週一晚間，到期的5月WTI原油期貨價格，先是跌破10美元，隨後跌至每桶8美元，5美元、2美元、0美元，然後跌破0美元。收盤暴跌約300%，跌至每桶-37.63美元，歷史上首次跌入負值，盤中最低一度跌至每桶-40.32美元。
而週二晚間，投資者擔心新冠肺炎疫情造成深度經濟破壞，恐慌性拋售蔓延至WTI原油期貨6月合約，6月合約一度下跌近70%，跌破6.6美元/桶創盤中歷史新低。
於是昨晚特朗普再掀“推特風暴”！特朗普表示已經指示政府關鍵人物制訂一項計劃，以向陷入困境的美國石油和天然氣行業籌集資金，來應對目前歷史性的原油價格暴跌。
但是從盤面的反饋來看，市場仍舊不買賬，擔憂情緒較濃，原油一直處於下滑的局面。受此影響，化工品持續下挫，塑料市場重心於本週又重回跌勢。從今年最低點5410至二季度近期的反彈高點6555市場用時達到近2周左右，幅度達到21.16%。但這種不理性的走勢最終因PP炒作熱度消退而回歸正常。
炒作氛圍降溫價格回顧理性
在大煉化投產週期中，2020年塑料難改疲軟走勢。但是4月上旬塑料價格上行驅動力主要是PP價格的帶動。因為前期國外疫情的全面爆發導致市場對於口罩的需求量大幅上漲。刺激了生產企業紛紛轉產，拉絲料的供應減少，價格暴漲，帶動塑料走出了一波反彈趨勢。
隨之而來的就是兩油石化庫存的不斷下滑。截止22日，兩油石化庫存維持在96萬噸，較上週末90萬噸下滑6.66%。較一季度有了較大的改善。而聚烯烴港口庫存總量也出現了明顯的下滑。截止20日，聚烯烴港口庫存總量至30.64萬噸，較上週減少2萬噸，降幅達到 6.13%；較去年同期下降22.7個百分點， 位於三年以來新低。
隨著價格一路高漲，下游市場高價拿貨意願不強。而在國家有關部門整治行業亂象的背景下，PP炒作氛圍下降，塑料市場暫時迴歸理性。而其自身的基本面一直處於供大於求的格局，市場整體缺乏向上的反彈動力，不免在PP承壓以及原油的大幅下挫帶動下，對於前期高估的溢價部分進行釋放，造成價格的一路下跌。
裝置檢修力度以及下游需求支撐不足
面對聚烯烴大的投產週期來說，廠家的集中檢修也難以彌補市場下跌的氛圍。隨著二季度的到來，國內聚乙烯企業部分裝置將開啟年度大修。據統計，截止5月底前國內PE行業有17套裝置存在檢修計劃(包含目前在修裝置)，涉及產能共計498萬噸，行業將於5月中旬迎來檢修高峰，日檢修影響量最高將達到1.06萬噸。
而2020年3月國內塑料製品產量784.5萬噸，相較去年同期增加244.1萬噸，漲幅45.17%。2020年1-3月國內塑料製品累計產量1572.9萬噸。但需求遠不如去年同期，供應過剩仍是制約塑料反彈的主要原因。整體來說，塑料市場的壓力仍處於高位，短期改善的概率幾乎為零。
隨著夏季來臨，薄膜需求不佳，整體開工率在37.9%，周環比下滑3%。包裝膜需求跟進一般，企業開工率一般6成以上，部分企業訂單跟進不暢，開工不穩至2-5成。綜合開工率維持在63.0%。整體來看下游對上游成本支撐力度暫顯薄弱，短期扭轉的局面很難看到。
所以綜合來看，隨著無紡布炒作氛圍的消退，聚烯烴市場大幅降溫。疊加原油價格的持續性陰跌，塑料市場重心大幅下滑，弱勢震盪的格局難以改變，謹慎操盤。
溫馨提示：芝商所將於4月22日起允許報價為負的石油期權上市。具體操作請關注金投網APP，市場瞬息萬變，投資需謹慎，操作策略僅供參考。
