北京时间5月3日凌晨4:45分，一年一度的巴菲特股东大会如期召开。但这次是伯克希尔哈撒韦公司半个多世纪的历史上首次以线上的方式举行股东大会。
今年，巴菲特宣布芒格将不出席股东大会，取而代之的是57岁的伯克希尔非保险业务副董事长阿贝尔（Greg Abel）。
在这次特殊的股东大会中，巴菲特也意外的透露了很多信息，他表示这次危机和08年没什么相似之处，4月份伯克希尔仅回购了自家公司4.26亿美元股票，但是同期卖出股票65.09亿美元，净卖出60亿美元股票！目前手持大量现金，因看不到任何有吸引力的机会而未做任何大规模的收购。
并且坦诚讲在投资航空公司上犯了错误，已亏本清仓了所有航空股。
已清仓所有航空股，并承认犯错
巴菲特：现在买航空股风险更大
巴菲特表示，航空业是非常具有挑战性的困难的行业，尤其是在目前的情况之下。现在大家都被告知不要再飞行、不要再旅行。
今天所有的业务到底以后会发展成什么样的趋势，我们还是不知晓的，特别是在所谓的旅游或者航空，以及游船、油轮行业，但是航空公司受到的影响巨大。世界在进行重大的改变，对航空公司来讲也是如此。
我现在祝福他们，因为我们也拥有这些航空公司的股票。现在如果再进行购买，风险也是会更大的。
巴菲特：持有70-80亿美元美国4大航空公司股票，已全部卖出
巴菲特确认，伯克希尔哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空）的“全部（股票）持仓”。伯克希尔·哈撒韦视频年会上，董事长巴菲特表示，美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空、联合航空），除了西南航空以外，其他航空公司都有国际航线。
航空公司因疫情受到的损失尤其巨大，“我们买了这四大航空公司，70-80亿美元的钱投进去，现在想拿出来，这是我们的错。我们不是说部分减持，我们改变主意，就是要全部卖掉。”
我现在不确定，疫情对航空公司未来的影响，美国是否会改变生活习惯，我花了7个星期的时间，第一次戴上领带，也第一次理发。
巴菲特：不看好航空公司、飞机制造商
巴菲特表示，不看好航空公司、飞机制造商。疫情对许多行业都有影响，特别怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机，不知道波音和空客的未来将如何。
今次疫情，加速传统行业衰退
巴菲特：千万不要白白浪费一次严重的危机
巴菲特在股东大会上援引了一些历史事件（例如美国内战和大萧条）来说明美国有能力抵御逆境。巴菲特年会上的PPT引用前白宫总管拉姆·伊曼纽尔(Rahm Emanuel)的话：“千万不要白白浪费一次严重的危机”。
巴菲特：大萧条也有“好处”
1929年，美股在大萧条期间崩溃。当时，汽车工业、家用电器、飞机等现代化行业可谓蓄势待发，但道指在很短时间内下跌48%。
当年，巴菲特父亲26岁，在本地银行做证券买卖，有一个股票跌了40%，他觉得无法面对自己客户，他就自己开始“居家隔离”，这期间巴菲特出生。他出生时1000元市值股票不到2年之内，市值缩水至170元。
但大萧条也有“好处”：催生了联邦存款保险公司，能很好地解决银行破产、居民持续流失的问题，这是大萧条后出现的最好事物，提供了很好的保障。还要看到， 二次大战之后，美国接受了凯恩斯主义，接受了赤字产生，比如将GDP2%转化为赤字等。
巴菲特：疫情会导致某些行业进一步衰退
比如报纸业和汽车业巴菲特表示，疫情导致某些行业进一步衰退，也许这些行业里面的顾客会有其他的消费习惯，不再使用这些产品了，零售业现在发生了很多变化，这些行业以前就有过问题，现在他们的问题更大。比如说报纸业，我们现在增加了更多报业的投资，而且帮助他们偿还债务。
但现在报业，在疫情之前，他们的广告、销售量、发行量都已下降。在疫情之后，加剧了这个情况，情况更为严重。汽车业也是一样，现在对汽车业的影响，这些卖汽车的汽车商也不会在报纸上做广告了。
所以，以前这种情况就在发生，现在只是这个情况强化了、严重了。
巴菲特：疫情将长时间改变生活习惯，有些小企业可能不会再开门
在股东会上，巴菲特多次强调了疫情对居民生活习惯的改变，这可能会彻底改变某些商业规则，或者让一些行业受到很长时间的影响，“伯克希尔哈撒韦的制造业务可能会裁员，有些小企业可能不会再开门。”面对视频发布会现场台下空荡荡的座位，巴菲特也不禁感慨疫情彻底颠覆了生活，同时他也强调健康和经济是相辅相成的。
现在是买入股票的好时机
巴菲特：没有理由停止在标普500指数基金上的投资
巴菲特表示，没有理由停止在指数基金上的投资。我建议大家买标普500基金，与任何一只股票相比，伯克希尔的股票都是毫不逊色的。
巴菲特：美股仍是最好的投资选择，但千万不要借钱买股票
巴菲特说道，投资者不该借钱投入股市。押注于美国市场仍是最好的选择，但同时指出鉴于新冠病毒大流行的不确定性，人们不该借钱买入股票：“当像现在这样的大流行发生时，很难对其影响进行考量。
正因如此，你们永远都不该借钱来进行投资，至少在我看来是这样。在美国‘大顺风’时借钱投资是不需要理由的，但现在没有任何理由这样做。”
巴菲特：如果利率为负，投资者应持有股票
巴菲特表示，如果利率降到负区间，投资者应该持有股票，或至少持有“债务以外的其他资产”。巴菲特：长期看股票回报会比国债高 投资不是赌博巴菲特表示，人们在失去信心的时候，并未看到股市的潜力。
目前美国30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，长期来看，股票的回报会比国债高，会比你将现金藏在床垫下更高。
投资不是赌博，是正经八百的投资。我希望每一个人在买股票的时候，都能够有一种思维。就是说你买的并不是股票，而是买到这个公司的一部分。
巴菲特：现在还是买入股票的好时机
巴菲特在股东大会上表示，现在还是买入股票的好时机，但是要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌。“现在买入了，也许是对的，但下周一开盘，也可能会下跌，我们无法预测，要做好应对疫情的长期准备。”
截至一季度末，巴菲特前五大持仓占其投资组合比重69%，分别是：
美国运通：公允价值130亿美元，环比亏损59亿美元；
苹果：公允价值638亿美元，环比亏损99亿美元；
美银：公允价值202亿美元，环比亏损132亿美元；
可口可乐：公允价值177亿美元，环比亏损44亿美元；
富国银行：公允价值99亿美元，环比亏损87亿美元。
巴菲特可能中意的A股股票
对于A股股民来说，可能更关心这样的问题：巴菲特对中国市场有什么看法？A股哪些股票满足其投资要求？
在2018年的股东大会上，巴菲特曾透露其在中国市场的选股标准：只有净资产收益率（ROE）不低于20%且能稳定增长（连续10年）的企业才能进入其研究范畴。而且，只有在估值水平低的时候才可以买入。
Wind数据显示，近10年来，净资产收益率ROE（扣除/摊薄）每年都超过20%的上市公司，A股共有5家，分别是贵州茅台、海天味业、格力电器、德赛电池、承德露露。
但这5只股票的近10年股价表现差异较大。贵州茅台涨幅超14倍，格力电器涨幅接近10倍，海天味业涨幅超过6倍（上市6年），德赛电池涨幅接近1.9倍，承德露露涨幅仅24%。
如果把筛选条件调整为：上市满5年，近5年净资产收益率每年都超过15%，近5年净利润增长率每年为正增长。结果是，A股共有25家这样的公司。
这25家上市公司，近5年平均ROE的平均值为21.46%，近5年平均净利增速的平均值为26.02%。值得一提的是，这25股都被北向资金持有，占流通A股比的平均值为7.13%。
从股价表现来看，这25股近5年平均涨幅为147.71%，其中16股实现股价翻倍，同期沪深300指数下跌了17.63%。5年间，贵州茅台涨幅达到5倍，恒瑞医药、信维通信涨幅超过3倍，海天味业、苏泊尔、我武生物、东方雨虹涨幅超过2倍。
注：仅用于数据分析，不作为投资建议
