南京银行卡准时间点，在年报发布之前以相对较低的价格完成增发，肯定是持股的投资者（包括我自己）不愿意看到的情况，投资者的权益无疑被摊薄了，不符合情理，所以说是在情理之外，但是以这个价格增发又是在预料之中的。前几天我还在思考，南京银行可能在年报发布之后调高增发价吗？我思考之后得出的结论是，可能性几乎为零，理由有三：
第一，现在的股价不足以支撑更高的价格增发，参与定增的股东也不是傻子（虽然我也希望他们人傻钱多），比市场价高出太多的增发价格他们能够接受吗？显然不能。如果其他股东坚持让他们以更高的价格增发，其结果几乎可以预见，就是增发失败，这样的后果可能更严重，无论是对股价还是对企业的长远发展。
第二，增发价格是早就敲定的，因为外部因素增发时间延后了，敲定增发价格时南京银行的股价比现在更高，现在股价跌下来了，想要让那些股东以更高的价格参与定增，我是不敢想的。如果那些股东非常看好南京银行，在二级市场直接增持就好了，更便宜更简单直接。如果南京银行股价在之前大涨，调高增发价或许有一些可能性，至少其他股东有了一些谈判的筹码。
第三，找不到任何理由反驳前两条。
对于这次低价增发，投资者可以当作利空来理解，但是这个利空终于落地了，如果增发失败就会有一个长期的潜在利空存在，对股价肯定是不利的。投资者也可以把这个增发价作为一个参考价，至少这个价格是大股东认同的，低于这个价格买入安全边际较高。低于净资产高于股价增发和高于净资产低于股价增发，对投资者来说谁哪个更有利，大家的看法肯定不相同。如果在增发的时间点二选一买入（假设其他因素相同）的话，我是倾向于前者的。
增发价格的选择扯上道德显然是不合适的，除非多数大股东参与增发而且合谋压制股价和增发价，南京银行显然不是这种情况。南京银行增发价格的选择我更愿意相信是大股东之间相互博弈的结果，不参者显然希望增发价越高越好，参与者显然希望增发价越低越好，最终就有了一个双方都能接受的结果。
