中国A股，与世界各地股票比较，目前具有投资价值，有哪些理由？
China A-shares are expected to perform well for long run
中国A股，指在本土深圳和上海上市交易的股票，在这次危机中，表现得比较好。这个事实，可能让很多投资人感到惊讶，因为这个亚洲最大的经济体，是2019冠状病毒病最初出现的地方。
中国A股相对坚挺，数据可以说话。“摩根士丹利资本国际中国A股在岸指数”（MSCI China A Onshore Index），是一个关键的资产类别基准，在3月末一直下跌，而与“标准普尔500”和“摩根士丹利欧洲指数相比”，A股表现相对强势。A股公司的表现，也超越了“离岸”中国公司，比如在中国香港交易的H股，以及在美国交易的存托凭证（Depositary Receipts）。
现在的问题是：投资者是否可以预期这种强势能够长期持续，眼下的A股，是否还是一个好的投资机会？
中国A股的表现优于世界其它股票市场的表现
中国A股的表现优于世界其它股票市场的表现
A股具有投资可能的6大原因
1 历史上的中国A股，一直与其它主要股票指数不相关。从2020年1月发布的《彭博数据》（Bloomberg data）可见，在过去10年间，A股与世界其它普通股（equity）的相关度，大约为0.2，而与欧美股票的这种相关度，甚至更低。这就是说，将A股加入到一个全球性投资组合（portfolio），可能会提高优化程度，造成更好的风险/回报均衡性。关键的是，这种低相关性，在目前这场危机中，已经得以体现。
2 中国正在复工。冠状病毒在中国严厉的隔离措施之下，好像已经被控制住了。“中国工业和信息化部”说，中国的绝大部分大型企业，以及大约2/3的中小型企业已经恢复生产。一些咨询公司，查阅了大量在3月底给这些企业的电话记录，非常惊讶地发现，复工复产速度之快，绝大部分企业都说，其运行超过了其生产能力的75%。这预示着中国内地经济和地方消费，恢复得特别好。
3 中国A股，在很大程度上，避开了全球经济的灾难。由于中国内地经济正在全速恢复，这就特别有利于A股公司。原因在于，这些公司90%以上的收益，都来自国内，很少从事外贸，因此规避了其它地方经济下行的影响。
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4 中国经济增长率应该会反弹。虽然全国危机还没有过去，如果中国不发生第2次大规模2019冠状病毒感染，预计其经济会在下半年恢复。无可否认，在冠状病毒爆发之前，挑战性事件屡屡发生，有非洲猪瘟，美国贸易战和香港骚乱。尽管如此，货币和债券市场一直非常稳定，还有，正如前述，其股票市场表现超出预期。中国大概不会面临世界其它地方即将面临的债务偿还压力。另外，虽然依赖贸易的公司，由于欧美的需求锐减，经营会非常困难，但由于国内经济恢复运行，预计可以从A股公司获得收益。还有，政府已经发出信号，随时采取财政刺激措施，以利于完成全年经济目标。
5 中国A股受基础因素的支持。中国的投资者，一般只能购买债券、房产和A股。国内债券的低收益，加上房产的高价格，支持国内投资人对A股需求的趋势。国内投资者、公司员工和投资于A股的基金管理公司，在过去两年中，已经增加了A股的持有量，预计这个趋势还将持续。由于“摩根士丹利指数”按计划逐渐增持A股，以加大A股在其指数中的权重，外资还将持续流入。
美国股市投资者们过于乐观
6 A股受到货币政策支持。还有一个乐观的原因，就是中国人民银行的利率，比美国、欧洲和日本都高，具有在经济下行时，降低利率的弹性。这就是说，中国的利率将继续高于世界其它地区，即使是在中央银行有所松动的情况下。在3月30日降低利率之后，7天回购利率为2.2%，较高的利率会吸引资金流入。
近来表现超过预期的A股市场中，表现最佳的板块是工业品种和资本品种。A股还有一个权重很大的板块，即基本消费品，预计将在目前的环境下表现良好。
预计A股表现将好于美国股市，还有一个原因，虽然近几年上市公司回购股份在美国比比皆是，但在2019年，质地优良的A股公司，只回购了其0.25%的股份。
多家咨询公司一直建议，投资者要将投资组合多元化，长期纳入A股。在目前不确定性很大的情况下，许多投资人怕担风险，这是可以理解的，但是目前投资A股正是良机，特别是看到现有的这种折价状态。
纽约市曼哈顿区，纽约证券交易所的华尔街路牌
