同一个时间、同一个地点、同一处戏码在中兴通讯上演。
4月7日，中兴通讯公告称，公司于2020年4月7日收到公司控股股东中兴新通讯有限公司（以下简称"中兴新"）的《告知函》，中兴新于2020年4月2日至2020年4月7日通过证券交易所的大宗交易方式共计减持公司48,913,100股A股，占公司总股本的1.06%。
本次减持前，中兴新持有中兴通讯股份114,884.96万股，占总股本比例24.91%，减持后，中兴新持有中兴通讯股份109,993.65万股，占总股本比例23.85%。
同一出戏码
数据显示，4月7日，中兴通讯出现了8笔共计2.4亿元大宗交易，成交价37.69元，较收盘价折价9.6%，卖方均为国泰君安深圳华强北路，买方均为机构席位。
而相似的一幕刚刚在一周前发生。
4月2日，中兴通讯当日出现31笔大宗交易，成交15.6亿元，成交价均为38.16元，较今日收盘价折价10.6%，卖方均为国泰君安深圳华强北路，买方除广发证券郑州农业路营业部、中信证券北京复外大街证券营业部、中信建投证券北京广渠路证券营业部外，其余多为机构席位。
不仅如此，去年同期，几乎是同一时点，中兴通讯也曾出现过大规模大宗交易。
数据显示，2019年3月29日，中兴通讯出现27笔大宗交易，累计成交19.36亿元。更重要的是，彼时成交价格除一笔24.27元外，其余皆为24元，较当天29.34元的收盘价大幅折价18.2%。
彼时，卖家几乎相当于以两个跌停的价格甩卖19.36亿元股份。从席位来看，当时卖方主力席位同样是国泰君安深圳华强北路营业部，此外还有国泰君安深圳香蜜湖路证券营业部；买方则大多为机构专用席位。
2019年3月29日当晚，中兴通讯公告称，控股股东中兴新通讯有限公司以大宗交易方式合计减持8053.3833万股，约占该公司总股本1.92%，这一数据与大宗交易数据几乎一致。因此，当时的市场推断，是大股东在卖股票。
值得关注的是，两次减持都是在披露年报之后。去年3月27日晚，中兴通讯公告2018年年报及2019年一季报业绩预告，去年该公司实现营收855亿元，同比下滑21.41%；归属于母公司股东净利润-69.8亿元。该公司当时还预计，一季度实现归母净利润8亿至12亿元，而上年同期亏损54亿。3月29日即出现减持。
今年则是3月28日披露年报，4月2日即发生减持。
生拼硬凑的净利润
表面上看，中兴通讯的盈利能力很强，实现51.48亿元的净利润，但仔细分析其净利润构成则会发现：
2019年中兴通讯的非经常性损益税前为550,413万元，扣除所得税影响为46.63亿元。
实际上，2019年中兴通讯软件产品增值税退税收入124,478万元，个税手续费返还1,319万元，创投公司投资收益及公允价值变动收益81,963万元，以上合计207,760万元并未计入非经常性损益。
那么，中兴通讯扣除非经常性损益后48,470万元的净利润，含以上被计入经常性损益的207,760万元，因而中兴通讯目前的实际盈利能力可分解如下：
这就意味着，中兴通讯2019年其不足5亿元的扣非净利润包含12.45亿元软件增值税退税收入及创投公司投资及因估值增加而导致公允价值变动收益8.20亿元，合计20.78亿元。
扣除以上影响后，中兴通讯2019年4.85亿元的扣非后净利润"质量堪忧"。
对股价的影响
作为市场明星股，中兴通讯也受到了最多的投资者关注，过去两年来投资者结构的变化较大，机构进出频繁。
2018年的禁运事件后，巨额罚款重创中兴通讯的业绩，股价大幅下挫，机构们仓皇出逃：2018年三季度，机构在流通股中持仓占比从以往的12%左右降至低点4.58%，与之对应的则是持有中兴通讯的投资者数量飙升至43.38万户。通常投资者数量越多，意味着持股越分散。
随着中兴通讯业务逐步回暖，机构持仓稳步上升。2018年底，机构持仓比例达到11.66%，最新财报数据显示，中兴通讯机构持仓比例上升至9.57%。投资者数量下降至2月底的不足31万户，显示筹码趋向集中。
从具体机构投资数量来看，机构进出频繁。前十大股东之中，社保基金——二组合，2019年以来一直在减持，持股比例自去年一季度的0.57%下降至年底的0.45%；与此同时，另有两只社保基金在买进。此外，代表海外资金风险偏好的陆股通资金也在2019年底不断增持。
机构的进出，背后反映出不同机构对中兴通讯这家公司的前景存在一定分歧。
中兴通讯2019年财报发布后，多数机构尽管给与了"买入"评级，不过多数仅采用了"看好"、"关注"、"向好"等措辞，并点出了公司海外业务拓展以及上游芯片供应商的风险，这代表着机构间的分歧。
从Wind一致预期看，过去三个月，共计21家机构给出盈利预测，其中有9家给与下调，7家上调盈利预期。
从目前来看，中兴通讯股价受控股股东折价减持影响较小。4月2日，中兴新通讯减持当日，公司股价收涨2.94%，次日（4月3日）股价收跌4.05%，成交和换手率小幅放大，但4月7日，随着A股行情整体转好，公司股价再收红，涨1.78%。
看好5G发展
据三大运营商披露，2020年5G投资规划约1803亿，共建设55万站。预计下半年5G终端价格即下降至4G价格，规模应用有望开启，并反向推动5G基站建设。
分析人士表示，随着5G的加快落地，不同板块的概念股的将不断活跃起来。作为5G概念的龙头股，中兴通讯更是备受市场亲睐。
3月28日，中兴通讯公布了2019年财报。2019年实现营业收入907.4亿元，同比增长6.1%；归属于上市公司普通股股东的净利润51.5亿元人民币，同比增长173.7%，扣非归母净利润4.84亿元，同比增长114.27%。
从数据来看，中兴通讯的业绩显然相当不错。不过，作为接近2000亿元市值的企业，扣非净利润仅4.84亿元，也遭到市场的"诟病"。
平安证券在研报中表示，2019年中兴通讯整体毛利率水平达到了37.2%，同比2018年提升近4.3个百分点。同时，管理改善成效显著，费用结构更加优化。2020年三大运营商总体资本开支规模约3348亿元，同比2019年的3019亿元增长约10.9%，录得自2016年以来的首次双位数增速，行业景气度将得到提升。
平安证券认为，5G网络进入大规模部署阶段，中兴通讯有望享受行业增长带来的红利。
东方证券也表示，新基建推动行业景气上行政治局多次强调发挥新基建稳投资作用，5G将是全年最为确定性的投资机会。
