關於分紅必須要了解的那些事，又是一年股票分紅季啊~
之前文章寫銀行投資策略的時候提到了分紅，在交流中發現部分朋友對分紅的理解有偏差，因此，這篇文章詳細介紹下股票分紅與基金分紅。
先從股票分紅說起。
什麼是分紅？
分紅分的是紅利。紅利就相當於你跟幾個人合夥創業，賺了錢之後按股份分得的部分。
也可以這麼對比著理解。
在現金流折現模型裡，股票的價格就是紅利現金流折現得到的，可見分紅對於股票是多麼重要！
分紅的形式？
廣義上講，分紅有三種形式，分別是現金、送股、轉股。
現金
股東直接收到現金分紅。
股票數量不變，股價降低，股東權益減少。
送股
股東收到的是股票，來源是企業盈餘公積，簡單理解就是企業把淨利潤的一部分轉換為股票。
股票數量增加，股價降低，股東權益不變。
轉股
股東收到的是股票，來源是資本公積，簡單理解就是把一股按拆成兩股。
股票數量增加，股價降低，股東權益不變。
先說明下上述提到的概念。
股本是上市公司股票總數量。
股東權益指的是上市公司的淨資產，可以簡單理解為公司的價值。股東擁有股票，本質上是擁有了公司一部分淨資產。
再形象地看看分紅過程中股價、股本以及股東權益的變化。
送股和轉股對於股東權益的影響一致。
現金分紅則會降低股東權益，但股東獲得額外現金。
總的來講，分紅對股東資產價值來說本質上沒有任何增益和損耗，更多是形式上的變化。
那為什麼要分紅？
三種分紅行為的共同點都是在向市場傳遞公司對業績有信心 ，但在其他方面有所區別。
轉股送股
這兩個分紅方式看似是最沒有意義的數字遊戲，但果真如此嗎？
其實不然。
轉股送股會達到降低股價的作用，增強流動性。
股票的最小交易單位是1手，即100股。如果股價過高，會降低小散戶的交易參與度。並且市場中的非理性行為中就有“偏好低價股”這一行為。
“高送轉”行情的炒作也是基於這一邏輯。
現金分紅
現金分紅是狹義上的分紅，我們通常所說的分紅都默認指現金分紅。要知道現金分紅是真金白銀回饋投資者，分出去就不會再回來了，那是什麼因素在驅動呢？現金分紅的動力可以分為三大類。
控股股東的需要
這點是我認為在A股中是最主要的。
現金分紅的企業裡大多數為國企或者有國資背景。穩定地“上供”是不能停滴，國家要收錢支援財政啊~
假如不分紅的話，普通投資者可以賣出股票獲利。而控股的國有集團可以嗎？
要知道，控股股份不少都是非流通股，不能賣出操作。
即使可以賣出，每年賣一點，長此以往，恐怕就無法控股了……
再者，賣出股票的流程、核算還是太麻煩，賣多少？怎麼賣？誰來賣？審批……哪有坐等分紅來得簡單舒暢！
吸引投資者的需要
企業如果規定或者承諾穩定分紅，那麼就會吸引市場中的社保、保險等機構長期資金的青睞。對於穩定股價有重要作用，有的公司確實會這樣做。
閒置現金處理的需要
有充裕現金但沒有更好投資渠道的公司是沒有必要把現金留在賬上的，將多餘現金分紅可以降低股東權益，從而提高ROE這樣的成長財務指標，在二級市場上顯得更有價值，也能吸引更多投資者。
大家要注意的是，現金分紅可以起到吸引投資者，穩定甚至炒高股價的作用。所以一定要防範以突然大量分紅為餌的 “釣魚”公司。
通過長期穩定的分紅歷史可以有效規避這種“假大方”公司的股票。
分紅的具體流程
A股分紅一般是通過年報和半年報進行，也就決定A股的分紅季集中在4月到8月之間。分紅流程如下所示：
只要在股權登記日收盤前持有股票，第二天就可以享受分紅。如果在分紅日當天及以後買入，那就不會收到分紅。
但無論在哪一天買入，投資者不會因分紅有任何損益，因為上面已經講到，分紅本身不帶來任何損益。
不過現金分紅是需要繳稅的，而且是在股票賣出的時候清算稅費，赤裸裸地鼓勵長期投資哇！對於短期投資者，在股權登記日前賣出，反而能省去一部分稅費。
分紅對指數的影響
我們通常所說的滬深300、中證500等指數，都屬於價格指數，都是不包含現金分紅部分的。每當成分股進行分紅，指數中該成分股價格會下降，指數價格也會按照成分股所佔權重隨之下降。所以，會出現高分紅指數的實際收益要高於指數收益，如下圖所示。
每個指數會有一個對應的全收益指數，是包含分紅的，但一般不會拿來做參考。
高股息策略與紅利指數
大家常關注的股息率指標，是用每股現金分紅除以股價得到。下面提到的分紅特指現金分紅。
長期穩定現金分紅的公司往往都是績優價值股，畢竟能拿得出真金白銀回饋股東的公司，質量大概率是沒有問題的。
由此衍生出高股息投資策略，選擇長期高股息的股票組合進行投資，長期看選擇的都是績優股，大概率可以跑贏市場。
而紅利類指數就是將高股息策略的指數化，方便投資者投資。
比如，中證紅利指數的股息率如下圖，平均大概在4%左右。
長期跑贏市場也是沒有問題的。
股息率指標不光可以選出績優股，更可以作為股價合理估值的中樞。比如可以股息率指標來進行股票、債券的輪動，之後的文章中我們會詳細分析。
基金分紅
搞清楚股票分紅，理解基金分紅就比較容易。基金分紅基本都是現金分紅。
同樣的，基金分紅會帶來單位淨值的減少，份額不變，基金總資產減少。
對於基金持有人來說，同樣沒有任何損益。其實就是把一部分基金份額轉換為現金返還投資者，相比於贖回基金的優勢是沒有贖回費。
那為什麼基金還要分紅呢？
更好的投資體驗
基金分紅能讓投資者看到真金白銀的收益，投資者會有更好的投資體驗，分紅至少說明基金是賺錢的！增強投資者對該基金產品的認可度，進而追加投資。
基金降規模或幫客戶減倉
當股市到達泡沫高點時，基金經理受限於合同規定，減倉幅度有限，雖然可以通過期貨等工具對沖風險，但會產生對沖損耗，不如分紅來達到幫助客戶減倉的效果。分紅後，客戶相當於將一部分收益落袋為安。
為什麼很少聽說基金分紅呢？
基金分紅也是有條件的。
基金分紅需要具備以下3個條件：
一是基金當年收益彌補以前年度虧損後方可進行分配；
二是基金收益分配後，單位淨值不能低於面值；
三是基金投資當期出現淨虧損則不能進行分配。
另外，基金是按照規模計提管理費，而分紅會導致基金規模下降，基金公司收入減少。一般來說基金公司分紅的動力是比較低的。
以上就是關於股票分紅和基金分紅的介紹，總的來講可以歸納為“形式大於實質”，分紅本身並不會產生收益，但分紅體現的信號才是投資需要關注的重點。
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