隨著近期監管層對於區塊鏈的逐步重視，區塊鏈產業的價值被A股捧為新秀，比特幣價格更是攀升至5100美元以上高點，在多數人認為“牛市初見端倪”的背後，風投又是什麼觀點？鏈觀天下全球大視野特別專訪犇睿資本王曉晨，為您分享來自“機構”的更多動態。
王曉晨，犇睿資本聯合創始人、科翔資本投資副總裁。2016年開始研究區塊鏈投資，已投區塊鏈項目：zilliqa、penta、vite、icc、fish coin、fsn、離子鏈等。
抓住技術變革帶來的機遇
劉歡鏈觀天下主持人
王總您好，是什麼吸引您決心從傳統行業轉行到區塊鏈的？目前市場處於熊市，您覺得它的機會在哪裡？
王曉晨
犇睿資本聯合創始人
我們基本都是傳統投資人出身。之前我們就接觸到唯鏈、NEO等眾多項目，也已經關注到區塊鏈。但是由於模式新穎，在最初的階段出手並不多，但我們一直在密切關注科技的變革。正如90年代初，互聯網作為一個新技術革命，讓信息的傳播速度更為高效，區塊鏈也是同樣如此。它帶來一場革命，讓互聯網信息更高效、更透明、更公正。作為信息改革，它一定會產生商業價值的提升，也會使很多產業發生變革。這是一場新技術革命，所以我們毅然決然投入到了區塊鏈行業，因為我們相信區塊鏈會讓各個行業產生它自己的商業價值。
2018犇睿資本投資項目類型
劉歡
犇睿資本在過去一年當中，主要投資方向以及投資的項目都屬於什麼樣的類型？
王曉晨
2018年我們投資的項目有20多個，其中一半是以公鏈為主，一半是協議層和應用層為主。我們目前公鏈的挑選標準會以技術創新性、落地的可行性去評判。應用層和協議層的評判標準會以大規模的流量應用基礎，還有商業落地的可行性做評判。
我們目前最認可的兩個項目：一個是Zilliqa，一個是InterValue。這兩個項目當時我們參與的比較多，因為Zilliqa的創始人是我大學本科的校友，也是另外一個合夥人的同班同學。相識十年，大家比較熟悉。其提出的分片技術概念是在行業處於一個先驅領導者的角色，它可以解決實際問題，並且做事踏實。
Inter Value 使用的DAG技術使得TPS能達到幾百萬，可以解決高併發問題，但是它有安全性上的限制。目前來說它提供一種探索的方式，主網上線的時候應該會解決類似的這些問題。
我們會有一百多項的分析指標去評判一個項目，在各個維度裡做評價。對於公鏈，以技術性為主的這些項目，它的技術創新性、技術研發能力、可行性是我們比較關注的。
如果是DAPP類，我們更關注它的落地性和區塊鏈的結合，將是否擁有流量的這一特徵來作為我們評判的一個主要依據；如果是協議類的項目，我們更關注它是否能解決底層公鏈的一些痛點，比如價值存儲、社區仲裁、安全與隱私數據等問題。
王曉晨：現在是項目價值重新評估的時候
劉歡
很多投資機構都不太看好現在的市場行情，市場行情對於我們的投資是否有一些影響？
王曉晨
我認為現在是一個價值投資迴歸的時候，很多優質的項目在估值上都普遍迴歸理性，不像在牛市的時候動輒10億，20億，甚至幾十億的大有項目在。
現在是很多項目踏踏實實做事，克服困難，並且切身考慮綜合因素來為自己估值定價的一個時代。所以對於投資者來說是一個比較好的基礎，包括最近我們在兩個月裡投了三個項目，很多項目的屬性都是很不錯的。
劉歡
您更加喜歡現在這個時候是嗎？
王曉晨
這個時候對於資本來說應該是投資大力出手的一個階段 ，因為這個時候有很多新的技術在熊市中不斷的鑽研，並且取得了突破，逐漸的閃現而出，這個時候我們可以在早期就下重注。
2019年更關注投資項目的內增價值
劉歡
2019年我們的投資方向是什麼樣的？
王曉晨
在2017年到2018年我們投了很多的工業項目，但是我們認為在之後的兩年，很多工業項目的落地已經變成了越來越多的比較現實的情況，接下來我們更關注於生態的搭建和經濟模型當中的內增價值，我們會綜合的考慮整體項目的發展情況，從技術、生態到落地，再到上面的流量、用戶，綜合看這個項目在區塊鏈的結合當中是否真的能夠產生在原有行業沒有的突破。
價值投資逐漸歸來
劉歡
大家都關心在這樣的市場行情下，自己該如何投資才能夠保本不虧，您有什麼好的建議嗎？
王曉晨
我認為在比特幣2萬美金的時候，很多人都爭先恐後的去入場，甚至很多礦場要去買礦機都得排隊三個月以後。現在很多項目方估值都偏低，但是很多人卻不敢出手，甚至礦場也沒有人再去購買礦機，很多礦機都積壓成為庫存。但是往往只有在比特幣在三四千美金的時候，很多價值投資才會重新歸來，這個時候我們應該更審慎的去看待一些項目，並且伴隨著這個項目的成長而去投資，短期投機的可能性並不大，長期的價值投資已經慢慢歸來，這是投資的好時機 ，也是投資比較慎重的時候，我們要謹慎對待，並且要持續投資，伴隨著這些項目在長期的落地成長，未來一定會取得不錯的收益。
一個行業從經歷制高點到一個最低點，接下來會出現一個緩慢的復甦期。這時候，優質企業會需要我們的幫助。我們要回歸初心，當初為什麼要進入這個行業？我們是相信一個新技術革命會產生商業價值的變革，可以實現資本增長，並不是一味地投機套利而來到這個市場。希望各位從業者不忘初心，在熊市裡一定要做些真正有價值的事情。
劉歡
好的，謝謝王總接受我們的專訪！
