文/洪仔全/格栅财商
美元霸权遮蔽了人们的眼睛。即使在美国“债台高筑”的现实场景下，人们仍然习以为常地认为，难不倒这个靠收割全球财富的超级“无赖”苟且地繁荣下去。
近35年间美债收益率从15.8%跌至1%以下，实际收益率跌入负值，眼下美联储为了给美国“续命”，扮演起“全能超人”，为防止停摆企业和无储蓄居民“现金流中断”，利用主权信用“无节操、无底线”大水漫灌，“直升机撒钱”，突破下限连“垃圾债”都买了。
美联储的“人设”彻底崩塌！
美元信用受到挑战，黄金暴涨即是对冲美债既不安全又不赚钱的市场选择。
从趋势上看，美国国债收益率很有可能跌入负值，步入全球超过14万亿美元负收益率债券的行列。黄金的表现恰恰是对美元霸权体系稳定性的极度担忧。长期受美元压制的黄金出现实质性逆转。
随着中国崛起，由于美国占全球经济比重的走弱，美国中心地位开始出现下降势头。对黄金而言，金价是美国与其他经济体国力相对强弱的反向指标，08年金融危机美国国力重挫，金价2011年9月达到历史高点1920美元/盎司，危机后美国开启新一轮繁荣周期，金价跌入熊市长达4年，而本轮黄金牛市提早映射了美国滑向衰退的场景，是对美债收益率跌入负值及美元信用崩塌的预警信号。
对黄金而言，作为金价的锚，美国实际利率持续下降叠加债务急剧攀升，超主权货币的黄金已经在并且将进一步发挥其货币属性和避险功能。这才是黄金暴涨最硬核的逻辑。
这就是说，对于美联储的印钞、无限量购买资产，导致资产负债表出现史无前例的飙升，市场怀疑这将冲击美元的信用体系，投机资金正在押注第二次“美元信用破产”，全球黄金ETF规模达到创纪录水平。第一次“美元信用破产”是1971年美元与黄金的脱钩。
美元进入货币自由化之后，近50年来严重透支了信用，已经没有回头路可走，“病入膏盲”，严重到不可挽回的地步了。各国均在找寻避免单一依赖美元的途径，以尽可能弥补并减少这一体系的风险，各国央行连续10年净买入黄金，2019年共增持了650.3吨的官方黄金储备，购金国家的范围持续扩大。俄罗斯是抛美债增持黄金“去美元化”最彻底的国家。
由于疫情危局美联储需要对金融、经济进行全方位纾困，持续改善流动性环境和投资者预期，尽管4月30日（周四）凌晨两点本次利率决议美联储实施负利率的可能性很小，因担忧美债抛售压力，鲍威尔很可能维持零利率水平，看点是美联储的前瞻性指引。
在这种场景下，如果用常规眼光看黄金，比如“通缩”，“实物需求低迷”、“美元依然强势”、“美股反弹”等等，把这些扰动因素看成涨跌成因，“一叶障目”，将无法直达真相，“透过现象看本质”，技术面和基本面逻辑都指向历史新高，金价很可能在本轮牛市中达到超乎想象的高度。
眼下金价站稳1700美元/盎司整数区域，不出意外，本月月K线将收出历史上最大的三根阳线之一，月度上涨150美元左右（2011年8月当月上涨197美元、2012年1月上涨174美元）。月线层次MACD连续16个月运行0轴以上，红柱线持续伸长，KDJ出现“交而不叉、叉而不死”的极强模式，指针系统和前一轮十年牛市高度吻合。
图一：国际现货黄金月K线走势图
从图表上看，历史上十分罕见的“雄鹰展翅”巨型反转形态跃然纸上，仔细观测现货黄金月K线图，这个大型底的左侧运行53个月，右侧运行到这个月是52个月，左右两侧十分对称，堪称奇观。我个人从业30年浏览无数图表，从未见过如此神奇美妙的图形，“天造地设，鬼斧神工”，按型态突破度量升幅计算，假定现货黄金突破1920历史高点，最低测度的升幅有望触及的高点区域在2800~3000美元之间。
这与美国银行今年4月份将其18个月后的黄金价格目标从2000美元/盎司提高至3000美元/盎司是不谋而合的，黄金大多头美银在调高金价预期时称：“美联储无法印制黄金”。
