三季度以來A股在衝高後受到“空襲”，圍繞3300點上下盤整，科技、醫藥、消費作為牛市“三駕馬車”的成長股行情似乎處於洶湧浪潮之下，面對較多擾動因素，心情也是隨波盪漾，不少投資者擔心該如何破局？如何在波動中行穩致遠呢？
“短期博弈並非機構投資者獲取收益的方式”，10月9日發售的興業優勢產業混合擬任基金經理徐玉良認為，“我們相對看淡市場短期的漲跌，而是迴歸投資的本源，希望找到一批優質的上市公司，分享企業成長所帶來的回報。”
熟悉徐玉良的人都知道他認為對投資收益貢獻最大的因素是目光長遠。以產業思維的方式去理解行業及公司的發展，通過長期持有具備核心競爭優勢的個股，來為投資者創造價值。且看硬核科研專家如何破局科技浪潮？
一、佈局優勢產業，分享 “經營複利”
歷任美國諮詢公司 Welch Consulting項目諮詢師，美國軟件公司StataCorp軟件工程師，從硬核科技專家到擬任基金經理，科技產業工程師出身的徐玉良，對全球科技產業具有深刻的洞見和獨特的理解，並在此基礎上不斷自我突破，實現投資能力圈的拓展。
當前中國經濟正處於結構轉型的關鍵時期，符合行業發展趨勢並具有良好基本面和持續成長能力的產業即即為優勢產業。根據Wind數據研究發現，過去7年裡以生物科技、大數據為代表的優勢產業累計收益喜人，生物科技漲幅超7.8倍，大數據漲幅超5.3倍，而滬深300收益率幾乎為0；行業內誕生數十倍回報的個股多如牛毛。
圖1：相關優勢產業指數收盤價漲幅顯著超越滬深300
來源：Wind，區間時間：2013.1.4-2020.9.28
以雲計算、大數據、人工智能、生物科技、信息技術等為代表的一批驅動社會發展的前沿科技正在逐步實現產業化，能夠在這些方向上保持競爭優勢的企業，長期來看將大概率得到“經營複利”，存在著極大的市場空間和投資價值。
二、把握當下良機，精選成長賽道
近期A股市場呈現震盪的走勢，但我們觀察到，伴隨著疫情的消退，宏觀經濟數據是逐季向好的，而從流動性的角度來看，雖然邊際上不再寬鬆，但整體仍然處於合理充裕的狀態。因此，市場不具備大幅向下調整的基礎。
從產業週期來看，相較於上一輪持續三年的4G週期，無論從產業的空間還是從行業的滲透率的角度來看，當前以5G、新能源車等為代表的新一輪科技週期才剛剛開啟。
圖2:5G直接經濟產出（億元）
數據來源：中國信通院
5G將帶來萬億市場。根據中國信通院的估算，5G在2020、2025和2035年的直接產出分別是4840億元、3.3萬億元和6.3萬億元，十年的年均複合增速為29%；期間的間接產出則分別為1.2、6.3、10.6萬億元，年均複合增長率為24%。
5G是以智能化為代表的第四次工業革命的技術基礎。5G具備了高速率、廣覆蓋、低時延這三大技術特點。這些技術特點也將帶來虛擬現實、物聯網、車聯網等一批的行業應用，相關的市場空間也將達到十萬億這個數量級。當前尚處於5G基站鋪設和智能終端滲透的早期，後續伴隨著基礎設施的完善，基於5G技術的行業應用將改變我們的生活。
新能源車是另一個未來五到十年高速成長的產業。新能源車不僅僅是動力方式的改變，更是以智能化和網聯化為代表的交通領域的一次變革。新能源車替代傳統燃油車的趨勢不可改變，中國的整車企業也試圖把握住行業轉型的契機，通過不斷加強自主研發和產業配套，優化產品性能，最終實現我國整個汽車工業在全球競爭力的提升。
三、重均衡，深耕產業選成長牛股
以新興產業為代表的成長股彈性往往較大，投資者孜孜以求的就是順風的時候能漲，逆風的時候抗跌，該如何給持有人帶來長期穩健收益呢？
行業配置相對均衡是徐玉良一個非常顯著的特點。
投資是對企業未來價值的判斷，由於未來是不確定性的，對行業和企業經營發展的誤判難以完全避免。通過各板塊間相對均衡的配置，既保證了整個組合不因單一行業的衝擊而大幅波動，同時利用不同板塊的風格互補也可以有效降低組合的波動率。
圖3：行業均衡配置能有效抵禦單一行業波動風險
來源：Wind，區間時間：2009.1.9-2020.9.28
對於成長股的挖掘，從科研專家到投資匠人的徐玉良頗有心得，方法日漸成熟，邏輯自洽。徐玉良更傾向於從產業發展的視角挖掘優質上市公司，專注於釐清產業發展脈絡，深度理解行業的核心競爭壁壘。
相比於對上市公司的調研，他把更多的時間和精力放在對行業專家、企業上下游和競爭對手的調研上。再通過ROE、營收增速、研發費用等客觀指標加以約束，最終找到風險收益比高的成長股。
四、雙基金經理優勢聯合，助力行穩致遠
興業優勢產業混合型證券投資基金（A類：010181/C類:010182）10月9日正式發行 ，主要投資於泛科技成長方向，同時輔以核心資產的配置為投資者構建穩中求進的投資組合，從而實現中長期良好回報的投資目標。
看到此次新基最大的看點是由兩位基金經理執掌，權益投資總監馮烜和科技產業投資高手徐玉良形成優勢互補。馮烜擁有17年的投研經歷，經歷多輪市場牛熊，投資風格非常穩健。徐玉良擁有科技產業實業背景，深耕成長領域的研究和投資。兩人的組合既深諳行業發展脈絡，又能應對市場的大幅波動，勢必助力該基金行穩致遠。
變革風正勁，也孕育著機會與挑戰。興業優勢產業混合型基金（A類：010181/C類:010182）應運而生帶來更多的是與投資者分享中國經濟增長模式轉變的投資機會。
時來天地皆同力，運去英雄不自由。
一個充滿機遇的市場，一個出色的基金經理團隊，這才是最好的相遇。
