很多人不理解中国为什么要购买美国的国债，有人提议，抛售美国国债；也有人提议，这么多外汇，分给老百姓多好！
这样的想法，其实是对中国经济的运行方式不了解。中国施行的是强制结汇制度，外币在国内市场是不能流通的。外商在中国投资，首先要将外汇兑换成人民币；贸易的顺差，也是要兑换成人民币；这些外汇成为外汇储备，相应的人民币在国内市场流通。贸易和投资的不平衡，会带来很多的问题，既包括对逆差国的影响，也包括对顺差国的影响。
对于逆差国，显然，购买别人的商品，钱被别人挣走，还减少了自己就业的机会。对于顺差国，其实也有负面影响。首先，会带来通胀。一个简单的道理，当国内的销售商向国外销售产品、换回外汇时，外管局按照汇率强制结汇，兑换成等值的人民币给销售商，这笔钱就会在国内市场流通。这样一来，对于国内而言，商品减少、货币增加，就会引起通胀。同时，这些货币可是基础货币喔，按照银行15%的存款准备金率，货币乘数则为100/15=6.67倍。简单的举例：挣得100亿美元的外汇，换成710亿人民币，经过市场的充分流通，最终产生的货币总量为4735亿人民币，变成M2的增量。简而言之，贸易顺差可以引起通胀及M2的增长压力！
如何解决呢？我们采取发行国债、窗口指导等方式，冻结一部分货币，来进行控制。但这同时也带来了成本，通过这种方式在时间期限内回收了货币、锁定了流动性，达到控制通胀及M2增长速度的目的，但需要支付利息。所以，在强制结汇的制度下，外汇储备对于国内，已经失去了流动性，因为等值的本币已经投入了市场，不可能再分给老百姓；同时，还产生了持有成本！
如何保证外汇储备的安全及保值增值呢？理论上，可以在国际上投资任何资产，但又有哪个资产，比美国国债更安全且有稳定收益？做储蓄存款的话，本身没有什么收益、货币且有贬值的风险。所以这就是为什么一定要持有一定数量的美国国债！
为什么我们要推行“一带一路”？好处之一是为外汇投资找到出口、解决国内的产能过剩。常见模式是我们提供贷款、各方合作、进行基础建设。它有一个很大的特点是投资周期较长，一个基建项目需要多年建设、要持续投入。特朗普看的很准，发动贸易战，切断我们投资资金的来源（贸易顺差），已投项目有烂尾的风险，给我们带来了很大的麻烦！
在某个特定时间段，国家也曾经鼓励国内企业到海外投资，它逻辑是企业拿人民币换取外汇，再使用外汇到海外投资，减少了基础货币投放，平衡国际贸易和投资，稳定外汇储备。但一些企业却借机玩资产转移，通过“国内企业向国内银行抵押资产、国外关联企业向国外银行申请贷款、国内银行向国外银行提供担保”的方式，避开了外管局，形成了美元负债，把风险留在了国内。后面才有了银行全面排查、抛售资产、断臂求生的故事。由上可知，对于外汇储备的安排处理，有很多的方法，但保持稳定非常重要。购买美国国债，只是其中的一环！
如果我们短期全部抛售美国国债，情况会怎样？美国的金融系统会崩溃吗？美元的霸权地位会动摇吗？会失去世界货币的地位吗？如果说以前大家是猜测的话，那么通过这次疫情，看到美国的处理手段及结果，现在可以得到确切的答案：不会！
在这次疫情中，美联储绕过商业银行，直接下场：
1、 每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券；
2、 购买商业票据；
3、 将不限量按需买入美债和MBS；
4、 购买机构抵押贷款支持证券；
这种做法的含义是“开启无限量印钞模式，为企业的负债兜底”。作为一个国家，主权货币的信用会破产！但结果如何？美元指数反而强劲上涨，超过100。这说明世界的共识“虽然你在耍无赖，但没办法，你还是最安全的”。如果中国抛售美国国债，可以想象，美国会直接印钞接盘，且美元不会受大的影响！
“我就是喜欢看你讨厌我但又离不开我的样子”，拼的是综合国力！认清现实，我们还有很长的路要走，加油！
