作者丨向北
出品丨鰲頭財經（theSankei）
近期，各大啤酒品牌公佈了三季度財報，其中，燕京啤酒(000729.SZ)的情況並不樂觀，截至三季度末，燕京啤酒存貨38.41億元，佔總資產比例近20%，比其他頭部品牌的佔比高出不少。
作為中國最大的啤酒企業集團之一，燕京急需一場大刀闊斧的改革。
啤酒三季度財報
燕京庫存大
根據浙商證券最新研報，2020年前三季度啤酒行業收入及淨利潤分別同比變動-2.07%、+2.87%；其中第三季度啤行業收入及淨利潤分別同比變動+7.43%、+7.81%。
由此可見，啤酒行業整體業績趨好。
特別是佈局高端產品的青島啤酒(600600.SH)、燕京啤酒、珠江啤酒(002461.SZ)表現較為突出，其分別營收244.22億、98.65億、35.07億，同比增長4.76%、10.02%、8.79%；歸母淨利為29.78億元、4.82億元、5.05億元，同比增長17.57%、67.28%、6.96% 。
雖然境內多數啤酒上市公司整體向好，但是也暗藏危機。
根據相關統計，截至三季度末，燕京啤酒存貨38.41億元，佔總資產比例近20%，較二季度末的39.85億元並未有明顯好轉。
而另外幾家三季報顯示，青島啤酒、重慶啤酒和珠江啤酒存貨分別為21.24億元、3.87億元和5.03億元，佔總資產的比例為5.19%、9.61%、3.78%。
燕京啤酒的庫存壓力顯然比其他三家要高不少。
據媒體披露，根據產品相關特性，啤酒行業的存貨週轉天數一般為80天左右，但列入統計的啤酒企業中，燕京啤酒存貨週轉天數為182.86天，存貨週轉率僅為1.48。
雪上加霜的是，該公司董事長、總經理趙曉東因涉嫌職務違法，被有關部門立案調查並採取留置措施。燕京未來充滿了變數。
40歲燕京“中年危機”
燕京啤酒成立於1980年，今年剛好是40年。在所有品牌都在提倡年輕化的今天，走到中年節點的燕京接下來需要更有力的戰略擺脫“中年危機”。
燕京啤酒是國內啤酒五強之一，查看燕京的官網，從2013年以後，其發展歷程介紹不多，2013年以前介紹很詳細。
2013年是燕京的分水嶺，也是最高光的時刻。官網顯示，2013年啤酒產銷量571萬千升、銷售收入188.07億元、實現利稅39.52億元、利潤9.71億元。擁有啤酒生產廠家41家、原料基地2家、相關和附屬企業8家。
燕京啤酒的發展軌跡，與中國啤酒行業發展相似。中國啤酒行業在經歷過高速發展階段後步入成熟期，銷量在2013年達到高點之後逐年下滑，2013-2018年產量複合增速為-6%。
有專家表示，近年燕京啤酒團隊老化，機制僵化，行動緩慢，企業發展內憂外患是主要原因。
在國內“八項政策”推出後，國內所有的消費行業都經歷了一次洗牌，啤酒行業也不例外。
中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬表示，而之後，國內大部分啤酒品牌做了大刀闊斧的改革，尤其是青島啤酒、華潤等行業頭部企業，轉型力度很大，在行業內瘋狂跑馬圈地。而燕京的重點市場在北京，輻射天津、兩廣、內蒙等地，全國佈局偏弱。加之，燕京的發展受到純國企體制的制約，轉型不比其他品牌更快。
燕京還需要邁得步子大一點
啤酒行業在尋求轉型突破，燕京也不例外。
2019年，燕京啤酒根據當前的消費市場需求推出全新單品、首款優質高階小度啤酒——燕京U8。燕京U8小度酒是國內第一款優質高階小度啤酒。2020年5月，燕京簽約流量明星王一博為品牌代言人，燕京正在向年輕人靠攏，但發展步伐明顯慢於行業其他品牌。
去年，華潤啤酒與喜力聯合後，開始豐富高端產品矩陣，陸續推出喜力“星銀”新品，至今，華潤啤酒已用“4+4”的品牌矩陣――SuperX、馬爾斯綠、匠心營造和臉譜，以及來自喜力的喜力星銀、喜力經典、蘇爾及亡命之徒（Desperado）8款產品，形成高端品牌陣容。
青島啤酒的高端品牌“奧古特、鴻運當頭、經典1903、純生啤酒”等已經在市場上佔有了一席之地。青島的高端品牌營銷也做得很好。
7月份，青島啤酒發佈“百年之旅”藝術釀造新品，在拍賣環節，001號“百年之旅”的價格從幾千一路被喊到了幾萬元，最終落錘在“48萬”。“百年之旅”零售價近三百元，在此之前，國內高端啤酒少有百元以上的產品。
據悉，2018年中國的超高端及高端啤酒市場份額為16.4%，較美國及韓國的42.1%及25%低。預計到2023年，中國的超高端及高端啤酒市場年增長有望達到8.5%。
而啤酒另一個精釀啤酒細分市場更加競爭激烈。近年來精釀啤酒市場已經開始逐漸從一線城市擴展至二三線城市。據粗略估計，我國目前的精釀啤酒企業大約為1000家，佔比1%，而且每年都有新的精釀啤酒品牌出現。
2016年頭部精釀品牌熊貓精釀、高大師等先後獲得資本青睞；2017年1月，精釀啤酒酒花兒也完成數千萬元A+輪融資。同時，精釀品牌開巴和拳擊貓，則被啤酒巨頭百威英博收購。
綜合來說，在多種因素影響下，燕京遇到的問題可以說是“內憂外患”。正所謂不破不立，燕京新高管的入駐將推動燕京混改進展，再創輝煌。
