◎ 作者 / 标叔
2019年的房地产市场麻烦不断，中大型房企的资金问题也浮出水面，“华南五虎”的老牌房企富力地产近日甚至传出“暂缓拿地”的消息。
据《中国建设报》等多家媒体报道，7月26日，富力地产发布了一份内部文件《关于要求地区公司确保完成销售任务的通知》。
寥寥数百字，富力地产向全体员工发出了“加紧销售”、“加快回款”、“暂停拿地”三重任务，似乎有意让每一层级都意识到公司销售及资金等压力。
文件中字里行间都突出强调，现在集团最重要的工作是加大销售力度，确保完成销售任务，“各公司财务、开发、工程等部门应以销售为中心展开工作”，“上下全体动员，坚持全民营销”。
其中，“以完成项目销售目标为第一优先级，在确保销量的基础上追求项目收益最大化”还被加粗强调。
为应对销售及汇款时间紧、任务重等情况，文件还要求各地区公司须成立汇款工作小组，提高回款效率。
此外，文件明确指出，“2019年下半年原则上暂停拿地动作，如遇有优质土地项目等特殊情况，可单独呈报集团董事长审批。”
文件最后提及：“没有任何借口地完成既定的年度销售目标。”
据《中国建设报》报道，富力地产每一位员工都收到了这一份文件。一位富力内部员工透露，以往来说，这样的通知一般都是密件传阅给各地区负责人，鲜有直接发给全体员工的。这一细节足见事态的严重与紧迫性。
一般来说，暂缓拿地、促销、加快回款，是典型的房企资金紧张的表现。
事实上，除了盈利能力下降、规模掉队之外，“债务压顶”、“负债高企”已成了富力地产绕不开的标签。
标准地产研究院此前发布的《2018中国规模房企现金短债比排行榜》显示，富力地产以0.38的现金短债比值位列榜单第71位。
现金短债比是衡量企业短期偿债能力的重要指标，能反映企业一定时点下的经营风险和安全性。一般而言，该指标小于1，说明短期内房企在手现金对流动负债的覆盖能力较差，企业偿还短期债务能力相对不足。
年报显示，2018年富力地产借款总额为1633亿元，其中长期借款金额为1109亿元，短期借款为138亿元，长期借款当期部分为386亿元，也就是说2018年富力地产短期有息负债为524亿元。
而作为对比的是，2018年富力地产货币资金为346亿元，其中有149亿为受限制资金，非受限制现金及现金等价物只有198亿元。若以此口径计算，实际可动用现金与短期债务之间的缺口为325亿元，相当于其2018年年度盈利额的3.73倍。
重压之下，现金为王。
短期来看，今年下半年，部分债务压力巨大、现金流吃紧的房企在土地市场上将更加谨慎，少数面临债务流动性危机的房企甚至可能跟随富力地产的脚步，暂停在公开市场拿地。
标准地产研究院此前发布的《2018中国规模房企现金短债比排行榜》显示，排在富力地产之后的房企有三盛控股、福星股份、大名城、阳光100中国、雅戈尔、泰禾集团、天房发展、国瑞置业、花样年控股。
但中长期来看，
富力地产此次面临的主要是流动性危机，其资产本身仍然较为优质，在一二线城市布局占比较高，具备较高的安全系数。
标准地产研究院此前发布的另一份榜单《2018年规模房企信用安全80强》显示，富力地产以21.85的信用安全值位列榜单第13位，排在世茂、融创、恒大等房企之前。
相较房企现金短债比排行榜，房企信用安全排行榜是国内唯一以动态的现金流为核心基础，预测房企信用安全性相对排行的最权威榜单；同时考虑到杠杆率、规模效应以及永续债等因素的影响，在重点预测现金流对流动负债覆盖的同时，兼顾了资产对长期负债的覆盖性。
评级机构也对富力地产给出了较高的信用评级。
富力地产5月发布的公告显示，联合信用评级有限公司给予广州富力地产股份有限公司主体长期信用等级为AAA，评级展望为“稳定”。
该评测报告指出，富力地产目前土地储备充裕，保持良好盈利能力，现金流状况有所改善；未来，随着在建项目的推进以及对酒店资产的整合，公司经营收入及盈利水平有望获得增长，且保持较强的竞争力。
此外，7月8日及7月15日，摩根大通先后增持富力地产392.51万股及849.78万股，增持后，其持股比例占富力香港上市流通股的5.48%。
