全球新冠肺炎疫情爆發式蔓延，疊加沙特和俄羅斯主導的“維也納聯盟”破裂，引發了原油價格暴跌。短短一週左右的時間，國際油價跌幅超過40%，實屬歷史罕見。如“過山車”般俯衝直下的原油價格，幾乎將所有人都“打懵了”。
資料來源：Wind
有一些分析文章認為此次油價暴跌是“陰謀論”“金融戰”“地緣博弈論”……越是眾說紛紜，越想知道事情的真相。那麼，油價暴跌到底緣由為何？回顧以往幾次油價暴跌的歷史，或許能為我們找到答案。
20世紀80年代以來5次油價暴跌
20世紀80年代以來，國際油價曾出現過4次暴跌。
第一次發生在1985～1986年
20世紀70年代，受1973年石油禁運、1979年伊朗革命事件等影響，國際油價快速飆升，刺激了北海與阿拉斯加油田的開採熱潮，歐佩克成員國也趁勢提高產能。
20世紀80年代初，西方世界陷入嚴重的週期性經濟危機，經濟增速大幅下降，石油需求呈負增長。為保油價，以沙特為首的歐佩克決定“限產保價”。但此舉導致歐佩克市場份額下降，從1979年的47.8%下降至1985年的30.1%。其他歐佩克國家暗中增產，大幅擠壓沙特在全球的市場份額。
在1985年底，沙特決定不再限制產量，導致國際原油價格從1985年11月的31.75美元/桶下降至1986年4月的10美元/桶，降幅達70%。
第二次發生在1997～1998年
1997年7月初，亞洲金融風暴席捲泰國，並波及馬來西亞、新加坡、日本、韓國和中國等，導致亞洲多國經濟受到重創。美國西得克薩斯輕質（WTI）油價從11月起迅速走低，從21美元/桶下降至1998年12月的不足11美元/桶，跌近50%。
第三次發生在2008～2009年
2008年美國房地產泡沫引發次貸危機，造成全球經濟增長放緩及新一輪金融危機，油價從2008年中的最高價147美元/桶跌至年底最低30.3美元/桶。
第四次發生在2014～2016年
受美國頁岩油氣革命影響，全球油氣供應劇增，歐佩克和非歐佩克產油國為爭奪市場份額堅持不減產。疊加石油需求增長乏力等因素，2014年全球石油市場陷入嚴重失衡，美國西得克薩斯輕質原油價格從2014年的平均93.2美元/桶，跌至2016年初最低的26.2美元/桶，跌70%以上。
第五次當下正在發生
2020年3月，油價在一週內下跌超40%。
能源戰略專家陳衛東認為：“回顧前四次油價暴跌事件，1986年和2014年兩次下跌的主因是富餘產能；1997年和2008年兩次下跌的主因是金融危機導致需求不足。唯有這一次，是需求和供給兩相夾擊造成的。”
機動生產影響著油價變動
從前四次油價暴跌的歷史事件中，我們可以看到，沙特作為“機動生產商”作用發揮得最充分的是1985～1986年事件。當時，沙特的石油產量從1985年的360萬桶/日，上升至1986年的520萬桶/日。其實，這一背景要從5年前說起。
1980年，石油價格達到了36.8美元/桶的高水平，這主要是由於1979年爆發伊斯蘭革命導致伊朗石油產量下降，以及1980年爆發的兩伊戰爭導致伊朗、伊拉克石油產量雙降造成的。這期間，沙特一直保持著著1000萬桶/日的產量水平，以抑制油價過快上漲，“機動生產者”的作用發揮得相當充分。
但是，1981年起，事情出現了反轉，由於美歐國家出現週期性經濟危機，導致石油需求銳減，加上蘇聯1980～1984年的石油年產量已達到創紀錄的6億噸以上（1200萬桶/日），與歐佩克產油國大打“價格戰”，到1985年，油價已降至27.6美元/桶。
這期間，為保護價格，沙特聯合歐佩克其他成員國，採取“限產保價”政策，結果是其產量水平從1980年的1030萬桶/日，萎縮到1985年的360萬桶/日，減產幅度接近70%。到1985年，沙特認為繼續採取價格保護措施已經沒有意義了，於是放棄“機動生產者”角色，決定增產，結果導致油價大跌。這次下跌之後，油價低迷的狀態一直未有改觀，1998年底，油價再次出現暴跌。之後，特別是新世紀以來，油價進入上升通道。
而與1985～1986年油價暴跌事件相似的就是2014～2016年了，沙特拒絕“限產保價”的慣性做法，決定維持產量保市場份額。沙特石油產量從2014年的1150萬桶/日上升至2016年的1240萬桶/日，淨增90萬桶。
從沙特歷次“機動生產者”角色發揮，特別是在2016年12月為挽救極端低迷的石油市場，以極大勇氣和毅力與俄羅斯達成“維也納聯盟”；此後3年一直在超額執行限產配額，以及2015年和2020年沙特兩次放棄限產保價、決定增產保市場份額的情況看，
沙特在全球石油市場上的影響力和話語權仍然十分顯著，沙特的“石油權力”仍然很大。這可能與相當一些學者和業界人士的結論相反。
