2019 年中國宏觀經濟運行情況及 2020 年展望
2019年，全球經濟增長依舊低迷。中美貿易摩擦使全球價值鏈擴張減緩， 企業發展和社會經濟利益都受到一定的衝擊。中美貿易談判經過多輪波折，在12月中旬就第一階段經貿協議達成一致，雖然目前兩國的貿易關係已有所緩解，但是當前全球主要經濟體仍然籠罩在貿易保護主義之下，貿易摩擦不斷，拖累了全球經濟的穩定增長，對全球中遠期經濟運行產生不利的影響。
據《世界經濟展望》預測，2019年全球經濟增長率預計為3%，是2008-2019年以來的最低水平，2020年經濟增長率有望回升至3.4%，這主要反映了拉丁美洲一些新興市場、中東以及面臨宏觀經濟壓力的歐洲新興和發展中經濟體的經濟表現預計將有所改善。
發達經濟體 2019 年和2020年的經濟增長率預計將下降至1.7%，而新興市場和發展中經濟體的經濟增長率則有望出現回升——從2019年的3.9%升至2020年的4.6%。
2018 年初以來，仍在發酵的美國關稅行動、貿易伙伴的報復行動以及圍繞英國退出歐盟的長期不確定性反覆衝擊著商業信心和金融市場情緒。而受全球經濟放緩以及中美貿易摩擦的影響全球經濟大宗商品不確定增加。2019年以來，中國的PMI指數全年處於低位。12月，中國製造業整體經濟保持擴張態勢，繼續位於臨界點之上。整體來看，製造業 PMI 指數較去年同期跌幅明顯，行業發展速度放緩，非製造業總體延續平穩擴張態勢。
圖表1. 2006 年-2019 年 GDP 生產總值及增長率變化趨勢
2019年一至三季度，GDP生產總值為 697798億元，同比增長6.2%，經濟增長速度有所放緩，下行壓力顯現，但相對全球經濟平均值仍處於較高水平。從三次產業看，前三季度三次產業增加值佔GDP的比重分別為6.2%、39.8%和 54.0%。
與上年同期相比，第一產業比重持平，第二產業比重下降0.7個百分點，第三產業比重提高 0.6 個百分點。三次產業對經濟增長的貢獻率分別為3.2%、36.3%和60.6%。第三產業對經濟增長的貢獻率高於第二產業 24.3個百分點，服務業支撐作用不斷增強。
2019 年以來，中國經濟下行壓力有所上升，內需承壓問題逐漸顯現，尤其是在中美經貿摩擦的背景下，中國經濟所面臨的外部環境嚴峻，與自身發展所面臨的不充分不平衡問題相疊加，使得穩增長、防風險的難度加大。在中國，在結構性放緩和需要加強監管來控制高度依賴債務的背景下，關稅上調和外部需求減弱使經濟進一步承壓。鑑於政策刺激預計將在負面外部衝擊情形下支持經濟活動，預計2019年和2020年分別增長 6.2%和 6.0%。
國內食品通脹預期強烈，農產品偏強
2019年上半年水果價格飆升，推高了CPI，生豬供應緊張，豬價成為了影響CPI 上漲的主要因素，2019 年12月CPI同比上漲 4.5%，較上月持平，自2012年1月以來再攀高峰。
2019 年上半年，全國居民消費價格指數(CPI)同比上漲 2.2%，漲幅比一季度擴大 0.4個百分點；扣除食品和能源價格後的核心CPI同比上漲1.8%，漲幅比一季度回落 0.1個百分點。CPI 主要是受生豬和水果蔬菜價格大幅上漲的帶動，7月水果價格開始回落，但在肉蛋價格快速上漲的影響下，7月CPI同比上漲突破了2014年至今CPI同比漲跌在 1%-2.5%的大區間。肉類價格強勢上漲，市場擔心傳導到其他物價，引發通脹預期。下半年，全國豬價一路飆漲，屢創歷史新高，帶動蛋禽肉類價格的共同上漲。繼 2013年11月以來，2019年9月CPI 再
次回到“3 時代”。11月CPI 同比上漲 4.5%，漲幅較上月擴大 0.7 個百分點，創近 8 年來新高，12月CPI 同比維持 4.5%的漲幅。
2019 年 CPI 的上漲主要是受食品價格的影響，其他構成 CPI 的類別價格整體保持穩定。食品之外的其他商品和服務價格漲幅穩中有降，一定程度上對沖了豬肉及食品價格上漲對整體物價的影響。生豬繁育/育肥週期時間長，2020年3季度末 4 季度之前大豬供應難有效增加，預計豬價影響，2020年1月或2月CPI同比漲幅達到峰值，上半年CPI 同比維持在 3%-4%之間。
2019 年下半年，農產品批發價格指數呈現上升趨勢，整體處於高位。目前處於近年最高值，較去年同期上漲15.6%左右。受疫情影響，2019 年以來，豬肉價格一路上揚，帶動其他肉蛋產品，使得今年農產品整體價格出現上調。食品通脹預期及部分農產品過去幾年持續低價影響其種植端，供應量下降，經濟放緩資金保值需求，部分資金轉向農產品，特別是供應出現減產、庫存較低或需求預增農產品，比如白糖、棉花、豆粕。
蛋雞存欄已經較正常年景高出10%-15%，但在2020年前三季度大豬供應有限大環境下，加上養殖戶可通過降低補欄及提前淘汰等行為調整階段性蛋雞存在，2020年雞蛋仍有較多交易機會。（未完待續）
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