5月20日，中美雙方就經貿問題發佈聯合聲明，貿易談判達成初步一致，中美貿易戰風險出現階段性緩和。再加上A股納入MSCI開閘（6月1日）進入倒計時，相信不少朋友都有疑慮：最近是否是購買股票的好時機。
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震盪中收正，股票投資重回視野
關心股市的朋友們應該知道，今年2月份以來，隨著美股波動性加劇，海外市場分歧開始加大，全球主要股票市場指數都出現了較大幅度的震盪調整。在此期間，貿易戰、匯率戰、地緣衝突頻發，各類資產價格波動率紛紛提升，投資者風險偏好也有所降低。
一季度的震盪調整使得很多投資者年初期待的行情落空，部分投資者開始對後市產生懷疑。但是，在全球經濟強勁復甦的大背景之下，以配置股票資產分享經濟增長的紅利仍是十分有效的方式。這一點從成熟市場現階段的表現可見一斑，雖然今年以來全球資本市場波動加大，期間都出現明顯回調行情，但截至5月18日，全球主要指數大部分均收正。
A股回暖，是否到入市良機？
在震盪、懷疑中收正，很考驗人性的投資。面對市場的波動、變化，投資者應該秉持怎樣的投資心態，又當如何佈局投資策略？現階段，究竟是不是投資A股的好時機？
我們先來看一組數據：一季度中國GDP同比增長6.8%，與2017年GDP增速持平，內需增長平穩。物價方面，中國PPI數據顯示，4月同比上漲3.4%，為近7個月來首次增幅擴大，4月CPI數據則同比上漲1.8%，增速回落，但季節性回落因素占主導地位，總體上目前通脹形勢無憂。
另外，政策層面上，近期資管新規落地較預期鬆動；在貿易摩擦等複雜外部環境下，央行進行結構性降準，顯示出決策層對去槓桿節奏的合理掌控。整體來看，2018年經濟開局良好，通脹溫和，進出口數據較為強韌，呈現穩中趨緩的態勢，且沒有失速風險。
外部風險方面，5月20日中美雙方就經貿問題發佈聯合聲明，貿易談判達成初步一致，中美貿易戰風險出現階段性緩和，未來將演變成長期的拉鋸戰，市場面臨的不確定性大大下降。
同時，美元、美債收益率上行對新興國家的衝擊、原油上漲帶來的通脹擔憂仍在，但總體上外部風險邊際效應已經減弱，投資者風險偏好有望回升。
在這樣的大背景之下，目前A股市場估值仍大體處於歷史底部。上證綜指、中證500、中小板指、創業板指絕對市盈率PE（TTM）均處於歷史（2010年至今）中位線以下，上證50、滬深300、深證成指則略高於歷史中位線。A股納入MSCI開閘進入倒計時，6月1日A股將納入MSCI新興市場指數，被動配置帶來的直接增量資金雖然規模有限，但將帶動更多海外主動配置資金通過滬深港通佈局A股，促進A股投資者結構、投資理念、估值體系的國際化，長期來看有助於促進A股實現價值投資。
中國A股市場作為一個典型的新興市場，當前以散戶投資者為主，在價值的發現和傳導上往往相對遲緩，但不代表機會就會被掩蓋或者埋沒。隨著A股納入MSCI開閘時間的臨近以及上市公司一季報的持續表現，A股下一階段的回暖行情可期。
現階段，政府已不再強調經濟增速，中國經濟正從高增長轉向高質量發展，產業升級加速和去槓桿有序進行，此時，真正具有核心競爭力的優質公司才能適應中國經濟的新轉型階段，逐步崛起為全球龍頭。
伴隨A股的國際化，核心資產被全球資金配置和價值重估的趨勢剛剛開始。同時，我們應當注意到真正的核心資產強調的是基本面、業績、盈利能力各個方面都在中國具有核心競爭力，而非強調大市值，這與“漂亮50”等風格偏向明顯的趨勢化投資風格是有顯著差異的。
債券違約潮對A股影響幾何？
近期債券違約潮襲來，今年已有20餘隻債券出現違約，其中不少是上市公司或上市公司相關主體，涉及行業除了傳統意義上認為違約風險高的強週期行業，也有壁壘較低、龍頭集中的消費行業。
債務違約往往首先伴隨了公司基本面的惡化，現金流和資產質量持續變差，過度依賴外部現金流。目前除相關股票大跌外，高槓杆型企業股票也遭受市場資金的擔憂。政府堅定推進主動去槓桿是為了營造更為健康的市場環境，也為中國經濟可持續發展創造條件。
在此大環境下，A股盈利結構的變化愈加明顯，當下我們更應當優先配置核心資產，選擇A股具有內在核心增長動能、兼具成長性與確定性的企業，在經濟結構轉型中博取確定性的收益。在製造業升級和消費升級趨勢下，建議大家以業績為核心，重點關注具備核心競爭優勢的創新藥、芯片、新能源汽車等板塊龍頭。
