一
期货行情回顾
PVC事故导致停车，价格获得支撑。电石供应偏紧支撑电石价格上涨，且PVC生厂商库存不断下降，加之内蒙古伊东集团东兴化工有限责任公司事故。PVC主力合约1909收于6935元/吨，较上周上涨2.21%。
二
价格影响因素分析
1、宏观面
1.1美国一季度GDP远超预期
美国第一季度实际GDP初值年化季环比升3.2%，增速超预期。美国第一季度实际GDP初值年化季环比升3.2%，预期2.3%，前值2.2%；核心个人消费指出（PCE）年化季环比升1.3%，预期1.4%，前值1.8%；GDP平减指数0.9，预期1.2，前值1.7，预计美元指数将获得支撑。
1.2中国1-3月中国规模以上工业企业利润下降
中国1-3月实现利润总额12972.0亿元，同比下降。国家统计局4月27日发布数据显示，中国3月规模以上工业企业实现利润总额5895.2亿元，同比增长13.9%；1-3月实现利润总额12972.0亿元，同比下降3.3%。3月生产销售增长加快，价格企稳回升，使工业利润同比增加约268亿元；汽车、石油加工、钢铁、化工等重点行业利润明显回暖；工业企业效益状况有所改善，预计规模以上工业企业实现利润将保持增长。
1.3中国一季度交通固定资产投资同比增长
交通运输部发布消息称，2019年一季度，交通固定资产投资完成4889亿元，同比增长4.8%，高于去年全年0.7%的增速。公路水路完成投资3722亿元、增长3.3%，其中高速公路完成投资1915亿元、增长12.6%，内河、沿海分别完成投资113亿元和100亿元、增长9.3%和26.1%。
2、供需分析
2.1电石市场价格小幅上涨
电石法PVC企业装置开工率小幅下降，现货供应量减少。需求端大中型企业开工变化不大，小型企业开工一般，原料电石产量低位，PVC企业需求稳定，市场采购价格不断上涨。内蒙、宁夏地区小电石炉停车/临时性停车，以及鄂尔多斯电石炉例行检修，叠加近期因内蒙地区限电影响，电石企业装置开工不稳定，供应面减少电石供应偏紧状况愈加明显，电石市场价格出现小幅上涨。
2.2供应逐步缩减
PVC企业整体生产平稳，乙烯法PVC市场维稳运行。电石法PVC企业正常生产，大多数生产装置平稳运行，个别生产不正常或是降负荷运行，开工水平变化不大，货源供应稳定。华东、山东厂家近期库存下降较多，目前库存压力不大，下游逢低补货较多。内蒙古乌兰察布市卓资县境内的内蒙古伊东集团东兴化工有限责任公司一车间发生爆燃，供应将缩减。
2.3下游企业开工逐渐恢复
北方需求转淡，南方整体维稳，下游大型企业开工仍然维持高位，小型工业零星有停车情况。下游企业大型企业开工稳定，整体备货意向不强，刚需采购为主。下游开工逐步恢复，大型企业订单尚可，开工提升较为明显，中小企业恢复一般。2019年1-3月份，全国房地产开发投资23803亿元，同比增长11.8%，增速比1-2月份提高0.2个百分点，刚性需求支撑价格。
3、技术分析
PVC小幅反弹，反弹趋势延续。从PVC主力合约V1909合约日K线图看，PVC价突破6800点附近阻力位。日线级别的MACD红柱收敛，成交量保持活跃，收于6900点附近。12日、26日均线形成多头排列，支撑位向上提高到6700点附近。
三
行情展望与投资策略
综合来看，美国第一季度实际GDP初值年化季环比升3.2%，增速超预期。同时，中国1-3月实现利润总额12972.0亿元，同比下降，对大宗商品形成一定支撑。
基本面看，电石供应偏紧支撑电石价格上涨，且PVC生厂商库存不断下降，加之内蒙古伊东集团东兴化工有限责任公司事故影响供给，对PVC价格形成一定支撑， PVC反弹将延续。
策略
PVC主力合约1909多头持有，多头止损设在6750。
作者姓名：胡丁
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2019年04月29日
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