最近好多粉絲希望我點評杭州銀行，而且動輒就說杭州銀行是下一個寧波銀行雲雲。通常，我都以沒看過，或者城商行裡我只看寧波銀行為由搪塞過去了。但是，週末雪球群的一個互關的球友突然發了一筆資金來專門提問如何評價杭州銀行。既然朋友信得過，那我就看看吧。本文不會採用傳統的定期報告點評方式行文。而是針對大家說的杭州銀行是下一個寧波銀行，那我就不妨給你分析下這兩家銀行的差距。
主要指標
評價銀行的核心指標就一個：RORWA，關於這個指標我曾經寫過一系列相關的文章，這裡就不再贅述了。基本上這個指標反映了相同的風險加權資產獲利的能力。這個指標越高銀行的內生性增長的可能性就越強，對應的銀行就可以給投資者帶來更多的回報。我採樣了杭州銀行和寧波銀行2019年年報和2020年中報兩個數據形成如下表1：
表1
從表1可以看到，杭州銀行的營運水平趕寧波銀行差的真的有點遠。不論是2019年還是2020年上半年，杭州銀行的水平相當於寧波銀行的2/3~3/4。這裡2019年的數據重要程度要高於2020年中報，因為今年銀行業的整體淨利潤數據失真較大。2019年杭州銀行1.02%的這個數據相當於什麼水平呢？跟民生銀行，平安銀行一個水平，要低於興業的1.29%，寧波銀行的1.55%，建行的1.77%，遠低於招行的2.4%。
當然，RORWA僅僅評估了單位風險資產的獲利能力，並未考慮到風險資產擴張速度的差別。這是很多RORWA較低的銀行獲取高增長的重要手段。但是，這種外延性增長極具迷惑性，因為這種增長最終是依靠增發普通股權實現的，幾年一次的增發攤薄將使得增長的假象蒼白無力。這就是吃瓜群眾覺得杭州銀行是下一個寧波銀行的原因：短期淨利潤增速。如果站在一個更高維度觀察，就會發現差別，類似的案例還有平銀VS招行。所以，核心指標上已經給杭州銀行定調了：和寧波銀行比有不小的差距。下面就看看其他部分的情況。
收入結構
在收入結構中主要看手續費收入佔總營收的比重。這裡我沒有使用機構常用的非息收入佔比這一指標。因為在新會計準則實施後，部分債券的公允價格變化會反應為其它非利息收入。而這部分收入實際上是和風險資產相關的。這就偏離了當初非息收入佔比這一指標的考察初衷。我將兩家銀行2019年和2020年半年報的數據彙總後形成表2：
表2
從表2中可以看到杭州銀行的手續費佔比遠遠低於寧波銀行。手續費的大頭一般包括：銀行卡手續費，受託和託管手續費，代理手續費，信貸承諾手續費等，手續費佔比反映了一家銀行提供金融服務的豐富程度和對客戶的粘性。很顯然，杭州銀行想要比肩寧波銀行還有很長的路要走。
淨息差
杭州銀行2019年年報淨息差（NIM）1.83%,寧波銀行2019年年報NIM 1.84%。到了2020年中報，杭州銀行NIM 1.95%，寧波銀行 NIM 1.78%。但是這裡需要注意中報的息差表現中有兩家銀行資產擺放策略不同引起的差異。具體說就是在2020年上半年杭州銀行將更多的資產擺放到了生息資產，而寧波銀行將更多的資產配置到了非生息資產（比如:交易性金融資產等），如下表3所示。寧波銀行這種分配資產的策略實際上會人為拉低淨息差。
表3
資產質量
資產質量主要比較靜態數據（廣義不良率），抵補數據（覆蓋率、撥貸比）和動態數據（新生成不良估算值）。根據2家銀行的中報看，應該說各有所長，不分伯仲，詳細數據見表4：
表4
資本充足率
對比2020年中報，杭州銀行的核充率8.64%，遠遠低於寧波銀行的核充率9.98%。雖然，兩者都滿足監管要求（>7.5%）。但是，從擴張的能力看，杭州銀行的彈藥略顯不足。
通過上面幾個方向的對比，除了淨息差和資產質量方面杭州銀行和寧波銀行差距不大外，其它三項全面落後寧波銀行。特別是關鍵的核心指標——RORWA，和寧波銀行的差距更明顯。雖然，杭州銀行這兩年的淨利潤增速表現不錯，但是想要追上寧波銀行還需要苦練內功。
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