基金的江湖，已與過去不一樣。
當下，長期業績出眾的基金經理，更傾向於管理設有封閉期的產品。規模穩定，便於規避投資節奏被擾動的風險。
然而，在業內看來，這是一種議價權的體現。只有為數不多的績優型基金經理才有能讓投資者願意長期持有的號召力。
從過往數據來看，那些具備長期業績優勢的基金，即便短期排名落後，拉長時間後的優勢會不斷顯現。所以，封閉運作，或是一舉雙贏。
4月7日以來，鵬華基金正在發行一隻兩年持有期的新基金——鵬華價值共贏兩年持有期混合（下稱“鵬華價值共贏，代碼：009086”，擬任基金經理王宗合，是行業內具有14年投研經驗、9年公募基金投資經驗的老將，且是在最新一屆金牛獎評選中獲得“雙料金牛”的基金經理。
鵬華價值共贏的產品設計恰如其名，它設置了較低的固定管理費率，且年化不足8%時不提業績報酬；唯有超出部分才按比例相應收取業績報酬，實現與投資者“價值共贏”。
雙料金牛老將掌舵
每一隻績優基金身後是一位能力突出的基金經理。鵬華價值共贏的擬任基金經理王宗合堪稱業內業績與資歷並重的人物。
他擁有14年證券從業經驗，超9年的基金管理經驗。除了管理基金外，他還擔任鵬華基金董事總經理（MD）、權益投資二部總經理、權益投資決策委員會成員和股債混合投資決策委員會成員。
和大多數明星基金經理一樣，王宗合的成就源於當初學生時代的刻苦專研以及職業生涯的不斷積累。
畢業之後，王宗合進入證券行業，先從研究員的基層工作做起。他入行之初就擔任消費行業研究員，至今已有14年，對食品飲料有深厚的研究沉澱，管理的多隻基金均以食品飲料（尤其是白酒）作為核心底倉，是公募基金業內公認的少數“最懂酒”的人之一。
多年行業研究的持續積累，使王宗合的眼界與能力圈不斷外擴，研究半徑覆蓋至食品飲料、商業零售、農林牧漁、紡織服裝、造紙包裝、汽車、家電等眾多主流行業，以深度調研行業潛在龍頭保持研究領先，1個月18次調研，“吃透”每一個持倉標的。這為其管理基金打下紮實基礎。
在長期的投研生涯中，王宗合始終堅持價值投資理念，逐漸形成了“精選個股，專注價值，長期投資，穿越牛熊”的穩健投資風格，像巴菲特和芒格一樣，用極度苛刻的眼光去發掘好行業和好公司，一旦找到優質的投資標的，就會長期、重倉持有。憑藉自己的努力、踏實和悟性，王宗合在職場不斷晉級。
鵬華消費優選是王宗合從業以來管理的首隻公募基金，在新鮮出爐的十七屆金牛獎評選中榮獲“三年期開放式混合型持續優勝金牛基金”，自他2010年12月28日任職以來，截至2020年4月15日累計獲得了183.1%的回報，行業排名同類前10%。
作為知名基金經理，王宗合也密切關注著外圍市場的發展與波動。他在回顧美國資本市場的發展歷程時發現，當進入存量經濟後，大概只有20%的頭部行業、頭部公司在推動經濟上行、引領股市上漲，當前國內經濟和A股市場正處在這樣的階段，表現出越來越明顯的“二八分化”。
經過長期的研究，王宗合認為消費領域內的白酒行業就是全市場的頭部行業，商業模式清晰，品牌壁壘高，ROE（資產回報率）位於各行業前列並且可持續性強，有明顯的長期成長性和複利效應，適合在合理或者低估的價格下買入並長期持有。 他敢於不懼波動、長期重倉持有白酒股，並不是盲目跟風抱團，而是在其投研框架下，優中選優的結果。
鵬華養老產業是王宗合目前在管的任職時間第二長的基金，榮獲十七屆“五年期開放式股票型持續優勝金牛基金”，自2014年12月2日擔任基金經理以來累計取得了127.2%的回報，年化收益率高達16.5%，排名行業同類前25%（數據來源choice，截至2020年4月15日）。
如此一來，王宗合榮膺雙料金牛基金經理。
表：王宗合現任基金業績概況
來源：wind，截至2020/4/14
表：鵬華消費優選區間業績
來源：wind，截至2020/4/14
老將再出手
最近，由王宗合擔任擬任基金經理的新基金鵬華價值共贏兩年持有期混合（009086）已經於4月7日發售，是鵬華基金旗下首隻業績報酬權益基金，僅收取每年0.8%的管理費，遠低於同類產品1.5%左右的水平；只有當年化收益率超過8%時才會提取業績報酬，使基金管理人與持有人利益綁定、同甘共苦。當鵬華價值共贏年化收益率達13.1%且提取業績報酬時，管理費率才達到市場一般費率1.5%。
鵬華價值共贏設定了兩年持有期，即投資者可以隨時買入，但每次買入的份額需鎖定兩年後方可贖回，這有利於基金規模保持穩定，使基金經理無需頻繁應對短期流動性及市場波動干擾，更有效執行中長期策略。還可以進行滬港深三地選股，選股空間更大、投資機會更多。
截至目前，A股市場在2800點附近震盪，無論上證、深證指數的估值均位於長期均值之下。這似乎也說明，鵬華價值共贏發行的時機，無論所處的天時地利還是人和均不差。從天時來看，目前貨幣整體環境整體寬鬆。地利而言，2019年以來，A股市場交易明顯活躍，市場結構性行情持續演繹，目前經過調整後，市場估值更具優勢，進一步下跌空間有限。人和角度來看，王宗合具有長期的投研經驗，經歷多輪牛熊，管理的產品中長期業績優秀，是今年的雙料金牛基金經理，值得信賴。
與此同時，作為王宗合的大後方，鵬華基金素有“基本面投資專家”之稱，其主動股票投資實力獲評海通證券三年期五星評級，同時獲評中國證券報頒發的十七屆“金牛基金管理公司”獎。在多年的投研實踐中，鵬華通過構建嚴謹、完整的投研體系，形成可持續的基本面投研實力，力求在不同的經濟環境下，洞悉市場基本面變化，尋找符合產業和社會發展方向，且具備持續競爭優勢和良好盈利能力的最優投資標的，為投資者創造長期價值。
而此次發行的鵬華價值共贏兩年持有期混合基金（009086）也被市場認為是鵬華基金和實力老將王宗合的誠意之作。
總而言之，投資這件事情，知易行難，想佈局消費行業的投資者，建議選擇資深的基金經理，如果有新基金髮行，也可以考慮，因為新基金既能傳承基金經理以前成功的管理經驗，還沒有歷史持倉包袱，可以在市場低位進行更充分的佈局。
