上篇我们说到期货是市场主体重要的避险工具，它是中性的，而不是某些阴谋论者所说的发达国家收割发展中国家的工具。如果你仅仅把它当作一个投机工具，那么它可以让你一步上天堂，也可以一步下地狱。
就在4月20日，美国WTI5月原油期货从5美元跌到负37.63美元，接着中行“原油宝” 穿仓，大批投资者损失惨重，不但赔光了本钱，还倒欠银行一大笔钱。于是不少自媒体惊呼买石油还倒找钱，质问中国为什么不乘油价为负大量进口，阴谋论者又开始说这是华尔街的阴谋。事实果真如此吗？
一、石油生产商倒贴钱让你把石油运走，这是真的吗？
假的。在上篇中我们已经说过，石油生产商早已通过期货的形式把还未生产的石油卖出去了，卖出去的石油不管价格是涨是跌都跟他没关系，他的义务仅是到了交割日把石油交给拿着“提货券”来提石油的人。但是-37美元的石油也意味着你每买一桶原油，不但不花钱还能挣到37美元，这笔钱不是石油生产商给，而是投机商，投机商倒贴37美元把他手上的“提货券”转让给你。
二、投机商为什么要倒贴钱转让手上的“提货券”？
5月21日是WTI5月合约的交割日，5月20日是最后的交易日，如果不在5月20日将手中的“提货券”卖掉，投机商就要被迫拎着油桶到美国提货。投机商只是想赚买卖差价，你想他会为了几桶原油飞到美国把它运回来吗？这样的成本太高，投机商显然不会去做，所以他要在截止时间之前把手上的“提货券”卖掉。他卖5美元，我就卖4美元，他压到3美元，我就压到2美元。因疫情影响石油消费需求降低，导致罕有人接手“提货券”，导致投机商为了早点脱手，在最后时刻把价格压到负值。
三、投机商没有将“提货券”卖出去，能选择违约不去提货吗？
投机商当然可以选择违约，只不过付出的成本更大。首先要面对纽约期货交易所的罚款，其次要面对原油生产商的索赔。单个投资商持有的“提货券”不会很多，负值也赔不了多少钱，但是罚款加索赔对他来说是天文数字，两害相权取其轻，宁肯赔钱也不选择违约。
四、国家可以乘此机会大赚一笔吗？
投机商宁肯赔钱也要把“提货券”卖掉，是因为提货损失更多，我们普通人也别想着乘此机会赚一笔了。但是中国是世界上最大的原油进口国，有油轮有储油设施，可以乘此机会大赚一笔吗？依旧是不可能。因为负值只出现在4月20日交易的最后几分钟，正是因为没有人买才会出现“跳楼价”，如果这时中国出手价格马上就会回正。又面临交割，急匆匆派油轮过去也不可能在交割日前到达，又要付额外的违约金。
五、以后购买石油都是-37美元吗？
想多了。-37美元仅仅是投资商把快到期的“提货券”挥泪大甩卖，离到期还远的“提货券”仍是正常价格，比如6月的现在是14美元，7月的是21美元，8月的是24美元。我们不要把促销价格当成正常价格。
结语
石油跌到-37美元，既不是华尔街的阴谋，也不是大家发财的机会，而是血淋淋地展示期货这种投资工具的巨大风险。不了解期货的相关知识就不要进入这个市场，否则市场会让你连渣都不剩。
