2020，中国新年伊始，A股受疫情影响，2月3日开盘即暴跌，上证指数收盘跌-7.72%，收于2746.61点。与2020年1月14日最高点3127.17相比，跌去380个点左右。
2月4日开始，A股大幅上涨，多日成交破万亿，专家纷纷预测中国牛市要来了。
然而，到3月5日，反弹到最高点3074.26之后，第二天开始，持续下跌，最低到达2646.8点，创近一年最低点。短短2个月波动之大，让无数投资者诧异，中国股市到底怎么呢，说好的牛市呢？
那么，这两个月到底发生了什么，为何会出现如此之大的波动呢？
首先，来看2月3日的暴跌，主要原因在于国内疫情的爆发。
春节作为中国传统节日，原本应该欢欢喜喜过大年，然而却因为疫情的爆发，全国上下不得不封城封村。A股经历一周多时间休市，投资者恐慌情绪爆发，到第一天开市A股便致暴跌。
其次，再看2月4日到3月5日的持续上涨。笔者认为，一方面是3号的过渡反应，4号开始资金立刻回流；另一方面，中国政府抗新型冠状病毒肺炎有力，疫情逐步得到控制，市场信心逐步恢复。
最后，3月5日后的持续下跌。就在中国疫情逐步控制的情况下，国外噩耗传来，多国疫情开始爆发。另外加上沙俄原油价格战，原油暴跌，导致美股一周多次熔断，在美股的带动下，全球股市哀鸿遍野。全球化的背景之下，中国A股也难独善其身。
这一刻，我们每个人都成为了历史的见证者。
不过，所幸这一切都已经过去，疫情重灾地——武汉，也于4月8日解封，这是武汉人民的胜利，这也是全国人民的胜利。
但是，国外疫情并未结束，原油价格战或将继续进行，全球经济的衰退正在开始。A股，因为内忧外患，或将持续“震荡”。
一、内部因素——国民经济“三驾马车”困局
国民经济“三驾马车”——指投资、消费和出口：
1.内需是指内部需求，即就是本国居民的消费需求，它是经济的主要动力；
2.投资是指财政支出，即政府通过一系列的财政预算包括发行国债，对教育，科技，国防，卫生等事业的支出，是辅助性的扩大内需；
3.出口是指外部需求，即是通过本国企业的产品打入国际市场，参与国际竞争，扩大自己的产品销路。
三驾马车相辅相成，相互促进。
从当前来看，中国经济发展面临“内忧外患”，首先来看内忧。
国民经济主要由三架马车驱动。第一，内需困局。因为疫情，在一季度，内需或出现断崖式下跌。
一方面疫情禁闭，失去流动性，一定程度上阻断了消费，服务业重挫；另一方面疫情冲击，出现中小微企业倒闭，失业加重，挫伤人们消费信心。
第二，投资困局。自2008年以来投资拉动经济的副作用日渐明显，一方面加大政府债务，另一方面，可能导致投资过剩以及浪费。而且我们要明白投资只是辅助性扩大内需的一种方式。
所以通过传统的方式投资，在中国将不再适用。而新基建投资代表着新技术的发展和产业转型升级，这比传统基建更难建设和推行，需要的时间更长。
因此，投资将不再像过去一样，能够快速起到快速刺激作用。
最后，出口困局。我们可以看到，此次疫情灾害，阻断全球产业链，外贸型企业严重受挫。全球封城封国，出口受到严重阻碍，对于驱动经济难上加难，这也是外部困局。
因此，中国经济目前下行压力很大。一方面，国民经济“三驾马车”驱动面临困局，另一方面全球经济衰退，将直接波及中国。这将非常考验中国政府治理能力和中国经济的自我修复能力。《疫情之下，国民经济“三驾马车”困局》
二、外部因素——资本市场的全球化，A股不再是过去的A股
随着2001年中国加入世界贸易组织，中国的对外开发的大门，逐年按照承诺，无论从深度还是广度，越开越大，中国经济逐步已经融入全球经济。
随着开放程度的深入，中国资本市场也将全面放开。2014年11月17日，沪港通正式开通。一年后的2016年12月5日，深港通正式开通。另外，沪伦通也正在部署。
中国证监会副主席方星海指出，互通机制的启动，是资本市场改革开放的重要举措。互联互通机制可复制、可推广，是我国资本市场改革开放的成功案例，为国际资本市场创新发展提供了中国智慧和中国方案。它的顺利开通和平稳运行，大幅提升了A股市场对境外投资者的吸引力。
在沪港通、深港通平稳运营后，2017年6月20日，MSCI决定自2018年6月开始将A股部分纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。
新华社评论称：不妨将此次A股纳入MSCI视为中国资本市场改革与演进。中国资本市场体量和发展红利无法令人忽视，A股纳入MSCI将利于中国进一步推动金融改革，也会让全球更好分享中国红利。
2019年6月13日，科创板正式开板。2019年7月22日，科创板首批25家公司挂牌上市。
2020年4月1日开始中国取消证券公司外资股比限制，中国资本市场对外开放进一步提速。
另外，截止到4月25日，A股上市公司总共3826家，其中2400家外资参股持股，A股外资参股持股率高达62.7%。
由此可见，中国资本市场对外开放的程度逐步深入，A股国际化逐步推进，A股也将成为全球资本市场的重要力量。
随着中国资本市场全球化推进，A股已不再是过去的A股，A股受外部因素的影响也越发强烈。
而此次疫情，对全球的影响，已经形成“蝴蝶效应”之势。
首当其冲的就是国际原油，一而再再而三暴跌，除了地缘政治因素之外，最关键的底层逻辑在于市场需求的断崖式下跌。
而原油的生产“惯性”，难以及时调整产量，从而导致国际原油暴跌，甚至跌出了历史上从未有过的“负油价”，让世人再次见证了历史。《关于国际原油——或将继续低位震荡，你可以抄底，但不要一把梭哈》
另外，疫情对于全球经济发展“三驾马车”的影响，亦同于对中国国民经济“三驾马车”的影响，或许影响的方式不一样，但是失业人口创新高，欧美资本主义国家甚至扬言要求本土跨国公司搬迁回本国。
笔者认为，资本主义并非要放弃全球市场的掠夺，也并非全部搬迁，而是有助于增加大量就业的劳动密集型企业。
一旦大量人口失业，消费必将受到巨大冲击，牵一发而动全身，从而对该国经济产生诱发性金融经济危机风险。
中国一季度经济自改革开放以来，首次负增长，全球经济同样受到重创，美国就业创新低，韩国一季度经济出现金融危机以来最大萎缩，这表明影响已经开始，并远还未结束......
最终，全球股市的暴跌在所难免，特别是在过去几年涨幅较大形成泡沫的股市，或将在此次危机中破灭。A股虽然整体处于低位，但同样难以独善其身。
三、A股的周期轮回
经济周期（Business Cycle）：也称商业周期、景气循环， 经济周期一般是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。
过去把经济周期分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段，表现在图形上叫衰退、谷底、扩张和顶峰，可以非常形象的刻画经济运行轨迹。
而股市作为国民经济的晴雨表，股市的运行轨迹可以更为直接的反应经济周期。因此，股市受国民经济的影响，同样存在周期轮回变化。
中国股市正式公开交易源于1990年11月26日上海证券交易所的成立和1991年4月11日深圳证券交易所的成立。
以上证指数为例，除去前十年，因为中国经济改革开放试点初期，市场经济的不成熟以及中国股市试点的不稳定性，从2000年开始看中国股市，呈现了相对规律性的波动。
首先来看一下阶段性的高点：
- 第一次高点：2001年6月14日（2245.42点）
- 第二次高点：2007年10月16日（6124.04点）
- 第三次高点：2015年6月12日（5178.19点）
第一次高点与第二次高点出现时间大致相差6年，第二次高点与第三次高点出现时间大致相差8年。
再看看阶段性低点：
- 第一次低点：2005年6月6日（998.23点）
- 第二次低点：2013年6月25日（1849.25点）
- 第三次低点：2019年1月4日（2440.91点）
第一次低点与第二次低点出现时间大致相差8年，第二次高点与第三次高点出现时间大致相差6年。
我们从中可以发现两个非常有意思的规律：
- 第一个，每次高点和每次低点出现时间平均都相差7年。
- 其次，第一次高点到第三次高点相差时间总共14年，第一次低点到第三次低点时间相差总共14年。
根据经济周期波动规律和过去20年A股周期轮回，我们可以大致预测：下一次高点或将出现在2021年-2023年之间，也就是2022年前后，下次低点或出现在2027年前后。
- 历史最高点出现时间及预测最高点时间：2001-2007-2015-2022。
- 历史最低点出现时间及预测最低点时间：2005-2013-2019-2027。
四、应对策略
综合来看，受疫情影响，一方面，中国经济本身下行压力较大，国民经济“三驾马车”驱动面临困局，要想快速复苏较为困难；另一方面，疫情对全球的影响超出预期，多个国家甚至出现难以控制的局面，疫情“黑天鹅”或将导致全球经济衰退。
而国外经济的衰退又将拖累中国经济的复苏步伐。有经济学家预测，中国经济二季度将复苏。
笔者认为这只是纯粹的考虑了国内疫情情况，预测了国内经济状况，而没有考虑到全球经济的相互影响，全球产业链的协同性。
国外疫情的控制情况，国外经济的发展情况，将直接影响中国经济的复苏，中国经济的复苏或将出现在第四季前后。
中国A股虽然处于历史低位，但是受国内经济和国外经济大环境影响，或将持续震荡。并且从全球股市和A股自身周期轮回来看，或许与年初许多专家和投资者期盼的牛市相左，全年中国A股或将在低位震荡。
当然，假如没有另外的“黑天鹅”出现，回调后的低位股市，也为投资者带来了机会。
对于普通投资者而言，一方面，本身已经处于低位的股市，不必心慌；另一方面可以择机选择被低估的好公司，长期持有等待，这也是散户最优策略。《股市博弈—机构投资者与散户的“智猪博弈”，散户该如何应对？》
对于机构投资者而言，可充分发挥自身信息、资源、资金优势，恰是投资和收购的大好时机。
股市博弈——机构投资者之间的“囚徒困境”，为何不欺骗如此重要
查阅“狂人理财”让我们一起磨炼心态，锻造属于自己的投资理念！
