这篇文章分享一下我这几年来投资股票所总结出来的经验与思路。希望能与各位交流讨论。
首先，相当多的人认为买股票就是买公司，比如一些以价值投资为导向的基金经理人会花大量的时间与精力做行业与公司质量分析，以此作为买卖股票的标准。对于此，市场已经多次给出了自己的答案：好公司的股票不等于能赚钱的好股票。这在A股市场上已经被长期多次验证，事实上，好公司与好股票并没有必然的逻辑关系，因为二者的特征与影响因素可谓相差甚大。
好公司
什么才叫一个好公司？好公司的标准实在是太显明昭著了。无论是何种理论流派，对好公司的评价标准无非有以下几条：
1.模式
换句话说，该公司所从做的是不是一个好生意。好生意有一个很重要的特点就是这种生意存在正向的马太效应。也就是说，行业存在门槛，行业集中度随着时间持续升高，头部企业拥有充分的优势阻止新进入者抢夺其市场。
2.弹性
一个从事好生意的企业并不一定是一个富有“弹性”的企业。这里所说的“弹性”即是面对经济波动冲击保持业绩甚至存活的能力。这么说可能稍显抽象，举两个具体的例子帮助大家理解：比如金融业与影视业，这两个行业以模式论都属于好生意之列，但是哪怕是行业顶级公司，在经济大幅波动时也都会暴露出弹性不足的问题。比如在金融危机时倒闭的有着一百多年历史的美国四大投行之一雷曼兄弟公司。比如无论之前多么辉煌，只要一部大制作成为票房毒药就元气大伤，甚至一度申请破产保护的米高梅电影公司。这两个行业是典型的缺乏弹性、顺周期的行业。
3.格局
商场如江湖，每个有野心的公司都想争当江湖的头把交椅。那么除了外部因素的模式与弹性评价，在本行业内部，你的地位与竞争格局如何也是评价你是否是一个好公司的重要指标。
需要指出的是，以上对公司的评价是以一种短期的，相对静态的眼光来分析的。在信息技术应用愈来愈广泛的今天，借助于互联网，大数据等便捷手段，不同行业之间“跨界”、“扰局”等现象变得越来越普遍。大多数情况下，“扰局者”都难以在短期内撼动行业原领导者的地位。但是量变引发质变，当“扰局者”成功改造人们思想观念的时候，我们会看到传统行业领导者地位的轰然倒塌。比如电动汽车领域的特斯拉，如果单以市值论，特斯拉已经超越通用与福特市值总和，成为美国市值最高的汽车公司。
好股票
以上是评价好公司的指标，或者说是好公司的共同特点。那么什么样的股票才是好股票呢，我认为好股票要有以下两个特点。
1.投资价值
好公司的股票不一定是好股票，但是差公司的股票一定不是好股票。任何人的钱都不是大风刮来的，真金白银买入的股票背后即使没有金银的价值，起码也得是一块黄铜精铁吧。投资中，最忌讳拿着真金白银去换哪些垃圾到连塑料都不如的垃圾公司股票。这些股票有一个明显特征就是莫名其妙的暴涨暴跌，涨起来没理由，跌起来断魂斩。个中酸爽，谁买谁知道。对于这种股票，它是没有任何投资价值的，其股价的波动仅仅由市场操纵者决定，也许你足够自信，认为自己可以及时买入，及时下车，但是通常的结果往往是亏光自己的本金。
2.投机价值
这里的投机价值，不是单纯意义上的“投机”。投机价值建立在投资价值的基础之上。投机价值的内涵类似于择时，但又与择时并不完全相同。因为价值投资者所说的择时近乎玄学，几乎没有可实际操作性，“近于艺术，只可悟、不可学，只可意会、不可言传。”（PS：我个人是不太相信过于具体细致的技术分析理论的。因为根据奥卡姆剃刀原理，真正有效的方法都是简洁明了的。）而投机则是有具体的方法的。
下面就用我为何在瑞幸暴跌当天建仓蔚来的行为来具体解释何为投机价值。
蔚来目前是一个非常有争议的公司，其各种争议的起源无非两点：
1.车不行，小毛病太多。
2.公司运营成本高，年年巨亏。
实际上大家如果仔细想一想，以前文的评价标准，这两点根本构不成证明蔚来是一个垃圾公司的证据。无论是从模式、弹性、还是格局角度来评价，蔚来都不属于那种废塑料级别的垃圾公司。那么为什么各路媒体都欲把蔚来除之而后快呢？
蔚来如今的局面正如特斯拉2019年的前半年。受产能限制，特斯拉遭受到了美国资本市场的整体看空，那段时可谓是马斯克的至暗时刻，特斯拉股价跌跌不休，直至腰斩，马斯克在twitter上屡屡发出各种神经质的言论。但是，当特斯拉选择在中国建厂之后、马斯克选择将自己的事业融入到强大的中国工业产业链的汪洋大海之后，不到一年时间，特斯拉的中国工厂顺利建成投产，特斯拉的股价也在一年之内翻了五倍。还有一个例子就是01年的网易公司（有兴趣的可以了解一下段永平以0.8美金每股的价格抄底网易的故事，这里不再赘述）。
也就是说，当一个公司满足投资价值之后，其业务出现暂时性的困境（该困境是可以有条件消除的），股价被整体看空的时候，往往是其投机价值显现的时候，这个时候你可以大胆买进持有，等待公司走出困境，获取市场的超额收益。
所以在瑞幸造价事件爆出当晚，瑞幸的股价跌了75%左右，几乎所有的中概股都由于瑞幸的连累而多有下跌，这时候，我认准了这是建仓蔚来的一个最好时机，果断全仓买入，至今10个交易日，总体收益达到了22.28%。
持仓截图
以上皆是投资股票的大的逻辑框架分析，当然，实操还有着更加丰富的内涵。比如公司具体的估值、竞争格局的分析、产业政策的影响、市场渠道的变化等等。这些实操的内容，我们今后一一分解。
附录：
1.本文写作部分受邱国鹭老师的《投资中最简单的事》的启发。
2.奥卡姆剃刀原理：奥卡姆剃刀定律（Occam's Razor, Ockham's Razor）又称“奥康的剃刀”，它是由14世纪英格兰的逻辑学家、圣方济各会修士奥卡姆的威廉（William of Occam，约1285年至1349年）提出。这个原理称为“如无必要，勿增实体”，即“简单有效原理”。如果在科学领域的话，就是如果多个理论都能解释同一个现象，那么采用假设最少者最可能是正确的。
