由于近三年A股表现疲软，尤其是2018年走出了单边下行的走势，许多上市公司股价低迷，不少公司股价甚至跌破净资产。在此基础上证监会一直在鼓励上市公司依据公司法修改公司章程，增持和回购本公司股份。
终于在上周沪深两大交易所发布了《上海证券交易所上市公司回购股份实施细则（征求意见稿）》、《深圳证券交易所上市公司回购股份实施细则（征求意见稿）》，为上市公司更为灵活、便捷实施股份回购“铺路搭桥”，大大助力上市公司回购。
最近几天来看，个别上市公司回购比较积极，但有部分只是雷声大雨点小，在发布了一个相对含糊的回购计划后便不见下文，有的“流氓”公司甚至左手推出一个回购计划，右手推出一个股东减持。
实际上2018年以来，已有638家A股上市公司实施回购，累计回购次数930次，累计回购规模356.54亿元，回购股票数量50.42亿股。
从回购规模来看，2018年以来A股公司回购规模较2017年全年增长了2.88倍，且已接近2014年、2015年、2016年、2017年四年总和。
年内还有293家A股公司公布了回购预案，但目前还未实施。
对于回购新政简单总结出几个重点：来分析一下每条回购新政的内涵。
1、上市公司用于回购的资金，可以是自有资金；发行优先股、债券募集的资金；发行普通股股票取得的超募资金、募投项目节余资金和已依法变更为永久补充流动资金的募集资金；金融机构借款；其他合法资金。
这一条明确了回购资金的来源，基本上只要是合法的钱都可以用来回购，甚至是融资或金融机构借款。这一规定太厉害了，上市公司可以直接用借款来炒自家股票，这难道是要再制造一个杠杆牛市吗？
2、上市公司为维护公司价值即股东权益所必须进行的股份回购，在持有
半年并履行必要的决策程序后，可通过集中竞价交易方式卖出。这一规定就更逆天了——以前上市公司回购股份只有两个用途，一个是直接注销，另一个是作为员工的股权激励。而新规竟然规定上市公司可以在持有半年后可以卖出，这几乎等于是说上市公司可以找操盘手来炒作本公司股票了，那将意味着如果操盘手水平够高，而上市公司又配合默契的话，公司一年炒股的利润比主营利润高都是有可能的！
3、 回购必须明确上限和下限，而且上限不得超过下限一倍以上。
这个规定非常好，可以杜绝所有的忽悠式回购，比如公司公告未来12个月内回购金额1到100亿，实则只回购1亿来愚弄散户的行为。
4、上市公司为维护公司价值及股东权益所必须回购股份的，控股股东及其一致行动人，实际控制人和董事会、监事会、高管
在回购期间不得减持股份。这一条也是非常必要的，可以防止利益输送。像“艾格拉斯”这种左手倒右手的行为，就能被彻底杜绝。
这次的回购新政其实算非常给力的，是强有力的护盘政策。但是，鉴于马上到来的12月份各上市公司中绝大多数都资金紧张，个别的甚至不惜拆借资金也要做好年终结账编个好看的年报，因此新政虽强却并不会马上发生作用。
但到了明年春节后，回购新政的作用肯定会逐渐显现出来，大家平时可以多留意一下两市公告，A股已经处于历史估值底部区域，“政策底”已明确，未来可以密切观察政策向基本面的传导效果。也许明年能催生一波看得见的吃饭行情。/公众号欢迎交流：盼达投资
