全球金融危机边缘和最差开局背景下，房企是否还能翻

2020年3月17日晚，在美联储进入0利率和新一轮QE后，美国股市仍然不买账，黑色星期一再次上演，触发历史上第三次熔断，美国股市在短短两周内贬值30%，美国股市在短短21天内进入熊市，成为美国1980年以来历史上最快进熊的交易市场。

最快入熊的美股交易市场

全球视角：美股和原油暴跌，全球央行大放水，全球处于金融危机边缘

众多分析已经指出，此次美股暴跌，导火索是新冠病毒的全球爆发，触发了市场的恐慌情绪，原油价格暴跌又进一步催化了市场悲观情绪，全球处于金融危机的边缘。美股暴跌的根源，除了上述外部因素外，根源在于过去10年美股上涨的幕后推手-上市公司回购，自买自销助推了股票快速上涨，尤其科技股达到历史高峰，在市场快速增长的同时，多头占据制高点，市场行动高度一致。这就造成市场上无实质接盘者，一旦下跌，将无可挽回。

美股暴跌

国内视角: 低谷新冠病毒影响，房企迎来最差开局

市场低估了新型冠状病毒疫情的影响，目前疫情已经在全球大面积爆发，整个一二季度经济基本面将极其难看。经过艰苦卓绝的努力，国内疫情得到初步控制，但代价依然惨烈，对房企而言更是苦不堪言。

从销售数据来看，国家统计局的数据显示，1-2月份，商品房销售面积8475万平方米，同比下降39.9%。从开发投资数据来看，1—2月份，全国房地产开发投资10115亿元，同比下降16.3%。其中，住宅投资7318亿元，下降16.0%。1—2月份，房地产开发企业土地购置面积1092万平方米，同比下降29.3%；土地成交价款440亿元，下降36.2%。

房屋销售和投资双双下降

针对上述外部条件限制，房地产整个消费市场会受到极大的抑制，全年销售规模实现大幅增长的可能性已经不大，甚至小幅下降的可能性增加。加速回款，快速开发，优化融资结构仍然是房企稳住生命线的关键。

• 全球处于金融危机边缘，建议房企（特别是民营房企）提高海外债权融资配置比例

全球已经处于金融危机的边缘，A股能否独善其身，还要看中国经济基本面是否增长。在过去两个月，中国“控疫情、保复工、拉需求、做投资”成效显著。但全球经济衰退和金融危机背景下，中国三驾马车的“消费和出口”必定受到短期影响。

因此，新基建投资必定上马，这对地产企业来说，表示国家资金将有新的出口。“住房不炒”的政策仍不会有调整，表明信贷利率可能下降，但大幅注入房市的可能性不高。国外股市市场释放出来的巨量资金，会成为中国头部房企得的资金来源，

1-2月房企融资结构对比

新冠病毒爆发，居民的房产消费欲望受到压制，虽然各大房企通过线上销售和打折促销来提升销量，但整体销售数字相比去年还是下降四成。随着国内新冠病毒疫情受到控制，

在疫情影响下，不排除政府释放小规模刺激性政策，但“住房不炒”的主旋律将不会有所调整。建议打破一二三线城市概念，以城市群为切入点进行投资布局，优先布局各城市群经济和人才基本面向上的城市，如珠三角的东莞，长三角无锡，京津冀的唐山。产品结构上，以刚需客户为主，投资型房产为辅，加速回款。