週一滬深兩市雙雙高開，在回補分時缺口後在權重股的帶動下快速拉昇，午後震盪回落，漲幅收窄。截至收盤，上證指數上漲0.25%報2815點，創業板指數上漲0.74%報2018點。兩市合計成交5565億元，較上日萎縮10%左右。
值得注意的是，雖然股指全線收漲，但市場情緒卻比較低迷，明顯跟指數出現了背離。一方面，帶動指數上攻的主要是靠權重股，特別是低估值、一季報業績靚麗的銀行股，板塊指數漲幅超過1%，並且青農商行還漲停，寧波銀行、常熟銀行、招商銀行等銀行股大漲逾3%。從上證指數和創業板指數的分時均線來看，代表大市值的白色線收盤是在0軸上方的，代表小市值的黃色線在0軸下方，這說明了權重股上漲，而小盤股、題材股是下跌的，也可以說是賺指數不賺錢的行情。
另一方面，從題材熱點來看，明顯比較混亂，生物疫苗雖然領漲，但板塊內分化劇烈;創投概念也因為新三板精選層正式啟動申報消息刺激了一下，特高壓和農村電商也有異動，但並沒有帶動市場人氣。值得注意的是，兩市仍有近50只個股跌停，跟漲停個股數量相當，說明了個股的風險還沒有釋放完畢，市場短線資金還是有一定的恐慌情緒的。
越聲理財在上週末的時候，就明確提出本週行情將以縮量震盪為主，具體理由包括本週一季報集中披露(接近3000家公司會發布一季報);五一長假臨近，A股市場會有明顯的長假效應，資金觀望情緒會明顯升溫。在政策利好預期之下，市場調整空間也不大，上證指數最近反覆考驗2800點附近支撐力度，總體在2800-2850點區間運行;創業板指數圍繞60日線反覆爭奪，在2000-2050點核心區間內運行。應該來說，兩大股指橫盤震盪的僵局還沒有打破，後面還是會進行方向選擇的。
操作策略上，由於市場量能不足，盤中題材熱點輪動過快，短線操作難度是加大的，因此要控制好總體倉位，不宜過於激進。對於重倉的投資者而言，需要留意手中個股的質量了。如果是基本面沒有問題、成長性良好、估值較低的，仍可以繼續持股;而如果是屬於業績比較差的個股、被證監會立案調查有問題的個股或者是短期已經過度炒作的題材股，在年報季報集中披露窗口期，就要引起警惕了，這些個股可能會有比較大的風險，還是需要短期迴避的。
消息面來看，24日央行對當日到期的2674億元定向中期借貸便利(TMLF)進行了續做，續做金額為561億元，利率為2.95%，較此前下調了20個基點。央行縮量續做TMLF，並不是央行貨幣政策的收緊或轉向，而是此前央行實施全面降準、定向降準、再貸款等措施後，目前市場上流動性充裕。上週高層會議明確強調“要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響”，並且罕見的直接提“降準、降息”，貨幣政策寬鬆大方向是不會改變的。
展望下週，預期市場仍是縮量震盪行情，建議控制好總體倉位。一方面，下週是五一長假前最後一個交易周，並且僅僅只有4個交易日，在假期間外圍市場還是有較大的不確定性，有資金還是會擔心基本面導致歐美股市二次殺跌，在A股市場里長假效應比較明顯，包括國慶和春節長假前市場都是以縮量震盪為主。
另一方面，下週年報和季報集中披露。根據規定，上市公司披露19年年報和今年一季報將在4月底披露結束，當然，今年情況特殊，有些公司可能申請延遲披露年報。截至發稿時間，目前有2059家公司披露了年報，還有近1800家公司沒有披露年報;而披露一季報的公司僅有572家，發佈一季報業績預告的有1600多家，2000餘家公司將於下週集中披露一季報。由於今年特殊原因，上市公司一季度業績增長的比例較往年減少，部分公司業績短期有明顯的下降風險，大資金在這個時間窗口期大規模進場的概率較小。
越聲理財認為，昨日上證指數和創業板指數雙雙回到了近期小箱體平臺的下沿，下週由於一季報集中披露和五一長假臨近，預期市場行情總體以震盪整理為主。操作上，建議控制倉位應對，穩健投資者建議多看少動;激進投資者可繼續關注受益政策利好、業績增長確定的優質個股，但要短線快進快出。
(越聲理財 陳增學 證券執業資格號：A0590615080001)
