一個“中而美”的上市房企正在浮出水面。
華髮股份（600325.SH）2019年年度報告顯示，報告期內公司主要經營指標均呈大幅增長，整體經營呈現出淨資產收益率較高、信用評級提高、成長性高、持續11年現金分紅等“三高一持續”特點。其中ROE（淨資產收益率）首次突破20%，經營性活動產生的現金流280.35億元，同比增長75.24%。2019年擬向全體股東每10股派發現金4元（含稅），連同中期分紅，2019年度股息率達到9.0%。
2019年華髮股份總資產、合同銷售金額、預收款項、營業收入、扣非歸屬上市公司股東淨利潤分別為2,341.11億元、922.7億元、585.23億元、331.49億元、27.85億元，分別同比增長28.48%、58.54%、49.96%、39.87%、22.45%，整體呈現出當下發展快速穩健、未來大有可期的向好態勢。
公司營業收入、營業利潤和利潤總額同比增速都超過40%，根據克而瑞的數據，公司銷售增速領跑主流房企，銷售排名提升8位至39名；權益銷售金額600億元，對應權益比例65%。預計公司2020年可售貨值充裕，有能力突破千億門檻，並向1100億發起衝擊。
2020年，華髮股份將繼續緊跟國家步伐特別是新型城鎮化步伐，加大力度實施“立足珠海、面向全國”戰略，紮根大灣區，積極拓展全國一線城市和重點二線城市，成效顯著。
核心財務指標穩中向好
淨資產收益率最能反映一家企業的經營效率和管理水平。年報顯示，2019年華髮股份扣非淨資產收益率為20.10%，同比增長1.7個百分點，位居行業上游；主營業務毛利率30.31%，同比提升2.36個百分點；每股收益1.22元，同比增長12.96%。
年報還顯示，華髮股份2019年經營性現金流淨值達280億元，期末現金260.8億，年度純現金流入67億，顯示出非常好的新增銷售的情況和較強的償債能力；2019年末預收款項為585.23億元，同比增長49.96%，逐步結轉可為未來幾年的業績提供堅實的保障。同時，扣除預收款項後的資產負債率處於行業合理水平，經營的穩健性進一步提高。
在《2019年中國房地產企業銷售TOP200排行榜》上，華髮股份位居全國第39名，比上一年度提升8位。
較好的業績基本面，也使得公司的信用評級提高，受到資本市場追捧。
2019年,聯合信用評級有限公司、中誠信國際信用評級有限責任公司將華髮股份的主體信用評級及各項融資產品評級均由“AA+”上調至“AAA”。
主體評級的上調，有力地助推了華髮股份較低成本的資本運作。2019年8月19日，華髮股份發行10億元私募債，利率創下了4.67%的新低；2020年2月24日，華髮股份發行15.8億元5年期小公募債券，3.38%的利率更創下了同規模同期同評級債券的紀錄，反映市場對公司強烈的認可。
年報顯示，2019年度華髮股份擬向全體股東每10股派發現金股利4元（含稅），共計派發現金股利8.47億元，連同中期分紅，派發現金股利佔2019年實現淨利潤的45.6%，2019年度股息率達到9.0%。已經實現連續11年現金分紅回饋投資者。
公司2012年起提速，2016年銷售增速領先全國，而2017年由於政策加碼，銷售增長有所停滯。但隨著區域佈局的擴圍以及積極營銷推盤，公司2018年重啟新一輪成長，銷售金額約555億元，重回TOP50榜單，2019年業績持續穩中向好發展，銷售彈性可期。
同時，良好的激勵機制也進一步護航公司業績成長。華髮股份於2017年推出限制性股票激勵計劃，進一步綁定管理層和投資者利益的同時，開創珠海市國企改革之先河，同時2017年以來公司相繼設立項目跟投機制、項目拓展激勵機制、董事局獎勵基金，進一步推進市場化激勵。
高質量土地儲備凸顯高成長性
公司2019年拿地把握節奏，城市佈局更趨均衡，避開上半年土地市場熱度，四季度在上海等城市加速補貨。根據跟蹤，公司2019年權益拿地建面472萬平，同比增加65%，權益拿地總價300億元，同比增加18%，新增貨值近1300億元，權益比例約64%。
除了深耕珠海、廣州、上海、武漢、重慶等傳統地區以外，新拓展成都、鄭州、長沙等11個城市，城市佈局達到37個，估算公司總可售貨值超過3000億元。
此外，高性價比的可售資源的持續增加，為華髮股份未來業績打下了堅實的基礎。根據年報顯示，2019年華髮股份用於項目拓展的資金超過300億元，折算出流量口徑的項目拓展金額近500億元，整體溢價率低於10%，是全國地產行業土地溢價率最低的企業之一，對應的流量貨值超過1,000億元。
在產業佈局方面，華髮股份一改地產行業“重銷售輕運營”的風格，已形成以住宅為主業，商業地產與上下游產業鏈同步發展的“一核兩翼”格局。年報顯示，華髮股份旗下以華髮商都、華髮新天地等為代表的優質商業物業資產大幅增加，為華髮股份未來穩定的可持續增長奠定基礎。
2020年一季度，全國疫情防控戰打響後，華髮股份母公司華髮集團迅速響應，累計捐贈現金3,053萬元、減免租金1.92億元、捐贈物資總金額2,116萬元，其中華髮股份累計捐贈現金2,000萬元，捐贈物資價值超922萬元。
抗疫不忘生產。自2月中旬進入復工復產階段以來，華髮集團加強科學部署、提升生產經營效率，加大科技支撐、推動線上業務異軍突起，加快轉型升級、積極脫虛向實三大“加”法，迅速扭轉了因新冠肺炎疫情影響帶來的頹勢。主要經營數據同比均呈現10%以上的增長，實現了“開門紅”。其中，華髮股份通過彈性運營、搶工期、保供貨，成功打造“線上售樓處”，華髮商都開展直播薦貨、線上導購等線上業務的活躍，相當程度對沖了疫情對業務的影響，不僅全面完成結轉任務，在克而瑞、中指院等行業專業機構排名榜上均首次闖入全國前30。
2018年10月以來，珠海斗門、金灣等部分區域人才購房政策改善，2019年5月西區、高新區、香洲區社保要求進一步放寬，對優秀人才支持力度加大，助推珠海市場逐步改善。公司作為珠海及橫琴龍頭，有望持續受益。
【來源：第一財經資訊】
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