文/ 何己派 編輯/ 鄢子為
4月28日，好未來（NYSE:TAL）發佈2020財年四季度及全年業績。
截至2020年2月29日的第四季度，好未來淨收入8.577億美元，同比增長18.0%；歸屬於好未來的淨虧損為9010萬美元，上年同期歸屬於好未來的淨利潤為9960萬美元。
2020財年全年，好未來淨收入32.733億美元，增幅為27.7%，歸屬於好未來的淨虧損1.102億美元。
疫情衝擊下，好未來能頂住壓力，線上佈局是重要原因。好未來首席財務官羅戎表示，疫情暴發後，公司將線下課程全部調整到線上，期間，線上學生人次及收入平穩增長，一定程度上彌補了線下業務的壓力。
疫情之下，如何抓住擴張機會？好未來動作頻繁。
押注線上
17歲的好未來，成長面臨新挑戰。得益於“培優”的主線戰略，好未來在一線城市根基穩固，要擴大市場份額，必須把握尚未飽和的二三線城市。機會在於線上。
2010年上線運行的“學而思網校”，早期嘗試錄播，2013年試水直播，如今採用“主講老師+輔導老師”的雙師大班模式。雙師直播的探索，比同行提前近兩年。
2019年，“學而思網校1對1”項目正式上線，線上版圖補上重要一塊。加上“長子”學而思培優旗下的在線業務，好未來完成線上矩陣搭建。
2020財年Q4，學而思培優小班業務，依然是主力，貢獻68%營收，佔比相較去年同期的76%有所下降。網校業務穩步推進，佔比從18%升至24%。
創始人張邦鑫對在線業務寄予厚望，早年曾擔任學而思網校總經理，喊話“我在互聯網教育那邊等你們”。
2018年，是學而思網校使用營銷渠道投放獲客的第一年，2019年，公司開始加大投入。
去年夏天，“網校就上學而思!”的標語配上醒目的紅色背景，出現在各大城市的公交站點、樓宇電梯間，幾乎完成線上線下全渠道覆蓋。
2019財年Q1，在線業務超過“1對1”業務，成為好未來第二大收入來源，2019財年與2020財年，學而思網校的學習人次，保持高速增長。
線上與線下，基於雙師模式發展，好未來一攻一守。
線下，因常年累積的口碑優勢，節奏平穩。截至2020年2月底，其在70個城市共設871個教學中心，相較上年同期新增195個。
考慮到疫情的影響，羅戎在財報電話會議上表示，已暫緩學習中心的擴張，當下重點在於優化效率、控制成本等，“短期內放慢新學習中心的建設速度，留出更多空間優化網絡。”
線上學習需求猛增，是前所未有的窗口期。“疫情讓許多學生在家上學。疫情結束後，有些會回到線下，但那些習慣線上的學生，之後會更多地進行線上學習。”羅戎說。
爭奪市場
疫情之下，在線教育賽道群雄逐鹿，造血能力不足的中小機構退出賽場，頭部機構趁勢佔領市場。
2月10日起，學而思網校動員數百位老師，為全國用戶提供免費直播課和自學課。此外，學而思培優與網校聯動，向多地中小學生免費提供校內同步直播課，由核心教研團隊研發課程。
2020財年，好未來的營銷費用增長76.2%，投入回報可觀，2020財年，好未來季度平均學生人次（長期正價課）達到約302.4萬，同比增長55.2%。
營銷獲客，配合課程研發、技術與師資的持續投入，好未來利潤承壓，上市以來首次虧損，但管理層的決心依然堅定。
“一季度，我們希望實現線上的收支平衡，但現階段我們的重點還是擴大市場份額。”羅戎說。
背靠集團品牌優勢，學而思網校沒有競速上市的壓力，但依然選擇主動進攻。背後原因在於，線上不存在地域區隔，所有機構直面競爭，生源爭奪激烈，也更易形成一家獨大格局。
捨棄短期盈利，好未來選擇投資未來。截至2020年2月底，好未來持有現金、現金等價物和短期投資共計約22.2億美元，良好的現金流成為重要支撐。
在發佈一季報時，好未來宣佈董事會通過了價值5億美元的股票回購計劃，顯示管理層看好未來前景。
相比同行的悲觀，好未來給出積極的業績展望。公司預計2021財年Q1淨營收在8.75億美元至8.96億美元之間，同比增長30%-33%。
號角吹響，線上的比拼考驗公司耐力。“做強比做大更重要。保持業界第一對我們來說不重要，因為‘第一’意味著體量第一，而我們更看重的是質量。”羅戎總結道。
