随着各行各业复工复产的进度条逐渐加满，人们的生活呈现“可以不出门玩，但吃喝必须安排”的局面。各种“报复性消费”的段子层出不穷，也引起了市场的广泛讨论。
图片来源网络
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对于投资者而言，更应该关注的是消费行业的中长期趋势。3月以来，A股经受住了海外市场狂风暴雨的考验，也为我们提供了相对低位入市的机会，同时可以重新审视各类资产的配置价值和逻辑。人们乐于分享消费带来的各种感受，这种情绪也非常容易感同身受。这正是消费行业的特殊性——与我们的生活密切相关，包罗万象，也容易被忽略。但消费行业龙头公司普遍具有极强的韧性，平时并不会经常“上头条”，直到“高光时刻”出现。就像这次疫情期间因为“200元发布会”、“手撕员工请愿书”大火的“老乡鸡”，大家只注意到刷屏营销的表象，殊不知人家早已经是稳扎稳打7年，拥有800多家直营店的连锁快餐企业，2018年在中国快餐企业榜单中仅次于肯德基、麦当劳和汉堡王，排名第四。
复盘A股过去十年的表现，涨幅前50名的个股中，有40%都来自于消费行业，说是牛股集中营也不为过。很多消费行业龙头上市公司都在2015年大盘历史高点之后还能继续创出新高。但很多人往往都是后知后觉，然后就在一次次犹豫要不要上车中继续错过…
为什么消费行业相对容易在长跑中胜出？有两个“确定性”逻辑值得重视，
一是消费品行业大部分供给、需求都在国内，具有较强的确定性；二是“收入增长→中产阶级壮大→消费升级”这个逻辑也是长期延续的。此外，由于大消费行业包罗万象，随着5G建设逐步推进，应用端变化层出不穷，驱动新兴的消费行业增长，一些新的技术变革也有望带来更多新兴消费行业的投资机会。如果认同消费品行业的长期逻辑，不妨关注正在发行的中融品牌优选混合。
拟任基金经理柯海东，华中科技大学工学学士，武汉大学营销管理学双学士，中山大学财务学硕士。经历覆盖券商研究所和公募基金，深耕大消费行业多年，现任中融基金权益投资部副总经理。
在管的有中融竞争优势、中融策略优选混合、中融高股息混合三只产品。
柯海东在管产品业绩表现
中融策略优选混合成立于2019年5月8日，截至2020.3.26收益率43.68%，同期业绩比较基准0.34%。（基准为沪深300指数收益率*75%+上证国债指数收益率*25%）
中融策略优选风险分析 数据来源：wind
从数据分析可以看出，该基金成立以来，下行风险、年化波动率均小于同类平均，夏普比率则远高于同类平均，表明相同风险下获得收益能力更高。
柯海东本人风格比较低调，在有限的几次采访中都反复强调过，
重视业绩比较基准，尊重基金契约，控制回撤是第一要务，避免单一风格、单一风险暴露。在寻找和确认安全边际的前提下，去追求超越业绩基准的阿尔法收益。根据招募说明书，中融品牌优选混合的投资目标是优选A股和港股两地具有品牌优势的上市公司，分享公司持续成长产生的红利，在有效控制风险的前提下，追求基金资产的长期增值。该基金业绩比较基准为中证消费服务领先指数收益率*65%+中证港股通大消费主题指数收益率*10%+中债综合指数收益率*25%。
不难理解，品牌作为一种无形资产，已经成为上市公司强悍的护城河，提供相对稳定的核心竞争力。这在消费品行业尤其明显，对消费品龙头公司来说，其能够穿越周期屡创新高，品牌溢价带来的回报率也是不可忽视的因素。
品牌龙头指数（8841136）、品牌消费100指数（931371）分别以2017年7月5日、2009年1月1日为基日，上图可以看出，无论是近三年，还是近十年的表现，均远远跑赢大盘和沪深300指数，品牌溢价效应明显。
当下，股市又来到2800点附近，认同大消费行业中长期确定性机会和基金经理风格的投资者，不妨抓住这个长期布局的机会。
数据说明：柯海东管理的全部同类产品如下：中融竞争优势成立于2016-9-7，2016-2019年完整会计年度收益率分别为-9.46%、2.68%、-37.19%、60.46%，同期业绩比较基准收益率为-1.21%、16.15%、-19.57%、28.63%；中融策略优选混合A、C成立于2019-5-8，成立以来截至2020-3-31收益率达41.94%、40.35%，同期业绩比较基准为1.63%、1.63%；中融高股息混合A、C成立于2019-9-26，成立以来截至2020-3-31收益率达7.05%、6.12%，同期业绩比较基准为-3.44%、-3.44%。上述数据来源：WIND，基金定期报告。
风险揭示：本基金不保本，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。上述业绩以及同类基金的过往业绩表现，均不构成本基金业绩表现的保证。投资者应根据自身风险承受能力，审慎决定是否参与基金交易及相关业务。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者认购（或申购）基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书等法律文件。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金由中融基金管理有限公司发行与管理，其他销售机构不承担基金投资、兑付和风险管理责任。
