文/洪仔全/格柵財商
美元霸權遮蔽了人們的眼睛。即使在美國“債臺高築”的現實場景下，人們仍然習以為常地認為，難不倒這個靠收割全球財富的超級“無賴”苟且地繁榮下去。
近35年間美債收益率從15.8%跌至1%以下，實際收益率跌入負值，眼下美聯儲為了給美國“續命”，扮演起“全能超人”，為防止停擺企業和無儲蓄居民“現金流中斷”，利用主權信用“無節操、無底線”大水漫灌，“直升機撒錢”，突破下限連“垃圾債”都買了。
美聯儲的“人設”徹底崩塌！
美元信用受到挑戰，黃金暴漲即是對沖美債既不安全又不賺錢的市場選擇。
從趨勢上看，美國國債收益率很有可能跌入負值，步入全球超過14萬億美元負收益率債券的行列。黃金的表現恰恰是對美元霸權體系穩定性的極度擔憂。長期受美元壓制的黃金出現實質性逆轉。
隨著中國崛起，由於美國佔全球經濟比重的走弱，美國中心地位開始出現下降勢頭。對黃金而言，金價是美國與其他經濟體國力相對強弱的反向指標，08年金融危機美國國力重挫，金價2011年9月達到歷史高點1920美元/盎司，危機後美國開啟新一輪繁榮週期，金價跌入熊市長達4年，而本輪黃金牛市提早映射了美國滑向衰退的場景，是對美債收益率跌入負值及美元信用崩塌的預警信號。
對黃金而言，作為金價的錨，美國實際利率持續下降疊加債務急劇攀升，超主權貨幣的黃金已經在並且將進一步發揮其貨幣屬性和避險功能。這才是黃金暴漲最硬核的邏輯。
這就是說，對於美聯儲的印鈔、無限量購買資產，導致資產負債表出現史無前例的飆升，市場懷疑這將衝擊美元的信用體系，投機資金正在押注第二次“美元信用破產”，全球黃金ETF規模達到創紀錄水平。第一次“美元信用破產”是1971年美元與黃金的脫鉤。
美元進入貨幣自由化之後，近50年來嚴重透支了信用，已經沒有回頭路可走，“病入膏盲”，嚴重到不可挽回的地步了。各國均在找尋避免單一依賴美元的途徑，以儘可能彌補並減少這一體系的風險，各國央行連續10年淨買入黃金，2019年共增持了650.3噸的官方黃金儲備，購金國家的範圍持續擴大。俄羅斯是拋美債增持黃金“去美元化”最徹底的國家。
由於疫情危局美聯儲需要對金融、經濟進行全方位紓困，持續改善流動性環境和投資者預期，儘管4月30日（週四）凌晨兩點本次利率決議美聯儲實施負利率的可能性很小，因擔憂美債拋售壓力，鮑威爾很可能維持零利率水平，看點是美聯儲的前瞻性指引。
在這種場景下，如果用常規眼光看黃金，比如“通縮”，“實物需求低迷”、“美元依然強勢”、“美股反彈”等等，把這些擾動因素看成漲跌成因，“一葉障目”，將無法直達真相，“透過現象看本質”，技術面和基本面邏輯都指向歷史新高，金價很可能在本輪牛市中達到超乎想象的高度。
眼下金價站穩1700美元/盎司整數區域，不出意外，本月月K線將收出歷史上最大的三根陽線之一，月度上漲150美元左右（2011年8月當月上漲197美元、2012年1月上漲174美元）。月線層次MACD連續16個月運行0軸以上，紅柱線持續伸長，KDJ出現“交而不叉、叉而不死”的極強模式，指針系統和前一輪十年牛市高度吻合。
圖一：國際現貨黃金月K線走勢圖
從圖表上看，歷史上十分罕見的“雄鷹展翅”巨型反轉形態躍然紙上，仔細觀測現貨黃金月K線圖，這個大型底的左側運行53個月，右側運行到這個月是52個月，左右兩側十分對稱，堪稱奇觀。我個人從業30年瀏覽無數圖表，從未見過如此神奇美妙的圖形，“天造地設，鬼斧神工”，按型態突破度量升幅計算，假定現貨黃金突破1920歷史高點，最低測度的升幅有望觸及的高點區域在2800~3000美元之間。
這與美國銀行今年4月份將其18個月後的黃金價格目標從2000美元/盎司提高至3000美元/盎司是不謀而合的，黃金大多頭美銀在調高金價預期時稱：“美聯儲無法印製黃金”。
