的三大老牌板塊,沒落的金融、能源和礦業板塊正逐步被科技、清潔與再生能源、生命科學等新興板塊所代替。

截止到2017年底具體數據(2018年的全年整體數據政府部門還未公佈)為:

科技板塊: 創業板上市127家,主板上市53家,總市值1060億加元。


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清潔與再生能源板塊: 創業板上市56家,主板上市35家,總市值430億加元。


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生命科學板塊: 創業板上市100家,主板上市44家,總市值390億加元。

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從2015開始至今,加拿大多倫多證券交易所主板和創業板的IPO新上市企業數量在全世界交易所中位居第三。短短3年的時間,有超過400家企業從初創公司變身為全球行業領先企業。

總之,加拿大股票市場的熱門板塊轉型與高速增長,為無法達到美國,香港及國內各股票板塊上市要求的高潛力創業公司,打開了另一扇全球化投融資的大門。


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