草铵膦龙头利尔化学旧文重温
利尔化学发布了一季报预告，业绩略超预期，解释原因“自2020年3月以来，公司部分产品的销售价格和销售数量较原有预计出现差异，以及人民币汇率变动也超出原有预期。”这一解释和去年12月的停产公告遥相呼应，其中含义大家自行理解。另外，高毅继续增持，草铵膦趋势，值得关注，精力所限，我直接转发一篇2017年1月份的旧文吧，略有删减，很多内容不更新了，大家需要倒退到当时的时间节点来看。
本身周期股基本面变化也是大同小异，3年前的文章现在拿来看一样的价值。
2019.12：利尔化学宣布停产↑。
原文链接：https://xueqiu.com/9442638529/80405648
本文仅节选一些有关草铵膦的片段。
草甘膦VS草铵膦：草甘膦使用久了会产生抗草甘膦杂草，影响产量，草铵膦能很好的解决这一耐药性问题。
草铵膦VS百草枯：跟百草枯相比，不存在毒性问题，百草枯中毒会造成不可逆的肺部纤维化，中毒者的肺容量一点一点地减少，清醒着面对着自己，直到窒息死亡，全身器官衰竭，全球主要国家都设置了百草枯禁用时间表，2016年7月1日期我国全面禁止使用百草枯，草铵膦成了很好的替代品种之一。
2.草铵膦价格&供给情况
2015年之初原药价格还在34万/吨，此后受益于成本下降和主要企业打价格战，2016年1月，此前产能受限无法正常供货的拜耳归来，将制剂零售价由12-14万元/吨下调至8-10万元/吨，价格风云突变，国内主要企业利尔化学和浙江永农跟进，从而波及到上游原药，草铵膦价格进入无边黑暗时代。
自去年（2016年）11月企稳之后受环保趋严和需求激增影响，大家回归理性，价格又开始快速回升，下图是卓创资讯查到的草铵膦2015年1月-2016年6月价格走势。
价格过山车，主要原因是全球生产草铵膦的企业就那么几家，左右价格相对容易，草铵膦原药产能大部分在中国，利尔化学、浙江永农、河北威远，名义原药产能超1.5 万吨/年，15年以前的主要出口，现在国内也开始放量。国外拜耳草铵膦的鼻祖，总产能约6000 吨/年，未来规划1.7万吨。
2016年来草铵膦进入了产能扩张期，这也是顺应行业大势，遗憾的是，草铵膦生产对环保要求很高，国内的技术路线每生产1 吨草铵膦原药，约产60吨含氰废水，仅废水这块就是不小的挑战，最近河北的3000吨产能就是因为大气污染环保原因停产了，目前实际开工生产的企业3-4家，实际产能7500吨左右，由此可见供给端的“大跃进”虚胖成分居多。
3.草铵膦需求端推动因素
未来需求来自哪里呢？
和草甘膦复配使用：目前除草剂市场规模最大的是草甘膦、百草枯，草甘膦和草铵膦是兄弟关系，但前者的用量远远大于草铵膦，草甘膦最初的崛起得益于抗草甘膦转基因作物的推广，但他有个缺点，会产生耐药性，草铵膦却能够较好的解决这一问题，未来采用草甘膦和草铵膦的复配方案是大势所趋（复配比例30:1），2万吨的潜在空间。
取代百草枯退出的部分市场：2016年7月1日，我国全面停止百草枯水剂的销售和使用，乐观预测这一市场很大一部分将会被草铵膦替代。假设7亿亩中的30%被草铵膦替代，大约就是2万吨的市场空间。
这两块的远景市场空间加起来就会达到2万+2万=4万吨的规模，远远超过现有1万吨的市场空间。
4.利尔化学的优势
草铵膦生产有两种技术路线，Hoechst路线和Strecker路线，前者污染小，成本低，只被拜耳掌握，国内都是后者路线，大同小异，成本略高，但公司利用自身技术优势，解决了草铵膦生产中格式反应控制及放大等重大工程化技术难题，掌握了草铵膦合成关键术，未受关停影响。
与国内竞争者比较，公司主力产品较早进入国际市场，有一个遍及五大洲三十几个国家的客户群，主要客户为行业内国际知名农化企业，并且与之合作多年。
六.观点（2017年）
草铵膦过剩之忧？
这一点前面已经论述过，虽然2016年来行业扩张步伐较快，但并不是每家企业都真正掌握了成本优势和技术优势，在环保趋严的背景下，很多企业不得不停产，国内名义产能颇多，真实产能不足一万吨，在百草枯退市等需求刺激之下，当下的供不应求是实实在在的。
2.辩证看待价格涨跌
2015年的草铵膦价格之疯最终没能维持多久，后来的价格下跌有巨头震慑对手谨慎扩张之意，也有成本下降之实，相信经历过低估之后的草铵膦企业会更加理性，我们要看到价格的下降有利于草铵膦的市场推广普及，这是其此前的软肋，且价格的下降并不是恶性无序竞争造成的，更多的是博弈结果，现在价格的回升，是疯狂之后的理性出路，预计未来价格依然坚挺，甚至继续小幅上涨，长远看1-2年，草铵膦的价格不排除下降，因为成本会下降，市场需要你更便宜，但并不影响公司的盈利能力。
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