日前中证协投资银行委员会以视频召开全体委员会议，学习传达国务院金融稳定发展委员会（下称“国务院金融委”）第25次、第26次会议精神，会上一些新提法引起市场关注。
中证协党委书记、执行副会长安青松在会上表示，国务院金融委第25次、第26次会议提出资本市场发展的新要求，可以归纳为6个关键点，即发挥资本市场枢纽作用、放松不适应发展的管制、提升投资者活跃度、增强投资财富效应、提高上市公司质量、压实中介机构责任。
其中“提升投资者活跃度”“增强投资财富效应”尚属首次提出，同时还明确，放松和取消不适应市场发展的管制是提升投资者活跃度的基本保障。
在业内人士看来，这反映出我国将加大资本市场支持力度，增强财富效应主战场还在A股市场；对中介机构而言，进一步明确“看门人”责任并为客户带来财富收益将是重要落脚点。
首提提升投资者活跃度
增强投资财富效应
中证君注意到，“发挥资本市场枢纽作用”、“提高上市公司质量”等提法已在此前多次提及，而“提升投资者活跃度”“增强投资财富效应”尚属首次，背后含义值得关注。
在新时代证券首席经济学家潘向东看来，这反映出我国将加大资本市场支持力度，让资本市场在我国经济应对疫情、加快经济转型中发挥重要的枢纽作用。“资本市场一边连接着投资者和社会资金，一边连接着实体经济和上市公司，特别是疫情下，企业生产经营面临很大问题，更需要资本市场的支持。”
川财证券研究所所长陈雳指出，上述提法表明，对国家而言，一个健康活跃的资本市场是国家金融核心竞争力的重要体现；对投资者而言，如果能够在金融市场中通过分红或者价值投资等方式获得实际回报，积极性也必然会持续提高。“二者相辅相成。”
4月7日，国务院金融委召开第二十五次会议，会议强调要发挥好资本市场的枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。
对于国务院金融委会议要求，安青松在24日中证协会议上明确，投资银行作为资本市场的核心中介机构，在贯彻落实资本市场发展新要求中发挥重要作用，要以落实新要求为契机，推动高质量的创新发展，打造具有更高适应性、竞争力和普惠性的投资银行。
营造公平市场
增强服务质量
受疫情影响，今年年初以来全球资本市场大幅震荡，从各国资本市场表现看，欧美主流股指年初至今跌幅普遍在10%甚至20%以上；相比之下，A股抗跌韧性十足，其中创业板指更是逆势上涨11.41%，一枝独秀的行情引得全球资金进一步聚焦A股掘金。
对于如何贯彻落实金融委会议新要求，24日中证协会议与会者认为，放松和取消不适应市场发展的管制，既是全面深化资本市场改革的重要措施之一，也是提升投资者活跃度的基本保障。推进账户功能建设和投资顾问制度改革，提升投资银行买方中介能力是重要步骤。
在陈雳看来，要贯彻落实相关要求，首先要营造一个公平公开公正的市场环境，给投资者更多的信心，重点打击金融诈骗和内幕交易等相关违规行为。此外，还可以进一步降低相关税费，优化修改交投制度来提升活跃度。
陈雳还建议，相关监管和审批权限可以进一步下放或调整。“鉴于监管层已经把上市公司退市的决定权交给了交易所，证券公司经营活动的事前审批部分权限已经变成了事后报备，未来可加大网上审核和云办公的范围力度，逐步向注册制管理过渡。”
证券公司也是重要相关主体。潘向东认为，新要求对证券公司不同部门带来不同影响，其需要采取的举措也不尽相同：“资产管理、经纪业务等直接面向客户的部门需要提高研究实力和服务质量，为客户带来财富收益；投行部门需要保障上市公司的质量，只有上市公司质量提高了，投资者才有可能获得财富效应。”
进一步明确“看门人”责任
最近一段时间，一些上市企业无视法律和规则，涉及财务造假等侵害投资者利益的恶劣行为。对此，在4月15日召开的国务院金融委第二十六次会议上，会议专题研究了加强资本市场投资者保护问题，明确要压实中介机构责任，坚决维护良好的市场环境。
在24日中证协会议上，与会者认为压实中介机构责任，关键是权责匹配对等、责任配置适当，确保责任落实到位，有效防范利益冲突。投资银行在提高上市公司质量上要发挥好“看门人”作用，推动健全声誉约束和市场约束机制。
陈雳建议，对于欺诈发行和财务造假，未来一段时间，建议从重从严处理，让市场有章可循，有法可依；对企业而言，信息披露一定要结合最新的监管要求，做到及时准确；对中介机构而言，在日常也一定要加强风控教育和合规检查。
潘向东指出，3月1日正式落地的新《证券法》，进一步明确了中介机构“看门人”的主体责任，因此需要进一步完善内部监察机制，避免上市公司出现欺诈发行，保护中小投资者利益；此外，中介机构也要加强上市公司的信息披露督导工作，确保信息披露的真实性，从而优化上市公司质量。
此次中证协会议强调，目前新《证券法》已正式实施，资本市场改革继续深入推进。作为发挥枢纽作用的重要环节，投资银行应当抓住注册制试点和推广的契机，以高质量的创新发展，不断完善现代投资银行的基本功能，健全与资本市场枢纽作用相适应的能力和责任体系。
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